Thread by @BTW0205

【投资必读| ETH2.0的叙事机遇和迷雾】
前几日我在推文里写：ETH合并是2022目前可以看到唯一的史诗级事件，随着2.0合并预期，以及Merge之后能效和质押收益的提高，#ETH 可能成为下半年的主要叙事周期来带动行情

接下来几天 #ETH 和 #ETC 很给面子，同时开启暴力反弹，但实际上背后的逻辑是截然不同。

我们目前可以看到的是：ETH强势反弹，展开了新一轮的叙事，并带动了2.0相关概念及板块热度的兴起：

1，ETH算力遗产带来的分叉预期和ETC的暴涨，

2，ETH2.0质押市场中LDO的爆发，以及正统L2和分片链的预期利好产生。

这中间充满了机遇，也同样弥漫着杀机，老吴今天就带你一探其中的迷雾：

一、ETH庞大的算力遗产

ETH2.0合并后将过渡到PoS共识机制，也就意味着ETH最终将放弃PoW矿工，这些庞大的矿机算力会怎么办成为当下最艰难的选择？

1、矿工合力抵抗ETH基金会

ETH矿工的话语权远不及BTC矿工，ETH话语权在ETH基金会手中，当年ETH的DAO事件出现后，V神选择了分叉，也就是现在ETH，而ETH原链其实是ETC。

而对比如今的ETH和ETC，你就知道基金会的话语权有多强，ETH矿工面临2.0是没有任何反抗的可能。

2、分叉ETH，保留一条PoW链

最近你会发现一堆币圈的老人在谈论分叉事项，不说鱼龙混杂，起码是狼狈为奸。分叉ETH真的可行吗？当然是扯淡，首先面临的是初期算力攻击，更重要的是，没有开发者会选择你。

为什么还有一堆大佬为了推以太坊分叉，搞出一堆惊世骇俗的言论呢，当然是有无利不起早啦，毕竟市场这么大，总有人会为他们买单。

但实事求是来讲，老吴非常希望分叉潮出现，就像当年比特币扩容之争分叉潮，最后会反哺ETH本身，而且这会极大推动ETH的价格预期，持有ETH可以获得一堆空投币，岂不美哉。

3、ETC：多方利益最蠢蠢欲动的选择

ETC其实是正统的ETH原链，ETH才是分叉链，且本身存在的时间也较长，两者本是一体，无论是生态开发者和矿工都可以无缝切换，ETC因此就成了算力转移的大焦点。

但是。。。

上文也说了，ETH主导权在V神及基金会手里，所以导致这些年ETC生态几乎没有任何起色，

迫于ETH2.0的算力转移，各方利益不得不重新开始酝酿ETC的可能性。屁股决定脑袋，疯狂推高ETC价格的，其中最大的推手——就是矿机商！

本着不能让咱业务做不动的原则，这几天比特大陆旗下的蚂蚁矿池投资1000万美元推动ETC生态。

比特大陆这种矿机巨头的逻辑其实非常简单，即“拉币价去库存”。

ETH的PoW挖矿是一个巨大的市场，现在ETH不玩PoW了，那矿机卖给谁呢？那就在选择另一个矿，让矿工有矿可挖，自己的矿机生意才能不受2.0的冲击。

矿机巨头选择了ETC，力图推动ETC的崛起来重新培育一个挖矿市场来对冲2.0对矿机业绩的冲击，所以你看到这几日ETC的疯狂上涨。

一句话：一切都是利益

关于ETC的可能性。

老吴觉得如果多方合力推动的话会是ETH算力遗产继承的最佳选择，拉升价格自然就吸引了ETH矿工，有了足够多的算力支持，ETC网络安全性得以保障，进而才能发展DeFi等链上生态。

只有ETC突破了安全性瓶颈，才能有效发力DeFi，才具备真正的持续性，否则又是一轮新的傻逼共识游戏。

二、ETH2.0背后庞大的质押市场

转为PoS机制后，ETH的挖矿原理将彻底变了，之前ETH的产出由实体矿机挖出，PoS化后就需要用户质押ETH挖新的ETH，而且Merge后收益可能在6-9%的年化，很高了。

Staking质押并不新鲜，新公链基本都是采取的PoS，但ETH不同点在于，它的DeFi生态非常旺盛，

原理上一旦你的ETH参与了质押，那么就无法参与DeFi，于是孕育出了一个超级庞大的市场——Staking流动性。

Staking流动性思路最早由华人项目StaFi（FIS）提出，由Lido（LDO）发展壮大，即原理机制非常简单，用户通过Lido质押一个ETH，系统合约就给你一个stETH，这个stETH代表了质押中的ETH的所有权，

你可以把stETH拿去参与DeFi借贷，本质上就充当了ETH的作用，并且Lido在CRV上建立了stETH：ETH的LP池，流动性非常强，几乎做到了1：1的兑换。

如此一来，2.0质押中的ETH可以快速加入和退出，而无需等待赎回周期。

这个市场非常庞大，有多大呢，老吴预估将是ETH市值的80%，而且这是一个强者恒强的赛道，这个强者就是LDO，这就是近期LDO也被带动大涨的逻辑。

LDO已经构建了stETH：ETH流动性护城河，该LP的流动性越多，市场上ETH就会愈发悬着Lido的stETH方案，因为池子够大，方便资本进入和退出。

三、正统L2和2.0分片链

L2是个老话题了，简单说下L2的原理，ETH就好比一条主路，这个主路太堵了，于是在主路旁边在开发一条小路，来分流主路上的车辆，最终的目的地都是一样

这个小路就是L2方案，L2方案非常多，我们只需看一点，即这个L2方案是否集成了ETH主链的安全性，目前的OP、ARB、ZK都是这类。

但这里面的机会并不多哈，只有OP发了代币，就他娘的这一个投资标，所以你最近可以看到他涨很猛

ETH2.0其实是一个长期路线，并不是一蹴而就的，最终目的是实现分片链的落地，分片链你以粗暴的理解为2.0中的子链

其实ETH2.0的最终构架跟波卡系统大同小异。不过分片链还早的很，预估还得2-3年才能落地。

当下因为2.0的到来，和近几日以太坊和以太经典的大涨出现了很多机遇，但是老吴写这么多，也是希望大家有一个清晰的头脑：

ETH 本身从理论到技术实现，再到社区积累都是非常完备周道，这才是一个安全底层给人的信赖感觉。机会和风险永远在一起，下面机会很多，但不要被新概念唬住，交出手中的筹码！