Thread by @YatirimciSizsin

TÜRK TRAKTÖR 2022-6 MALİ TABLOLAR ANALİZİ
Yazı bütün olarak alttaki linkte #ttrak
malitablolar.com/?p=574
Analizin detaylı bir şekilde videosu ise alttaki linkte mevcut.

1⃣ Türk traktör şirketi mali tablolarına ilk bakışta ne anlamamız gerekiyoru açıklamak için aşağıdaki grafiklerle destekleyerek anlatmaya çalışalım.

Alttaki ilk iki grafik aslında bize uzun vadede #ttrak ın gelişim sürecini anlatıyor.

2⃣ Aktiflerde ve satışlardan nereden nereye geldiğini görmek için önemli bir gösterge.
Varlıklar grafiği ttrak ın 2017 ile 2020 ikinci çeyrek arasında normal bir seyir izlediğini 2020 den sonra yukarı doğru dönen varlıklar önderliğinde bir oluşuma gitmiş. #ttrak

3⃣Duran varlığın yani yatırımların dönen varlık kadar harekete katılmaması bize hareketin ağırlıklı olarak yatımlardan değilde işletme sermayesinin güçlendirilmesinden kaynaklı bir artış olduğunu gösteriyor. Son bir yılda fazla olmasada yatırımlarda bir miktar artmış gözüküyor.

4⃣ Aşağıdaki grafik işletme sermayesinde görülen artışın hangi kalemlerde olduğunu göstermekte. 2020-6 dan sonra nakit-stoklar ve ticari alacaklarda hızlı bir artış görülüyor.ilk bakışta nakitin haricindeki artış bir tedirginlik oluşturabilir #ttrak

5⃣çünkü stokların artması bir maliyet , ticari alacakların artması ise tahsilat sıkıntısı olduğunu gösterebilir. Ama öyle olmadığını yukarda varlıkların yanındaki satışlar grafiğine baktığımız zaman anlayabiliyoruz. #ttrak

6⃣Ttrak aynı tarihlerde satışlarınıda arttırarak bir kabuk değiştirmiş sanki.
Bu kabuk değiştirme dediğimiz aslındasatışlarla beraber karlarada yansıyarak güzel bir ivme kazanmış . satışlarla karların birlikte bu şekilde birbiriyle uyum içerisinde olması bir #ttrak

7⃣şirket için tamda istenilen bir durumdur. Bir şirkette satış ve karlılıkta bu şekilde bir uyum gördüğünüzde o şirket için korkulacak bir durum olmadığı kanısına varabiliriz. Çünkü bu denge olağan üstü bir şey olmadan kolay kolay bozulmaz. #ttrak

8⃣Zaten biraz detay incelenirse aşağıdaki fiyat grafiğinde de görüleceği gibi bu kabuk değiştirme dediğimiz zaman pandemi sonrasına rastlıyor ve teml grafiklerde oluşan veriler aynı şekilde fiyatlarada mükemmel bir şekilde yansımış gözüküyor.#ttrak

9⃣Aslında buraya kadar olan incelememiz birazda uzun vadeci yatırımcıları daha çok ilgilendiriyor. Daha detaylı bilgi almak isterlerse altta linkini verdiğimiz videodan detaylı mali tablo incelemesini izleyebilirler.#ttrak

1⃣0⃣Şimdide biraz kısa vade düşünelim ve son bir yılda ttrakta neler olmuş onu incelemeye çalışalım. Az önce bahsettiğimiz düzende bir bozulma emaresi varmı şirket ne durumda onu inceleyelim.Aşağıdaki tablo bize bilançonun biraz daha detaylanmış halini gösteriyor.#ttrak

1⃣1⃣Aktifler ve kaynaklardaki önemli kalemleri detaylandırarak karşımıza çıkarmış. Son çeyrek üzerinden gidersek dönen ve duran varlıklarda geçen çeyreğe göre %17 lik bir artış geçen yıl aynı çeyreğine göre ise dönen varlıklarda %94 duran varlıklarda ise %47 oranında birartış var

1⃣2⃣. Ve ttrak geçen yıl aynı dönem çeyrekler arasında ki geçiş ile yani 2021/3 ile 2021/6 arasında ki artış ile bu seneki aynı çeyrekler arasındaki artışa baktığımızda aktifler bölümünde bu sene daha iyi bir performans oluşturduğunu görebiliyoruz. #ttrak

1⃣3⃣Tabi bu şekilde dönen varlık artışı oluşunca bunu finaseedecek nakit olmayınca şirket kredi kullanmak zorunda kalmış ve finansal borçlarda bir artış ivmesine girmiş. Bunula beraber net borçta geçen çeyreğe göre %109 oranında bir artışın olduğunu gösteriyor. #ttrak

1⃣4⃣Net borcun bu kadar yüksek olması bu çeyrekte nakit ve nakit benzerlerinin düşüşünden de kaynaklı olduğu aşikar. Net borç son iki çeyrekte net nakitteyken net borç durumuna geçmiş. Bu durum şirketin nakit üretme sıkıntısı olduğunu dolayısıyla #ttrak

1⃣5⃣borçlanma yolunu tercih ettiğini bize gösteriyor. Aynı çeyreklerde meydana gelen özkaynak artışları ise göz doldurur seviyede . son çeyrekteki kar artışı ile beraber %33 lük özkaynaklarda bir artış oluşmuş. Aslında önceki çeyrektede artış güzeldi ama temettü #ttrak

1⃣6⃣ödemesi yaptığından dolayı geçen çeyrekte öz kaynak bir miktar gerilemiş gibi gözüküyor.#ttrak

1⃣7⃣Gelir tablosu grafiklerimiz ttraktörde şunu anlatıyor. Satışlar bir önceki çeyreğe göre %23 bir önceki yıla göre %69 oranında artış göstermiş. Bir önceki yılın aynı çeyrek geçişlerine görede bu çeyrek geçen seneki aynı çeyreğe göre daha iyi #ttrak

1⃣8⃣ bir performan ürettiğini bize gösteriyor.

Satışlarla beraber net kar hariç oluşan artışlar satışlarda olduğu gibi hem bu çeyrekte satışların bir miktar üzerinde bir performans göstererek geçen seneye göre de daha iyi bir performan sergilemişler. #ttrak

1⃣9⃣Karların satışlardan fazla ivme göstermesi maliyetlerde bir düşüş olabileceğini bize gösteriyor.
Net karın diğer karlara ayak uyduramaması diğerlerinden düşük bir büyüme oluşması tamamen son dönemlerde alınan finansal borçlardan dolayı #ttrak

2⃣0⃣oluşan finansal giderlerden kaynaklanıyor.
Satışlarda son bir yılın son 3 çeyreğinde bir artış olduğu görülüyor. Ama son iki çeyrekteki artış adetsel olarak satışları desteklemediği için satışlardaki artışın zamlardan oluştuğunu görebiliyoruz. #ttrak

2⃣1⃣Satışlardaki bu büyüme organik olmayıp dolaylı yoldan büyümesine sebebiyet vermiş.#ttrak

Son tablomuz nakit akışları tablosu

2⃣2⃣Yukarıda bahsettiğimiz şirketin nakit üretememe problemini burada biraz daha net olarak anlayabiliyoruz. İşletme faaliyetlerinden nakit akışlarının son 1 yıldır net karın altında gelmesi ve son çeyrekte eksi olması serbest #ttrak

2⃣3⃣nakit akışının da eksi gelmesine sebebiyet vermiş. Ve son 6 çeyreğin 5 inde ttrak nakit üretememekle karşı karşıya kaldığı görülüyor. Üretilemeyen bu nakitin neticesinde kredi kullanımı mecbur duruma geliyor. #ttrak

2⃣4⃣Aslında şirketin nakit üretemyişi detaylandırıldığında karşımıza farklı bir sonuç çıkıyor. Üretilemeyen nakitin sebeplerine ulaşıyoruz. İşletme sermayesinde ki ticari alacak ve stoklardaki artış nakiti eriterek işletme faaliyetlerinden nakit akışını eksi duruma #ttrak

2⃣5⃣getirdiği aşikar ayrıca Türk traktör bir temettü şirketi nakit üretemeyen şirket ne yapacak iki tercihi var ya temettü vermeyecek işletme sermayesini güçlendirecek yada borç alacak hem temettü verecek hem alınan borçla işletme sermayesini güçlendirecek.#ttrak

2⃣6⃣Ttrak burada borç kullanarak her ikisinide yapmayı tercih etmiş. Bu iyi bir durum değil aslında ama böyle bir durumu tercih etmişler . bu gibi dönemlerde temettü ödemesi biraz kısılarak bir geçiş dönemi sağlansa boşa verilen kredi faizlerinden de kurtulunabilirdi. #ttrak

2⃣7⃣Yatırımcı açısındada bu şekilde olması daha uygun olacağına inanıyorum. Şirket nakit üretemeyince yatırımlara gidemiyor ve büyüyemiyor. Büyüme sadece inorganik olarak kalıyor. Yinede şirketin taktiridir bir şey diyemeyiz.#ttrak

2⃣8⃣Yatığımız bu kısa analizin detaylı bir şekilde videosunu yukarıda vermiş olduğumuz linkten izleyebilirsiniz. Ttrakın yatırımcısı olan arkadaşlar videonun uzun olmasına bakmayıp seyretmelerini tavsiye ederim. #ttrak

2⃣9⃣Kısa videolar anlatmak istenileni tam anlatmadığı için uzun videodan kaçınılmaması gerektiğine inanıyorum.#ttrak

3⃣0⃣YUKARIDA YAPMIŞ OLDUĞUMUZ ARAŞTIRMA YAZIMIZ BİR YATIRIM TAVSİYESİ OLMAYIP ŞİRKETİN YÖNETİCİLERİNİN VE FALİYET RAPORLARINDA GEÇEN VERİLER DOĞRULTUSUNDA FİNANSAL OKUR YAZARLIĞA BİR KATKI OLMASI İÇİN BİR BİLGİLENDİRME ÇALIŞMASIDIR. #ttrak

BU TAHMİN VE SONUÇLARA GÖRE KESİNLİKLE YATIRIM YAPMAYIN ZARAR ETME RİSKİNİZ VARDIR. YAPACAĞINIZ YATIRIMLARI KENDİ ARAŞTIRMALARINIZ SONUCUNDA YAPMANIZ SİZİN AÇINIZDAN DAHA DOĞRU BİR KARAR OLACAKTIR . SAYGILAR DİLERİM. #ttrak