Iniciamos hoy la publicación en tres partes de un importante trabajo de Randall Wray sobre las opciones de política económica que brinda un sistema de tipos de cambio flotante. 
Es decir, nos referimos a estados que ejercen su soberanía monetaria y, por tanto, no prometen convertir su divisa a la de otro país a un tipo de cambio fijo. No aplica tampoco a los estados de la zona euro. #Envidia.
Frente a los errados experimentos monetaristas, la realida empírica es que los bancos centrales tratan de alcanzar un determinado tipo de interés interbancario y acomodan la oferta de reservas a una demanda que es inelástica.
Estos objetivos se consiguen a corto plazo con operaciones monetarias del banco central (drenaje/inyección de reservas) intercambiando activos que pagan interés por otro que no los pagan (reservas). A largo plazo con las emisiones y amortizaciones de deuda del Tesoro.
Las emisiones de deuda pública realmente no pretenden financiar el gasto público, su función es alcanzar objetivos de política monetaria.
En la práctica toda la operativa queda oscurecida por una serie de restricciones institucionales autoimpuestas. Pero es fundamental entender lo que está pasando en el fondo.
Lamentablemente muchos economistas no entienden bien las operaciones monetarias porque en su mente sigue operando un modelo monetario que ya no existe: el patrón oro. Este trabajo es especialmente útil para estas personas.
Pero las demás personas también deberían leer este trabajo para adquirir un conocimiento básico de nuestro sistema monetario. ¡Disfruten! Y recuerden keep calm & #LearnMMT.
redmmt.es/comprender-las…
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