Thread by @invierteconadri

👇Os dejo una mini tesis de VIQ Solutions ($VQS):

VIQ Solutions en sus inicios era solo una compañía de transcripción tradicional con el 100% de su plantilla orientada a este servicio presencial.

Ahora ha comenzado a salir al mercado con la última innovación tecnológica.

First Draft es una solución de software patentada que puede automatizar la transcripción de entornos complejos de varios oradores con una precisión de ~ 80%, eliminando la necesidad de un transcriptor y abriendo la puerta a un nuevo tipo de empleado: el "editor".

Actualmente, VIQ Solutions está iniciando el proceso de trasladar la mayor parte de su fuerza laboral de transcriptores a editores, lo que automatizará de manera efectiva más 50% de sus costos de transcripción manual (la mayoría de COGS).

VIQ lidera el mercado con su tecnología patentada que les permite crear una transcripción precisa de ~ 80% de una grabación compleja de varios altavoces y luego optimizar y acelerar el proceso de edición manual de manera interna.

Este es un sector muy fragmentado y no existe una consolidación. Así, hay mucho terreno potencial para crecer sin necesidad de amenazas competidoras. Aquí algunos de sus competidores, ninguno de ellos cotiza en bolsa, pero sus ingresos son inferiores a los de VIQ

Se estima que el mercado de la transcripción en los EE. UU. crecerá un 6%. . La compañía está creciendo al 10-15% de manera orgánica, por lo que se puede observar el robo de cuota de mercado y el crecimiento por encima de su sector.

VIQ tiene una participación de mercado de <0.3% según el TAM de la administración. Crece de manera orgánica y por M&A, VIQ puede comprar negocios a ~ 6x EBITDA antes de las sinergias y lograr rápidamente múltiplos posteriores a la integración de ~ 3,5x.

La compañía ha obtenido muy buenos resultados este último año aumentando el ingreso en ventas (27%), aumento de los márgenes brutos en un 8% y un aumento del EBITDA ajustado del 473%.

Junto con un repunte en la demanda de los mercados finales de VIQ, VIQ Solutions planea hacer una doble cotización en el Nasdaq este otoño, y se sospecha que la administración trasladará la cotización por completo al Nasdaq para 2022-2023

Tras el lanzamiento de First Draft, VIQ Solutions ahora podrá ofrecer un producto completamente automatizado con unos márgenes brutos transformadores del 85%.

La compañía es adquirir un crecimiento del 10-15% orgánico complementado con M&A, por lo que un 25% en total de media.

Además de esto, se espera que con la reducción de costes del modelo SaaS la compañía, como muchas otras con este sistema pueda tener un margen bruto del 85% y un margen EBITDA de entorno al 30-35%.

El negocio hoy cotiza ~ 6 veces mi EBITDA estimado para 2024. Con un múltiplo de EBITDA conservador de 15x (que implica ventas de 4.7x con márgenes de EBITDA del 31%, muy por debajo de otros negocios de SaaS con perfiles de margen y crecimiento similares).

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