Thread by @investtofuture

Yaşar Erdinç hocamın temel analiz eğitimini tekrardan izlemeye karar verdim. Özellikle kilit sözleri bu tweetin altına yazacağım.

Faaliyet etkinlik rasyoları..

Stok devir süresi 84 gün.. Hammaddeyi aldıktan sonra 84 gün sonra satıyorsun.

Alacak tahsil süresi 70 gün..
Malı sattıktan 70 gün sonra parayı tahsil ediyorsun.

Ticari borç devir süresi 20 gün olsun..
Peşin ödemediğin borçlar.. 20 gün.

Stok devir süresi + Alacak tahsil süresi - Ticari borç devir süresi = Nakit Döndürme Süresi - 134 gün olur...

- 134 gün boyunca kendi şirketini finanse etmek zorunda kalmış şirket.

- Dönen varlık devir hızı = Net satışlar / Ortalama dönen varlıklar.
- Dönen varlıkların tamamını yılda kaç kere çeviriyoruz. Ne kadar yüksekse iyi.
- Maddi duran varlık devir hızı = Ciro / Maddi duran varlıklar.
- Fotokopi makinası ile ne kadar ciro yapıyoruz. Yüksekse iyi.

Aktif Devir Hızı = Toplam varlıklar / Ciro..
Stok, Alacak, Nakitler, Duran varlıklar / CİRO..

Faaliyet etkinlik rasyoları artarken karlılık buna eşlik etmiyorsa hisse fiyatıda ona göre fiyatlanacaktır. Maliyetler düşmeli, borçlar azalmalı..

Likitide oranları..

- Cari Oran -> Dönen varlıklar / Kısa vadeli borçlar
- 1 yıl içerisinde paraya çevrilebilecek değerler / 1 yıl içinde ödenmesi gereken borçlar
1.5 üzeri iyidir.

- Likitide Oranı -> Hızlı paraya çevrilecek değerler / kısa vade borçlar.
1 civarı iyidir.

Nakit Oran -> Hazır Değerler / Kısa Vadeli Borçlar

Likitide orana göre düşükse ticari alacakların, stokların nakitlere göre daha fazla olduğunu anlayabilirsiniz.

Satış ve Karlılık..
- Faaliyet etkinliğinin kara yansıyıp yansımadığına bakılmalı.
- Esas faaliyet karı ile net karın oransal olarak aynı artmadığı durumlarda net karın nerden geldiği incelenmeli. Tek seferlik karlar dikkate alınmalıdır.

- Satışlar, karlar artarken Hisse senedi fiyatının artması beklenir.
- Satışları, net karı 4 kat artan hissenin fiyatının 4 kat artması normaldir.

- Borsa kumar yeridir diyenlerin kendileri kumarcıdır.

Şirketler kendi performansları özelinde fiyatlanır.

- Gelecek karları esastır. Faaliyet raporları, yatırımcı ilişkilerinden, yönetim mesajlarından, yatırımlardan inceleme yapılmalıdır.
-Gider kalemleri incelenirken satışların maliyeti önemlidir.
-Maliyetler azalırken, satışlar artıyorsa karlar çarpan etkisiyle artabilir.

- Faaliyet etkinliği rasyoları artarken giderlerin satışlardaki payı da azalıyorsa karların artacağına ilişkin sinyal olabilir
- Genel Yönetim giderleri, pazarlama giderleri, arge giderleri, finansman giderlerinin satışlara oranlarına bakılmalıdır. Karlılığın artışı için önemli

Yabancı para yükümlülükleri, kurun çok oynak olduğu Türkiye'de çok önemli.

Yabancı para pozisyonunun satışlara oranı kritik.

5 milyar ciro yapan şirketin 20 milyon ypp varlığı önemsizdir.

Ypp'nin satışlara oranı önemlidir.

Gelecekte başarılı olabilecek şirketleri nasıl bulabiliriz ?
- Karlılık hızlı artarsa
- Öz varlık karlılığı hızlı artarsa
- Öz varlık karlılığı düşük kalmış ama hızlı yükselen şirketlerin daha iyi prim yaptığı geçmiş çalışmalarda görülmüştür.

- Öz varlık karlılığı nasıl artar ?

Yatırım yapan şirketler ve sektörü iyi bilen kaliteli yöneticiler tarafından yönetilen şirketler satışlarını ve karlarını patlatıyorlar.

Uzun vadeli yatırım yaparken ilk adım.

Şirketlerin yatırımları ne durumda, en fazla yatırım yapan şirketler hangileri konusu ile başlayın.

Bu yatırımların başarılı olma şansı nedir ? Bu sorunun cevabını bulmamız gerekiyor.

** Şirketin yaşına bakın.. 3-5 yıllık şirketler yeni şirketler riskli olabilir.
15-30 yıllık şirketler dikkatlidir. Faaliyet raporlarında bilgi veren şirketler..

- Faaliyet raporlarında kapasite artışlarının yeni yatırımlarla nasıl olacağını anlatırlar. Karlar nereye gidebilir. Ciroya etkisi nasıl olur bilgi verirler.
- Başarılı yöneticileri bulmaya çalışın. Özgeçmişe, geçmişteki işlerine bakın.

Geleceğe Yatırım - Uzun Vadeli Yatırım

Sabırlı olanlar kazanacak.. %99'unuz yatırımcı olamayacak, sabırsız olacak. Kumar oynayacak.

Öz varlık karlılığı yüksek olacak, büyüyecek şirketlere yatırım yapmalısınız.

Her şeyi buldunuz diyelim. Ne zaman satacağız ?

Ekran görüntüsü 2017/9 bilançolarından sonra..
Yatırımları artanları incelerken Yaşar Hoca, Sasa'yı örnek almış.. O günlerde onunla birlikte bu eğitimi alanlardan birçok milyoner çıkmıştır.
#SASA

Yatırımları arttırıyor diye hemen alacak mıyız ? Hayır..

Yatırımları arttırıyor diye inceleme kapsamına hemen almalıyız. Faaliyet raporlarını incelemeli, yeni yatırımlara ilişkin araştırma yapılmalı. Karlılığa, ciroya etkisi araştırılmalı. Kapasite artışına katkısı bulunmalı.

O dönemde yine #VESBE yatırımları artıyor ama hisse fiyatına yansımıyor diye vurgulamış hocam.

Işıklar içinde uyusun.

Kahvemizi içtik devam edelim.

Yatırım başarılı olacak mı nasıl anlayacağız. ?
1) En az 3 geçmiş yıllık faaliyet raporu okunacak.!
2) Başkan ne demiş ne olmuş.!
3) Şirketin Yaşı önemli !
4) Aracı kurumların raporlarını okuyun !
5) Güncel bilgi alın. Yatırımcı ilişkilerinden..!

Yatırım konjonktörden etkilenebilir.
Örn: Bagfaş 2014 yatırımı kapasite %100 arttı.
- Amonyum nitrat terörden dolayı yasaklandı. 650 milyon lira yatırım riske girdi.
- Kaliteyi de tutturamadı. Yatırım gecikmeye uğradı.

-Başarısız yatırım ürünü alan yoksa ortaya çıkar.

Dupont Analizi..

Öz Varlık Karlılığının nerden geldiğini nasıl sağlandığını faaliyet etkinlik oranları ve marjları incelemekten geçiyor.

Öz Varlık karlılığı = Aktif Karlılık / 1 - Borç Oranı

Paydada olduğu için yüksek borçlu şirketlerin Özvarlık karlılığı yüksek çıkabilir.

Örneğin: Demir Çelik Sektörü örnek tablo.. Karlılıklara ve dupont analizine ilişkin.