1/ 最近老是看到 #THORFi，本来只是打算作为热点跟一下，结果看了Doc后就掉兔子洞里了，THORchain新的无清算借贷，很可能成为DeFi借贷的新模式：🧵⬇️⬇️
2/ 先大概介绍一下 @THORChain，它是用Cosmos SDK建造的应用链，用于底层公链Token的跨链交易，比如BTC换ETH。听上去有点像跨链桥，但还是有很大区别的。
3/ 现在资产跨链主要还是两种方式：跨链桥和CEX，都有不同程度的中心化或者托管风险，THORchain独特的地方就在于打造了一个完全去中心化的跨链渠道。
简单说就是：原生资产并不会真正“跨链”，只是在THORchain上建了LP池，所有池都以$RUNE为中心。比如，BTC➡️RUNE➡️ETH
简单说就是：原生资产并不会真正“跨链”，只是在THORchain上建了LP池，所有池都以$RUNE为中心。比如，BTC➡️RUNE➡️ETH
4/ 这种设计特别好的地方是，RUNE可以实现价值捕获。THORchain上的LP池50%是RUNE，另外验证节点最低质押的RUNE必须是总LP价值的2倍。
也就是说RUNE总质押量是“跨链资产”的3倍，流动性和交易量越多，RUNE的需求和价格就越高，形成飞轮。
也就是说RUNE总质押量是“跨链资产”的3倍，流动性和交易量越多，RUNE的需求和价格就越高，形成飞轮。
5/ 这段时间THORchain又有了热度，一是Synthetics，二就是集成了LUNA。
THOR Synthetics是由LP池背书，一半RUNE、一半目标资产，对于ETH这种gas高的公链，就可以减少一半操作成本。当然更关键的是解锁了流动性，方便以后玩各种乐高。
集成LUNA不用多说，TVL第二的生态，能带来的流动性是可想而知的
THOR Synthetics是由LP池背书，一半RUNE、一半目标资产，对于ETH这种gas高的公链，就可以减少一半操作成本。当然更关键的是解锁了流动性，方便以后玩各种乐高。
集成LUNA不用多说，TVL第二的生态，能带来的流动性是可想而知的
6/ 不过这两天讨论最多的还是之后要推出的THORFi，它实现的无清算借贷确实具备改变DeFi的能力。
不过要说的是THORFi的Doc这两天刚公开接受社区反馈，因此上线估计还要一段时间。但就设计来说，确实给DeFi借贷打开了新思路。
Doc链接：gitlab.com/thorchain/thor…
不过要说的是THORFi的Doc这两天刚公开接受社区反馈，因此上线估计还要一段时间。但就设计来说，确实给DeFi借贷打开了新思路。
Doc链接：gitlab.com/thorchain/thor…
7/ THORFi 由几个关键组件：THOR.USD、Lending、THORSaving。
THOR.USD是THORchain自己的稳定币，模型和UST类似，销毁RUNE铸造THOR.USD，反之亦然。和LUNA一样，二者在实现价值挂钩后，THOR.USD的使用率就会反应在RUNE 的价格上。
THOR.USD是THORchain自己的稳定币，模型和UST类似，销毁RUNE铸造THOR.USD，反之亦然。和LUNA一样，二者在实现价值挂钩后，THOR.USD的使用率就会反应在RUNE 的价格上。
8/ Lending
THORFi的抵押品必须是LP资产，因此借贷可以加深流动性池，推动RUNE的价格。
Collateralized Ratio=(LP池深度+LP抵押品)/借贷资产价值，抵押价值越高CR值就越高。比如抵押价值为$1,000、CR为200%，那么能借贷的最高价值就为$500。
THORFi的抵押品必须是LP资产，因此借贷可以加深流动性池，推动RUNE的价格。
Collateralized Ratio=(LP池深度+LP抵押品)/借贷资产价值，抵押价值越高CR值就越高。比如抵押价值为$1,000、CR为200%，那么能借贷的最高价值就为$500。
9/ 抵押LP后，THORchain先铸造等价的RUNE，然后销毁以铸造THOR.USD，并从中抽取一定费用。比如这里LP抵押价值为$14,000、CR220.04%(红框)，则可借贷价值为$6,362(篮筐)，手续费$1,实际收到$6,361(黄框)。
这时RUNE供应量增加(紫框)。但这一步很关键，因为借款人变成了协议本身，LP收益则归协议所有。
这时RUNE供应量增加(紫框)。但这一步很关键，因为借款人变成了协议本身，LP收益则归协议所有。
10/ THORSaving
它为不想要RUNE敞口的L1持有者创造了收益机会。比如BTC maxi可以把BTC存入THORSaving，获得刚才LP抵押品的收益。
关键设计：BTC换RUNE➡️销毁RUNE➡️铸造thourBTC➡️存入。因为CR始终大于100%，所以if存款价值=抵押价值，RUNE销毁总量就一定大于铸造总数量。
它为不想要RUNE敞口的L1持有者创造了收益机会。比如BTC maxi可以把BTC存入THORSaving，获得刚才LP抵押品的收益。
关键设计：BTC换RUNE➡️销毁RUNE➡️铸造thourBTC➡️存入。因为CR始终大于100%，所以if存款价值=抵押价值，RUNE销毁总量就一定大于铸造总数量。
11/ 这时协议作为借方，已经实现了去风险化，因为销毁的RUNE数量已经超过了铸造的数量。也就是说，抵押品价值是否低于借贷价值已经无关紧要，因为协议放出的贷款已经在上一步得到了偿还。
但问题是，如果THORSaving的存款价值小于抵押价值，销毁数量不足怎么办？
但问题是，如果THORSaving的存款价值小于抵押价值，销毁数量不足怎么办？
12/ 虽然总LP收益是固定的，但分给个人的却不是。比如这里，整个THORSaving中只有$40,000.04的存款，那么用户获得的APY就有70%，这时LP池20%的APY就不香了，economically人们就更愿意在THORSaving中存款。
然后存款不断增加，THORSaving APY下降，当存款价值=抵押价值时，两边的APY就相等了。
然后存款不断增加，THORSaving APY下降，当存款价值=抵押价值时，两边的APY就相等了。
13/ THORFi Doc里采用的是零利率贷款。借款人放弃LP收益，所有贷款至少开放100天，每提前一天多1%费用，确保THORchain能够产生收益。
首先要说的是，光是零利率贷款就已经能够刺激不少流动性了，毕竟THORchain针对的不是哪一个单独的公链生态，而是整个加密领域。但现在THORFi可能改为负利率贷款。
首先要说的是，光是零利率贷款就已经能够刺激不少流动性了，毕竟THORchain针对的不是哪一个单独的公链生态，而是整个加密领域。但现在THORFi可能改为负利率贷款。
14/ 这对DeFi进一步普及极为重要。尤其是普通工薪阶层，工资存着不甘心，投资了又没生活费用。负利率贷款就是Self-Paying Loan，资产作为生息抵押品借出日常开销，利息自动偿还，妈妈再也不用担心我的生活费了。
对整个加密市场而言，这无疑能引流更多资金入场，加速行业的普及与发展。
对整个加密市场而言，这无疑能引流更多资金入场，加速行业的普及与发展。
15/ 虽然说THORFi的无清算贷款还需更多实战考验，但它的美妙设计确实为DeFi借贷提供了一种新的思路，至少在我看来，THORchain走在一条正确的道路上。
原文链接：
theblockbeats.info/news/29901
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theblockbeats.info/news/29901
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