Thread by @HerrKamrer

Hade igår förmånen att träffa och lyssna till Balders VD Erik Selin.

Pratades ekonomi i allmänhet, investeringar och givetvis fastighetsbranschen.

#BALD

🧵 Några korta take-aways
i nedan tråd

👇

Först och främst var Erik definitivt inte stressad av omvärldssituationen eller Balder, utan gav ett mycket lugnt intryck. Ödmjuk inför att man aldrig vet vad som kan ske, men betonade att det finns en plan och att Balder kommer stå stabilt oavsett.

Vidare sa han att det är bäst att förbereda sig på det värsta, även om det kanske inte är det mest sannolika, och berättade vidare att hans plan därför är att Balder ska kunna klara sig även om obligationsmarknaden 1) stängts helt och hållet 2) förblir stängd tillsvidare

Hur då blir då frågan?

Well, Erik konstaterade att han har en hel del större förfall 2023, men därefter och kommande år främst mindre förfall.

2023 hade han räknat på och konstaterat att det kan enkelt refinansieras i bank genom att sprida ut på ett antal aktörer

En bank ska även i möte med Erik ha sagt att de kan ta allt själva, så lät inte som att förfallen 2023 skulle vara några problem, förfall efter 2023 sa han att det kan hanteras med löpande kassaflöden

Förutom Balders egna obligationer pratades det även om marknaden i stort. Erik hänvisade till att de hundratals miljarder som nämns i media låter mycket, men i % av bankernas balansräkningar är det lite

M.a.o lät han förhoppningsfull om bankernas möjlighet att ta över krediterna

En annan intressant ämne som berördes var hur Erik ser på inflationen

Han konstaterade att han kan i och med sin insyn i många företag och branscher kan följa priser på många råvaror, produkter osv i realtid…

och han sa att det är tydligt att priset har kommit ner väsentligt

Han hade en mängd konkreta exempel men ett var ett vissa byggmaterial som används i Balder minskar i pris så mycket som 50% från toppen..

Än mer intressant var att han konstaterade att detta inte syns ännu i den offentliga statistiken, men att det kommer göra det

samt att han haft dialog med bla Riksbanken och att de bekräftat att de realtidsindikator han och andra företag tittar på varit träffsäkra historiskt

Eriks slutsats var att han tror att inflationen kommer komma ner väsentligt under 2023

När det snackades om obligationer så nämndes det även att utländska obligations investerare inte alltid har så bra koll på fastighetbolagen som man kan tro

Vissa helt uppenbara saker som står i delårsrapporten osv behöver ibland sägas muntligen och de förstår inte verksamhet..

på den detaljnivå som man kanske kan förvänta sig. Sen sa han också att det givetvis finns en del stjärnor, men generellt är de inte så insatta som man kanske skulle tro

Min tolkning av detta > vissa säljer pga okunskap, makro och dylikt snarare än att de ser risker i fundamenta

Pratades också om ratinginstitut och deras modeller, Erik såg inte framför sig så stora förändringar här 2022 eftersom det är trögrörligt, men inte omöjligt att det kommer nedgraderingar 2023 för vissa bolag

Angående räntan så konstaterade han att man ofta missar att man måste beakta den reala och inte nominella räntan, då blir yield gapen mindre, inflationen kommer inte vara 10% för evigt

Han betonade också att det absolut går att göra goda fastighetsaffärer även i ett högre ränteläge, gav en historisk överflygning och kom med en rad exempel som påvisade detta, pratade bla om 90-talet osv

Intressant var också att Erik såg framför sig en kraftigt nedgång i byggandet. Tolkade det som typ från och med nu och en tid framåt. Mkt pausade och stoppade projekt. Av förståeliga skäl.

Dock påpekade han att om man redan idag äger fastigheter är det ändå rätt trevligt att byggandet går ner på tema klassisk utbud och efterfrågan, mindre byggande => lägre utbud => positivt (allt annat lika) om man redan sitter på fastigheter. Ändå en relevant poäng.

Han konstaterar också att de allra flesta avvaktar, han har fått lite propåer från utländska equity aktörer som vill köpa tillsammans eller som letar, men än sålänge görs det inte så mycket transaktioner

Han nämner även att bolag som är fokuserade på projekt givetvis kan få det lite tuffar framåt, vilket jag tycker låter rimligt.

Sammanfattningsvis ser Erik inte framför sig någon krasch, att inflationen kommer ner 2023 och att byggandet kommer minska vilket är bra om du redan äger hus. Man bör förbereda sig på mer utmanade tider, men samtidigt ha ögonen öppna för affärsmöjligheter som dyker upp.

Skrev ihop ovan ganska snabbt så har säkert missat något.

Men kan konstatera att jag ändå blev lite lugnare efter att ha lyssnat till Erik. Kan gå ner mer, absolut, vissa bolag kan få problem, sure.

Men på sikt kommer nog 2022 visa sig vara ett bra köpläge för fastigheter 💪