Thread by @parvusfinans1

1.
Gällande $EVO och möjlig övervärdering av bolaget, just nu handlas bolaget på EV/EBITDA 45x för E'20. Om vi tittar på estimaten så är EV/EBITDA för E'22 32x. Inte billigt på något sätt men inte heller extremt dyrt för ett bolag som just nu har följande medvind:

2.
-Offline fortsätter att flytta över till online

-Ökad penetration av live-casino

-USA fortsätter att öppna tidigare än väntat (Penn live från Oktober) och Michigan på fredag (Studio live om några mån)

-Man har redan stängt ner NetEnts live-casino som var förlustdrivande

3.
-EVO tror att momentum i Asien kommer att fortsätta på kort sikt, speciellt eftersom man fortsatt är en liten spelare där

-Ökad marginal - '18 hade EVO och NetEnt marginaler runt 50% - idag 65%/60%.

-EVO ser ingen anledning till varför slots ska ha lägre marginaler än live

4.
Marknaden räknar med:

40% tillväxt för '20
27% tillväxt för '21
21% tillväxt för '22

samt en lägre marginal på 60% '22.

EVO säger i kontrast att man fortsatt har möjlighet för marginalförbättringar samt att Asien & USA bara har börjat.

Jag tror marknaden ligger för lågt.