Thread by @pedroaccorsi_

(🧵Ações)

Todo mundo deve ter notado que, desde o IPO, a Espaçolaser (ESPA3) não parou mais de apanhar.

Até o momento, ela acumula uma queda de quase 90% , um dos piores resultados no período para todo o Bovespa.

Mas vocês sabem o que está por trás desse movimento?

1) Logo no IPO, os problemas já começaram.

Os fundadores Tito, Paulo e Ygor venderam boa parte das suas ações na oferta.

Esse fator gerou a insegurança do mercado, afinal, caso eles esperassem grande valorização para as ações, obviamente não as teriam vendido naquele momento.

2) Como vocês também podem ver na imagem acima, a maior parte da oferta foi secundária,já que maior parte do dinheiro foi para o fundo de PE da L’Catterton.

O pouco que sobrou em oferta primária foi destinado a:

•Aquisição de sociedades controladas e franquias.

2) Até aí, tudo ok.

Parece que os gestores do negócio realmente estão comprometidos com o crescimento do mesmo, aplicando os recursos em fontes que podem gerar um ótimo retorno futuro.

Entretanto, as coisas são mais bonitas na teoria do que na prática.

3) O grande problema é que quando vamos mais a fundo, descobrimos que a maioria das franquias eram dos fundadores ou de familiares deles.

Pensa só, em meio a centenas de franquia é muito difícil que tantas com melhor custo benefício sejam de partes relacionadas aos gestores.

4) Esse movimento só pode nos levar a uma única conclusão:

Mesmo que o foco tenha sido o crescimento das operações, os principais membros da administração do negócio aproveitaram para colocar uma grana no bolso.

5) Como costumo dizer, o mercado não perdoa.

Após a queda acentuada, parece que Paulo Morais, até então CEO da empresa, não aguentou a pressão e renunciou do cargo de Presidente, evidenciando a crise interna que o negócio vem vivendo.

6) De nada adianta o negócio ter um ótimo projeto e um grande potencial de crescimento se sua gestão está comprometida.

É muito difícil esperar qualquer recuperação sem uma forte mudança interna.

Foi assim com outras empresas e vai ser assim com a #ESPA3.

7) Mas os problemas não se limitam apenas a gestão. O momento econômico também é péssimo para a empresa.

Não vou me aprofundar muito, mas:

•Os serviços da empresa são altamente substituíveis;

•A taxa de juros em alta faz com que ela queime mais caixa;

...

•As subsidiárias da empresa se encontram em países que também passam constantemente por problemas econômicas (ex: Argentina);

•A flexibilidade dos pagamentos gera um risco de iminente inadimplência frente a recessões;

•O mercado consumidor a ser atendido é finito.

E aí, deu pra entender agora o porquê as ações caíram tanto?

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