1/ ¿Cómo se correlacionan el spread ROIC-WACC, con la valuación empresarial y la asignación de capital para establecer métricas financieras en un negocio?
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2/ En la teoría financiera se acepta ampliamente que el objetivo principal de la administración es maximizar el valor para los accionistas. Pero el camino para generar rendimientos superiores no siempre está claro, por varias razones.
3/ Priorizar qué métricas financieras lograr no es un tema fácil para gerencia de cualquier empresa. Los gerentes corporativos a menudo perciben que la gestión para lograr una ventaja competitiva es difícil de compaginar con las demandas a corto plazo del mercado de valores.
4/ La estrategia es el proceso que permite a una empresa lograr una ventaja competitiva. La ventaja competitiva es la capacidad de generar rendimientos superiores a su costo del capital. Los mercados financieros premian con altas valuaciones a empresas con altos spreads ROIC-WACC
5/ Directivos e inversores no siempre tienen claro cómo fijan el precio de acciones los mercados financieros: ¿El valor está determinado por el crecimiento de las ganancias? ¿Mejora del flujo de caja? Estas preguntas requieren una comprensión clara de cómo funcionan los mercados!
6/ La creación de valor económico, ROIC-WACC, siempre debe ser la guía en toda decisión empresarial. EL precio de una acción por arriba del promedio es una clara señal de que los recursos corporativos, financieros y no financieros, se están asignando de manera eficiente y eficaz
7/ Todo negocio debe priorizar buscar crear valor con rendimientos atractivos, ROIC > WACC, y crecimiento después. Crecer debe ser una consideración de segundo orden, pero algunos CEOs y emprendedores asumen que el crecimiento de las ganancias es sinónimo de creación del valor!!
8/ Generar un ROIC > WACC se deriva de cómo un negocio realiza sus tareas, cómo encajan y se refuerzan entre sí, ciclos d feedback +. La eficacia operativa es ejecutar con excelencia actividades individuales. La estrategia es combinar y alinear adecuadamente todas las actividades
9/ Priorizar los objetivos correctos, crear valor o crecer, permite a los directivos evitar errores en la asignación de capital, pero en la práctica muchos esquemas de compensación a ejecutivos premian de manera excesiva el crecimiento frente a la creación de valor!!!
10/ La carta de 2005 de #WarrenBuffett, es 1 clase de estrategia y capital allocation: El foso nunca se estanca. La posición competitiva de 1 empresa se fortalece o se debilita cada día. Al asignar recursos $$$, ampliar el foso es la prioridad sobre los objetivos a corto plazo!!
11/ Un negocio añade valor económico, EVA, sólo si sus ventas son mayores a sus costos y gastos totales, incluido el costo de oportunidad del capital, siendo este uno de los principales defectos o puntos ciegos del estado de resultados: ignorar u omitir el costo del equity ↓:
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1/ El hábitat natural de la estrategia empresarial es el estado de resultados (P&L).
Calibrar una estrategia requiere entender la conexión entre costos fijos y variables, economías de escala, efectos de red, cadena de valor y suministro.
Otro 🧵para unir finanzas y estrategia ↓:
2/ "en un muy buen sistema de contabilidad de gestión, la asignación de costos generales es difícil. Es [..] complicado porque, si un costo es fijo o variable es una decisión estratégica; casi cualquier costo es variable si su negocio está en un proceso de cambio o reingeniería"
3/ "En pocas palabras, cuando los ingresos de los clientes llegan antes de que se realicen los pagos a los proveedores y los costos fijos son estables, en un negocio de alto crecimiento y rápida rotación no se debe subestimar el potencial para crear un flujo de caja prodigioso."
La IA y la automatización (robotización) de la información y toma de decisiones, desde la perspectiva del mítico Umberto Eco, del paradigmático George Orwell y del reciente e inquietante libro: The Unaccountability Machine Why Big Systems Make Terrible Decisions, de Dan Davies↓:
1/ En 1991 Umberto Eco escribió el artículo: «Por qué los libros prolongan la vida», cuya tesis gravita en torno a la visión a la invención de la escritura y los libros sustituirán la memoria y la capacidad para recordar de nuestros antepasados. Aquí mis highlights del artículo:
«Cuando hoy se leen artículos preocupados por el futuro de la inteligencia humana frente a nuevas tecnologías que se disponen a sustituir nuestra memoria, se advierte un aire familiar. Quien sabe algo reconoce inmediatamente ese
1/ Si eres un experto en finanzas y estrategia, deberías distinguir entre pérdidas que son resultado de deficiencias de la contabilidad y aquellas derivadas de deficientes modelos comerciales o de una pésima estrategia de negocios.
Otro 🧵hilo para unir finanzas y estrategia ↓:
2/ ¿Cuándo y por qué las pérdidas contables perdieron su significado?
Si una empresa tiene pérdidas por deficiencias en la contabilidad, NO deberías de preocuparte. Si una empresa tiene pérdidas por deficiencias en su estrategia empresarial, SÍ deberías de preocuparte y muchísimo
3/ Si una empresa tiene pérdidas por deficiencias en la contabilidad, NO deberías de preocuparte porque eso tiene solución. Si una empresa tiene pérdidas por deficiencias en su estrategia, SÍ deberías de preocuparte porque eso es muy difícil, complejo y costoso de arreglar.
1/ “Algunas extensiones técnicas del sesgo de supervivencia. Es preferible tener suerte que ser competente.....El tonto afortunado, definido como una persona que se benefició de una parte desproporcionada de suerte pero atribuye su éxito a alguna otra razón."
NN Taleb
1/ Algunas ideas e imágenes que reflejan, desde mi perspectiva, con nitidez lo ocurrido en las pasadas elecciones presidenciales, en México, del 02 de junio 🧵↓:
2/ Hay un viejo proverbio que dice: “El bosque se estaba reduciendo, pero los árboles seguían votando por el hacha. Porque el hacha era inteligente y convenció a los árboles de que, como su mango era de madera, él era uno de ellos”.
3/ “Un sistema político que se beneficia del miedo y la ignorancia tiene todas las razones para perpetuar ambos”.
@TheFreeThought2
1/ La asignación de capital (capital allocation) es el santo grial de la estrategia empresarial y las finanzas corporativas.
La asignación de recursos es la variable más más crítica para materializar la estrategia corporativa en resultados.
Otro 🧵para unir estrategia y finanzas.
2/ Los mercados financieros premian la capacidad de un negocio para generar rendimientos mayores al capital que utiliza; pero hacerlo en un mundo competitivo que cambia rápidamente se requiere lo que Baruch Spinoza dice: «todas las cosas excelentes son tan difíciles como raras».
3/ Un gran director ejecutivo es un líder que construye un negocio sostenible que genera buenos retornos para los accionistas, atiende a los clientes, proporciona empleo a los empleados y crea valor para el mundo ↓: