Thread by @inverxia_co

Pequeño hilo sobre la delicada situación que viven actualmente los mercados financieros colombianos -NO es un hilo para echarle agua sucia a ningún presidente, saliente o entrante- sino más bien para hacer conciencia de la importancia de las finanzas públicas y el mercado. Va:

Comencemos por el mercado que para mi es el más importante RENTA FIJA. Tengo esta consideración pues es 80% del mercado total colombiano y es allí donde el estado -y la empresas- va a buscar financiación de mediano y largo plazo. Normalmente se ven así 👇 puede parecer difícil

…por eso es más fácil mirar el #índice que agrupa el comportamiento general de dicho mercado, así pues vemos que actualmente la renta fija local esta en un punto tan bajo como lo fue en la pandemia, vale agregar que la caída se acelera cuando se pierde el grado de inversión...

Por qué debería impórtale esto? La relación que existe entre dicho mercado y las tasas de interés. Mientras más suban las tasas a la que el mundo nos presta dinero -país-, más bajo estará la renta fija local, así mismo esa tasa pone más costosa la financiación de emp y personas.

Otra manera de verlo es que es que la gráfica anterior muestra el apetito o disposición del mundo -e internos- de prestarle plata a Colombia, y como puede darse cuenta ese apetito actualmente es bajo.

Es importante que con el animo de poder financiar los deficit presentes y futuros, el país tendrá que emitir deuda a tasas más elevadas presentes y futuras-como en las curvas- lo cual implica que los contribuyentes se verán expuestos a futuras reformas tributarias, inevitablement

De allí todo ese tema de que es muy importante que el prox gob haga un serio ajuste fiscal respecto al gasto y SOBRETODO respecto a la sostenibilidad futura, que depende de las rentas petroleras y mineras actualmente. No quiere decir que tenga que ser así para siempre.

Recordemos lo que nos dicen las agencias calificadoras, pues una nueva perdida de grado de inversión, derivado de un deterioro fiscal por X o Y motivo sea político o económico, agravaría la situación...

Ahora, ¿Qué tiene que ver Ecopetrol con esto?Esta empresa, VITAL para nuestra economía es la ppal fuente de ingresos de divisas -ingreso fiscal- de nuestro país. Es patrimonio de todos de alguna manera,pues es una acción que esta presente en todos los fondos de pensiones -y fics-

Sus ingresos ayuda a financiar el "estado de bienestar" y sus programas sociales, ayudan a mantener los precios de la gasolina controlados evitando inflación en transporte y alimentos y finalmente sirven para estabilizar -en la medida de lo posible- la fluctuación del dólar

Como si fuera poco, es un referente de respaldo para la deuda pública, por tanto cuando esta empresa pierde valor, TODOS PERDEMOS, directa o indirectamente sea en presente o futuro. acá viene lo delicado, la última semana se ha desvalorizado un -27%

Varios podrán decir que esta desvalorización se da por la corrección de esta semana en petróleo y si, pueden tener cierta razón, pues el petróleo cae un -6% y ello puede explicar gran parte del movimiento de Ecopetrol, que tal si la miramos desde el 1 de enero a hoy

Año corrido 1 de enero a hoy 23 de junio el petróleo se ha valorizado un +39% y Ecopetrol va -23%, casi toda la desvalorización se dio esta misma semana. Y más allá de suspicacias políticas, es momento de -sea quien sea el ministro- salga a darle confianza y credibilidad a Col

Como lo hemos dicho muchas veces en esta cuenta, reducir el comportamiento del dólar amarillo -o cualquier otra variable- a un único factor es un ERROR, aunque no puede dejarse de ver la importancia de nuestro ingreso en dólares (export azul) vs el comportamiento de la divisa...

Como puede verse, históricamente, una recuperación en los ingresos por exportaciones ayudan a moderar la subida del dólar y por ende las presiones inflacionarias de los productos importados, de ahí es donde se debe la importancia que los economistas le damos a la exportación

Finalmente, sea quien sea el presidente, tendrá la difícil labor de estabilizar las finanzas públicas muy golpeadas por la PANDEMIA y la expansión del gasto SOCIAL. La moderación y la cautela en el discurso, especialmente económico, será vital para que esta situación mejore

Debemos tener presente, que el prox gobierno gozará de un momento PRIVILEGIADO en el entorno internacional para Colombia, atraer inversión y mostrar solidez fiscal evitará severas reformas tributarias a futuro y sobre todo mostrará - contrario a lo pensado- buena gestión fiscal

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No es pánico #SonLosDatosMarce