Thread by @ArnoGottschalk

@falkinjo_hb 1/n Deine Berechnung basiert auf der Annahme, dass die Vonovia ihre Gewinne mit Mieterträgen verdient. Es mag verwundern: aber das ist nicht so. Vonovia hat in 2020 Vermietungserlöse von 3,07 Mrd. € erzielt. Dem standen auf der Kostenseite gegenüber: -2,2 Mrd. € an Material-,

@falkinjo_hb 2/n ... Personal- und Abschreibungsaufwand, -280 Mio. € sonstige Aufwendungen und 410 Mio. Zinsaufwendungen, zusammen also 2,89 Mrd. €. Von den Mietertägen blieben nach Abzug dieser Posten somit nur 117 Mio. €. Knapp 1 Mrd. € Dividenden lassen sich daraus nicht zahlen. Wie ..

@falkinjo_hb 3/n ... kann das angehen? Der Gewinn stammt auch nicht aus Immobilienverkäufen. Deren Erlöse lagen bei 240 Mio. €. - Das Geheimnis liegt in der Immobilienbewertung. Dort, bei der Bewertung der "Investment Properties" weist die Vonovia ein Ergebnis von 3,7 Mrd. € aus. Dieser...

@falkinjo_hb 4/n ... Gewinn steht jedoch rein auf dem Papier und ergibt sich rechnerisch - grob gesagt - aus der Abzinsung künftiger Erträge. Hinzu kommen aktivierte Eigenleistungen von 660 Mio. €. Über alle vorgenannten Posten plus kleinerer weiter Erträge gelangt die Vonovia zu einem ...

@falkinjo_hb 5/n ... Ergebnis vor Steuern von 5,01 Mrd. €. Nach den Ertragssteuern von 1,67 Mrd. bleibt ein "Periodenergebnis" von 3,34 Mrd. €, von denen die Aktionäre 3,23 Mrd. € erhalten und davon wiederum die besagten knapp 972 Mrd. € ausgeschüttet werden. Die Aktionäre erhalten ...

@falkinjo_hb 6/n ... somit sogar insgesamt mit 3,23 Mrd. € mehr als die Vonovia an Mieten (brutto!) einnimmt (3,07 Mrd. €). Der Clou ist: Im Kern sind das zukünftige (!) Gewinne, die recherisch in heutige Gewinne transferiert werden und nur auf dem Papier stehen. Damit tatsächlich Geld ...

@falkinjo_hb 7/n .. ausgeschüttet werden kann, müssen augescheinlich Kredite aufgenommen werden. Die "originären finanziellen Verbindlichkeiten" steigen jeweils um 1,1 Mrd. €, die gesamten Schulden sogar um 2,2 Mrd. € auf 37,5 Mrd. €. - Wenn ich es richtig sehe, zahlen daher nicht ...

@falkinjo_hb 8/n .. die Mieter die Dividenden, sondern ... tja. - Ich kenne keinen einschlägigen Artikel über die Vonovia, wo das nachvollziehbar erklärt wird. @Aaron_Thatje @schmuglers @finanzwende @BMF_Bund @carstensieling @CanselK @jsuedekum @SDullien