LA REALIDAD DEL MODELO STOCK TO FLOW DE #PLANB sobre #Bitcoin. La mayoría ya conocéis a PlanB, pero, ¿es realmente un genio, o un fraude? Leed a continuación y sacad vuestras conclusiones. Os aseguro que os vais a sorprender.
Dentro hilo: 🧵⬇️
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1. CONTEXTO
PlanB es un usuario anónimo, que afirma ser un inversor institucional holandés con formación jurídica y de finanzas cuantitativas, que maneja un fondo con miles de millones USD en activos. Actualmente cuenta con más de 1.6M de seguidores en Twitter.
PlanB es un usuario anónimo, que afirma ser un inversor institucional holandés con formación jurídica y de finanzas cuantitativas, que maneja un fondo con miles de millones USD en activos. Actualmente cuenta con más de 1.6M de seguidores en Twitter.
Su fama se debe a la popularización, aproximadamente desde marzo de 2019, de su modelo Stock to Flow (S2F). Su cuenta de twitter ha experimentado un incremento de casi 900k seguidores en tan solo 3 meses. 
Gran parte del mérito de este éxito, se atribuye a su Modelo de Suelo, en el que predijo con una exactitud asombrosa el precio de BTC en el mes de agosto, septiembre y octubre de este año. Fallando finalmente la predicción del mes de Noviembre.
De todas formas, en lo que nos vamos a centrar en este hilo es en su modelo principal y más reconocido: el famoso modelo Stock to Flow (S2F).
A continuación, voy a explicarlo de forma que podáis entender a la perfección cómo funciona.
A continuación, voy a explicarlo de forma que podáis entender a la perfección cómo funciona.
*Los tweets que empiecen con un asterisco son explicaciones de un concepto, para que la gente que no los entienda pueda seguir el hilo. Si ya entiendes esos conceptos, puedes pasar al siguiente tweet.*
2. ENTENDIENDO EL STOCK TO FLOW:
Para empezar, aclarar que el ratio Stock to Flow se lleva utilizando muchos años como indicador para el oro y otros elementos escasos. PlanB lo utilizó para crear su modelo Stock to Flow para Bitcoin. Aclarado esto, prosigamos.
Para empezar, aclarar que el ratio Stock to Flow se lleva utilizando muchos años como indicador para el oro y otros elementos escasos. PlanB lo utilizó para crear su modelo Stock to Flow para Bitcoin. Aclarado esto, prosigamos.
El Stock to Flow es mucho más simple de lo que la mayoría pensaréis. Os lo voy a explicar en un momento:
STOCK hace referencia al suministro existente de un activo.
FLOW hace referencia a la producción anual de ese activo.
STOCK hace referencia al suministro existente de un activo.
FLOW hace referencia a la producción anual de ese activo.
El stock to flow sería simplemente STOCK dividido entre FLOW.
Cogiendo el ejemplo de Bitcoin: Actualmente hay 18,89M de BTC en circulación. Y se producen unos 328.000 al año. SF(BTC)= 18,89M/328K
Esto nos daría un SF=57.
Cogiendo el ejemplo de Bitcoin: Actualmente hay 18,89M de BTC en circulación. Y se producen unos 328.000 al año. SF(BTC)= 18,89M/328K
Esto nos daría un SF=57.
Este resultado (57) hace referencia a los años que se tardaría en llegar a la oferta actual de Bitcoins (18,89 millones) si la producción se mantiene estable (328.000 al año).
El SF actual del oro es de 69 aproximadamente. Por tanto, manteniendo estable la producción actual, se tardaría 69 años en llegar a alcanzar las reservas actuales de oro.
El ratio Stock to Flow nos vendría a ofrecer un indicador para saber si un activo es una buena reserva de valor o no.
El MODELO S2F se basa en que la escasez del activo impulsa su precio.
A continuación entramos a analizar cómo funciona el modelo S2F de planB.
El MODELO S2F se basa en que la escasez del activo impulsa su precio.
A continuación entramos a analizar cómo funciona el modelo S2F de planB.
3. ENTENDIENDO EL MODELO S2F:
Esta es la gráfica principal del modelo. En ella podemos diferenciar un trazado rojo fino que representa el precio de Bitcoin predicho por el modelo S2F, y un trazado multicolor que representa el precio real que ha tomado Bitcoin en el tiempo.
Esta es la gráfica principal del modelo. En ella podemos diferenciar un trazado rojo fino que representa el precio de Bitcoin predicho por el modelo S2F, y un trazado multicolor que representa el precio real que ha tomado Bitcoin en el tiempo.
La línea trazada en varios colores es simple de entender, corresponde al precio real de Bitcoin. Los colores hacen referencia a los días que quedan hasta el próximo halving. Cuanto más azul/morado, más cerca del próximo halving. Cuanto más rojo/naranja más lejos.
*HALVING es el evento en el que la recompensa por bloque de BTC se divide a la mitad. Sucede cada 4 años. Evidentemente, que el número de nuevos BTC que se producen al año pase a ser la mitad cada 4 años, es un factor indispensable a tener en cuenta en este modelo.
Ahora vamos a entender la línea roja que corresponde al precio predicho por el modelo S2F.
Aclarar, que este gráfico está hecho en escala logarítmica para que se pueda representar mucho mejor.
Aclarar, que este gráfico está hecho en escala logarítmica para que se pueda representar mucho mejor.
*Escala logarítmica: Muestra divisiones igualmente espaciadas en el eje. En este caso, es en el eje vertical X, vemos que los valores no siguen un orden lineal (1, 2, 3…/10, 20, 30) sino un orden exponencial (1, 10, 100, 1000) para cubrir un área más amplia de valores.
LOS DATOS que utiliza PlanB para esta predicción de precio, los extrajo calculando el SF y el valor de Bitcoin mensual desde diciembre de 2009 hasta febrero de 2019, consultados en la Blockchain de Bitcoin.
También tenemos todos los datos para saber cuál será el SF de BTC en el futuro. Podemos ver en la foto que línea amarilla hace referencia a la recompensa que se da por bloque cada año y la línea negra hace referencia a la cantidad de BTC en circulación cada año.
*Aclaración: Conocemos estos datos anteriores porque están codificados en la Blockchain.
A partir de estos datos conocemos el SF que habrá en todo momento en el futuro. PlanB utiliza la relación con el SF para sacar la predicción del precio.
A partir de estos datos conocemos el SF que habrá en todo momento en el futuro. PlanB utiliza la relación con el SF para sacar la predicción del precio.
*RECORDATORIO:
SF se refiere a los años que tardaría en llegar al supply de BTC con los BTC que se generan al año en ese momento.
S2F: Con esto nos referimos al Modelo Stock to Flow de PlanB.
SF se refiere a los años que tardaría en llegar al supply de BTC con los BTC que se generan al año en ese momento.
S2F: Con esto nos referimos al Modelo Stock to Flow de PlanB.
En este gráfico de regresión del modelo vemos de dónde se saca la predicción del precio.
PlanB traza el SF de Bitcoin contra la capitalización de mercado de Bitcoin en USD, así como dos puntos de datos SF elegidos arbitrariamente para el oro y la plata.
PlanB traza el SF de Bitcoin contra la capitalización de mercado de Bitcoin en USD, así como dos puntos de datos SF elegidos arbitrariamente para el oro y la plata.
Se utiliza la función: ln(y) = 3,3·ln(x) + 14,6
Donde “y’’ representa la capitalización de Bitcoin en $ y “x” representa el valor de SF.
El círculo amarillo y el gris, son 2 puntos elegidos de forma totalmente arbitraria (escogidos a voluntad por PlanB sin fundamento alguno)
Donde “y’’ representa la capitalización de Bitcoin en $ y “x” representa el valor de SF.
El círculo amarillo y el gris, son 2 puntos elegidos de forma totalmente arbitraria (escogidos a voluntad por PlanB sin fundamento alguno)
Es decir, el único factor que se tiene en cuenta para la predicción del precio, es el SF. Y los únicos factores que determinan el SF, son el supply de Bitcoin (cantidad de BTC que hay en circulación) y los nuevos BTC que se generan. Ningún factor más.
Solo se pueden subir 25 tweets en un hilo. Así que voy a seguir el hilo comentando en *ESTE ÚLTIMO TWEET*. Seleccionad este último tweet y en los comentarios seguiré con la parte MÁS IMPORTANTE y que más os sorprenderá, nuestro punto de vista y crítica sobre el modelo.
3. MI PUNTO DE VISTA:
Breve y conciso: Utilizar solamente esa fórmula para predecir la capitalización futura de un activo, y que este sea el modelo/análisis más valorado por la comunidad me parece asombroso. A continuación cierro el hilo exponiendo mis puntos de crítica:
Breve y conciso: Utilizar solamente esa fórmula para predecir la capitalización futura de un activo, y que este sea el modelo/análisis más valorado por la comunidad me parece asombroso. A continuación cierro el hilo exponiendo mis puntos de crítica:
3.1 Datos aportados al modelo:
En este modelo SÓLO se tiene en cuenta el supply y la oferta de nuevas monedas generadas por los mineros.
En este modelo SÓLO se tiene en cuenta el supply y la oferta de nuevas monedas generadas por los mineros.
Hay que entender que el precio de Bitcoin nunca lo dicta su supply, evidentemente es un factor importante, y que sea un activo tan limitado, obviamente influye en el precio.
Pero no se puede utilizar de forma aislada para predecir los puntos del precio en el futuro.
Pero no se puede utilizar de forma aislada para predecir los puntos del precio en el futuro.
Se recogen datos de hace muchos años, cuando los mineros tenían aproximadamente el 50% de la capitalización de Bitcoin y se relacionan con los datos actuales donde los mineros cuentan con menos del 2% de esta, eso limita mucho su efecto sobre el precio.
El efecto que produce el Halving en el precio debería ser cada vez menor.
En el modelo no se tiene en cuenta ningún factor referente a la demanda.
Me parece absurdo dar veracidad a este modelo ignorando muchos factores macro que influyen inmensamente en el precio.
En el modelo no se tiene en cuenta ningún factor referente a la demanda.
Me parece absurdo dar veracidad a este modelo ignorando muchos factores macro que influyen inmensamente en el precio.
3.2. El oro y el SF.
Aunque PlanB mencione en varias ocasiones la relación con el oro, el S2F NO funciona con el oro. Como es evidente, a más alto sea el SF más insignificante se vuelve su influencia.
Aunque PlanB mencione en varias ocasiones la relación con el oro, el S2F NO funciona con el oro. Como es evidente, a más alto sea el SF más insignificante se vuelve su influencia.
Incluso a PlanB se le escapó mencionar esto: "Para el oro, una subida de precios que provoque una duplicación de la producción anual será insignificante, aumentando las existencias en un 3% en lugar de un 1,5%".
A continuación os dejo un diagrama de dispersión que representa los puntos de la capitalización de mercado del oro desde 100B hasta 10T, en relación con su SF en ese momento.
El oro tuvo una capitalización de 60B y de 9T con el mismo valor de SF de 60. La capitalización 100 veces mayor con el mismo SF nos deja la evidencia de que en el precio influyen otros muchísimos más factores que el SF que se muestra insignificante.
3.3. Incoherencia a largo plazo.
Como comenté antes, el efecto que produce el Halving en el precio es cada vez menor. Cada vez la diferencia de la oferta de nuevos Bitcoins en relación con su supply va a ser más insignificante. Pero PlanB lo toma como único factor influyente
Como comenté antes, el efecto que produce el Halving en el precio es cada vez menor. Cada vez la diferencia de la oferta de nuevos Bitcoins en relación con su supply va a ser más insignificante. Pero PlanB lo toma como único factor influyente
Os dejo por aquí una imagen mostrando la variación de la capitalización de mercado de Bitcoin (linea azul), comparada con la variación del SF (linea naranja) Resalta a la vista que no tienen ninguna relación.
Por si aún no queda claro, os dejo por aquí otras 2 gráficas, que representan el modelo S2F a corto plazo (el que nos muestra PlanB siempre) y a su lado el S2F con proyección a 2045.
Siguiendo el modelo, en 2045 cada moneda de BTC debería valer 235 mil millones de $.
Siguiendo el modelo, en 2045 cada moneda de BTC debería valer 235 mil millones de $.
Cada vez hay más BTC en circulación, y se producen menos cada año. Si lo alargamos aún más en el tiempo, el precio aumentaría exponencialmente hasta converger finalmente al infinito a medida que el flujo de nuevos Bitcoin se acerque a 0. Es totalmente incoherente.
3.4. Actos sospechosos.
Investigando bastante, he encontrado varios testimonios que afirman que PlanB ha cambiado o ‘’actualizado’’ el modelo cada vez que se equivocaba.
Investigando bastante, he encontrado varios testimonios que afirman que PlanB ha cambiado o ‘’actualizado’’ el modelo cada vez que se equivocaba.
Él mismo, afirmó que si en 2021 BTC no llegaba a 100k se invalidaba. Si no llegamos a ese precio este año, podremos comprobar si de verdad invalida el modelo, o lo “actualiza”.
3.5 Conclusión final:
Sinceramente, una vez bien analizado este modelo, la sensación que me transmite es de un elemento de marketing. Creado con la intención de ser muy llamativo y atractivo a primera vista. Camuflando el modelo como algo muy complejamente elaborado y estudiado
Sinceramente, una vez bien analizado este modelo, la sensación que me transmite es de un elemento de marketing. Creado con la intención de ser muy llamativo y atractivo a primera vista. Camuflando el modelo como algo muy complejamente elaborado y estudiado
La supuesta precisión matemática del modelo hace que a primera vista los usuarios le den credibilidad. Pero en mi opinión, está creado intencionalmente para que coincida con el precio de Bitcoin histórico, y tenga una proyección medianamente coherente a corto plazo.
Lo dejamos por aquí.
Espero que os haya gustado el hilo y lo hayáis entendido bien, me he esforzado por redactarlo para que lo puedan entender también los más nuevos. Lleva mucha investigación y tiempo detrás, valoro muchísimo el apoyo y la difusión que le podáis dar al hilo.
Espero que os haya gustado el hilo y lo hayáis entendido bien, me he esforzado por redactarlo para que lo puedan entender también los más nuevos. Lleva mucha investigación y tiempo detrás, valoro muchísimo el apoyo y la difusión que le podáis dar al hilo.
Le he metido bastante caña 😂, pero antes de daros mi opinión he expuesto cómo funciona el modelo de la forma más objetiva posible, para no sesgaros y que podáis sacar vuestras propias conclusiones. Me gustaría mucho leer vuestra opinión.
Me interesa muchísimo vuestra opinión sobre esto.
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