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Jul 8, 2020 9 tweets 2 min read Read on X
Razones para invertir o no en Macerich, REIT de centros comerciales q ha caído más de un 70% este año y q presenta un descuento de más de un 50% respecto a su valor en libros. Image
✔️Es propietaria de centros comerciales con clasificación A o superior en zonas urbanas habitadas por clase media-alta.
✔️Ha iniciado un plan de reurbanización y crecimiento basado en centros de calidad, lo que le ha llevado a deshacerse de activos de peor categoría. Sin embargo
lo anterior ha supuesto en los últimos trimestres una reducción de sus fondos de operaciones (FFO) y su cobertura de dividendos, agravado además por cierres de comercios ante Covid y quiebra de minoristas.
Esto explica q su ROIC/WACC sea negativo, aunque se espera q #MAC
genere altos NOI (Net Operating Income) en el futuro impulsado por los proyectos de reurbanización/crecimiento.
❌ Presenta una alta deuda ( +de 8Bill) deuda total con una relación Deuda/Ebitda de 11, sin embargo los REIT se financian con hipotecas para comprar sus propiedades
pagandolas gradualmente a través del flujo de caja q genera el alquiler y MAC ha aumentado las ventas por metro cuadrado, alquileres y rentabilidad por varios años seguidos.
✔️ Varias personas con información privilegiada han estado comprando intensamente en los últimos meses.
❌La empresa ha estado por debajo de la orientación de la dirección durante 3 años consecutivos, por lo q ha perdido la confianza del mercado e inversores.
✔️Como parte de su proceso de reestructuración, está reduciendo su exposición a prendas de vestir y marcas heredadas
y centrándose en el negocio del entretenimiento, salud, belleza y restaurantes en sus centros comerciales, buscando la diversificación en su cartera.
✔️ Aunque su anuncio de reducir el dividendo fue muy castigado por el mercado, le permitirá capear la crisis actual y conservar
flujo de caja positivo.
❌En 2021-22 se enfrenta a vencimientos de deuda altos. Si el pesimismo REIT continúa y entramos en recesión puede tener problemas para refinanciar su deuda o lo hará pero a tipos de interés más alto lo q puede dañar su balance.
✔️A pesar del pesimismo
de los REIT, Macerich presentó un buen trimestre 2020 superando los ingresos esperados. Sin embargo será más decisivo el trimestre actual para ver la evolución de la tasa de cobro y posibles problemas con inquilinos.
Según Investing presenta resultados el 29 de Julio.

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Jul 30, 2023
Disney $DIS está en mínimos de últimos años y justificaciones para ello no le faltan. Algunos ej:

👎 Los Beneficios y suscriptores en su segmento Disney+ han descendido.

👎Los Márgenes también se están contrayendo. Parte se explica por la fuerte inversión que necesita llevar a Image
cabo para consolidar su negocio de transmisión.

👎 El Beneficio Operativo descendió un 11% respecto al mismo periodo de 2022.

👎 Enorme carga de deuda como consecuencia de adquisiciones pasadas y que están afectando negativamente al Flujo de Caja Operativo, dado que las tasas
de interés están aumentando.
Además el CAPEX promedio de los últimos años representó el 72% del FCO.
Por tanto, si sumamos lo que gasta en intereses(31%) y lo añadimos al CAPEX(71%) no le queda nada de FCO. Esto implica que no genera suficiente para seguir creciendo, lo que
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Jul 29, 2023
Si algo han demostrado los últimos resultados trimestrales presentados por Alphabet $GOOG es que la empresa sigue muy viva. Han sido buenos resultados en general, con algún punto negativo, en mi humilde opinión, tras escuchar la "Conference Call":

👍POSITIVO: 📷 Image
1⃣Búsqueda de Google crecieron un 4,8% año tras año, por lo que parece que este segmento no ha sido afectado lo más mínimo por ChatGPT o Bing IA, manteniendo un porcentaje similar al año anterior, tal como muestra el siguiente gráfico: Image
2⃣ Se aprecia una mejora del 3,3% en el negocio de publicidad digital, que ha vuelto al modo crecimiento una vez que la inflación parece estabilizarse y que una recesión igual no es tan agresiva como se esperaba.

3⃣ Amplía su dominio en formato corto, de hecho los Shorts de
Read 13 tweets
Apr 26, 2023
Mi mayor posición actualmente es $GOOGL . Los resultados trimestrales presentados ayer los definiría como planos, intentando salvar los muebles de los pésimos resultados trimestrales anteriores.
Mis reflexiones tras la Call :

👎 Ingresos Totales +3% o 6% en moneda constante. Image
No hay mucho crecimiento aquí, teniendo en cuenta una inflacion actual entre el 5%-7%.

👎 El BPA se contrajo un 4,8% interanual, pasando de $1,23 en 1º Trimestre de 2022 a $1,17 en el actual, a pesar de recompras.

👎 La compensación basada en acciones se mueve para el
2ªTrimestre, algo que no se había hecho antes, ¿quizás para que el BPA parezca más elevado este trimestre?🤔

👎 Siguen hablando en la Call de un ambiente económico desafiante y perspectiva próximos trimestres incierta. Además Google Cloud continúa viendo un crecimiento más
Read 8 tweets
Dec 29, 2022
Algunas razones por las que creo que ChatGPT no afectará tanto,o sí, al foso de Google en la búsqueda en Internet, como el mercado está descontando actualmente:

1.🚩 La propia directiva de Google ha hecho saltar las alarmas cuando emitió un "código rojo" sobre ChatGPT, y ha Image
dado instrucciones para que determinados departamentos centren sus esfuerzos en hacer frente a dicha amenaza y que afectaría a su motor de búsqueda.

2.🚩Si bien el segmento de búsqueda en Google representa el 57% de los ingresos totales de la empresa, hay otros segmentos que no
se verán afectados por ChatGPT como Cloud, Youtube, Gmail u "otras apuestas"por ej.

3.🚩Mientras en Google tienes que navegar en diversas páginas webs para encontrar la información que buscas sorteando los molestos enlaces patrocinados, en ChatGPT obtienes respuestas directas
Read 13 tweets
Dec 27, 2022
Mi inversión en Alphabet $GOOG naufraga, sin embargo hay puntos en los que sigo siendo optimista, si bien en otros no.
👍 FOSO INFRANQUEABLE:
Es nº1 en anuncios digitales,
nº1 en motor de búsqueda ( prácticamente casi el 90% de las búsquedas en Internet se realizan en Image
su plataforma,
nº1 en video,
nº1 en navegador web
nº1 sistema operativo, mapeo y correo electrónico
nº 3 en la Nube, con una participación del mercado del 10%, tras Amazon (34%) y Azure de Microsoft (21%).

👍 SOLIDEZ FINANCIERA:
Presentó un balance
con 116 mil millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo frente a solo cerca de 13 mil millones de deuda a largo plazo.

👍 PROGRAMA DE RECOMPRA AGRESIVO:
A precios actuales, ha aumentado la recompra en 15 mil millones $ durante
Read 22 tweets
Nov 24, 2022
Pierdo un 33% en Amazon $AMZN. Llegado a este punto siempre me replanteo la tesis para, o bien promediar o bien quedarme quieta. Vender no es opción en esta inversión.
Algunas reflexiones que he sacado:

1.😏SE ENFRENTA A PROBLEMAS MACROECONÓMICOS :
- Una posible recesión,
lo que reducirá el gasto de consumidores.
- Alta inflacion, que aumenta los costes.
- Volatilidad en tipos de cambio, lo que afecta a sus ingresos.
- Tipos de interés al alza.
Si bien todos ellos son coyunturales, podrían alargarse en el tiempo y seguir afectando al balance.
De hecho, Amazon desde que cotiza, nunca se ha visto en un entorno con inflación del 10% y tasas de interés del 5% o más.

2. 😏COMPETENCIA :

Tiene competidores que vienen pisando fuerte en todos sus segmentos:
- e-commerce (Costco, Walmart, Target...).
- Transmisión ( HBO,
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