1- #ARCLK şirketini son gelen bilanço üzerinden inceleyen bir çok arkadaşımız olacaktır elbette bu bir zenginliktir aslında herkes aynı pencereden bakmayabilir birinin görmediğini diğeri görebilir , yapılan analizler zenginleşir.Bizde kendi bakış açımızdan inceleyerek bir
2- değerlendirme yapmaya çalışacağız.
İlk olarak şirketin yatırımcı sunumundan yola çıkarak genel manada durum nedir ona değinmeye çalışalım.
İlk olarak şunu belirtmek gerekir yatırımcı sunumlarında hiç bir durumu saklamadan her şeyi olduğu gibi yansıtmaları
3- kurumsal firma olmanın farkını ortaya koyuyor bence.
Yatırımcı sunumunu incelediğimiz zaman ilk göze çarpan konu satışlarda adetsel bazda hem Avrupa pazarında hemde Türkiye de bir daralma meydana geldiği gözüküyor. Daralma tl bazlı satışlarda pek belli olmadığı
4- için cirolar yapılan zamlar neticesinde yüksek görülüyor.Yatırımcı sunumunda büyüme oranları ile ilgili görselde Türkiye de meydana gelen büyüme oranları gösterilmiş fakat #arclk gibi satışların %30 unu yurt içinde satan bir şirketin yurt dışı satışlarındaki büyüme
5- oranlarını da açıklamasını beklerdik total olarak gösterilmiş ama buradan Türkiye de cki daralmayı çıktığımızda Türkiye dışı satışlarda da önemli daralmanın olduğu görülmekte bizde bu farkı daha iyi anlatabilmek adına #arclk gibi ihracat ağırlıklı ve ihracatının
6- büyük bölümünü € bölgesinde yaptığı için incelememizde hem yurt içi için tl hemde € bazlı bakmaya çalışarak daha sağlıklı bir analiz yapabileceğimize inanıyorum.
ilk olarak karşılaştırmalı analizle başlayarak #arclk te cari dönem ve önceki dönemlerde varlıklarda ve gelir
7- tablosunda tl ve € bazlı nasıl bir değişiklikler olmuş ona bakalım.Alttaki tabloda varlıklarında tl ve € bazlı değişimleri görmekteyiz . Toplam varlıklarda bir önceki çeyreğe göre %11 lik bir artış varken € bazlı %7 lik bir artış var .
8- Bir önceki yıla göre ise tl %107 artış göstermişken € da %17 lik bir artış görülüyor.
Aynı şekilde tl ve € bazlı satışlararıda incelediğimiz zaman bir önceki çeyreğe göre tl bazlı %6 artış görülürken € bazlı ise %-1 daralma ,
9- bir önceki yılın aynı dönemine göre tl de %89 artış € ise %5 lik bir artış gözüküyor. Bu da bize #arclk nın gerçek manada ne kadar büyüdüğünü gösteriyor.
Aslında burada yatırımcının ileriye dönük sorması gereken önemli bir soru var. Bu daralmanın sebebi
10- #arclk den mi kaynaklı yoksa dünyada ki genel bir durumdan mı kaynaklanıyor.sorunun cevabı yatırımcı sunumunda saklı aslında . Avrupa pazarında daralmalara rağmen şirketin piyasa liderliğini koruyor olması bu sıkıntının Arçelik kaynaklı değil genel bir sıkıntı olduğunu
11- gösteriyor ve ileriye dönük herşey normale döndüğündede yatırımlarını yapmış olan #arclk in daha sağlam adetsel bazlı satışlarla ilerleyebileceğini tahmin etmek zor olmasa gerek.
Tekrar satışlara gelecek olursak grafikteki tl ve € bazlı satışlar arasında önemli farkı
12- görebiliyoruz. Çeyreklik grafikte her renk bir çeyreği gösteriyor ve tl de çeyrekler arasında önemli artışlar olurken € bazlı artış var ama beklenen gibi değil. Aynı şekilde karlarala beraber baktığımız zamanda karlarda önemli bir sapma olmamakla beraber genel görüntü aynı.
13- #arclk deki satışları anlatmaya çalıştık . Peki karlarda durum nasıl aslında brüt karda son bir kaç çeyrek düşüş olsada yıllar itibarı ile genel stabil bir durum var . Son dönemde faaliyet giderlerinde ki düşüşler kar marjlarında anında yansımış gözüküyor.
14- Burada önemli olan konu #arclk deki yüksek borçluluktan dolayı oluşan finansal giderlerin net karı eritmesidir .Şirket yüksek kaldıraç oranını tercih ediyor o da şirketin politikası.
önemli konulardan biride şirketin tahsilat durumu borçlu şirketlerde bu önemli bir konu
15- #arclk bunu yıllar itibarı ile ortalama 113 günle sabitbir duruma getirmiş alacak ve borç sürelerinin de aynı olması bir sıkıntının olmadığını gösteriyor.
Birazda şirketin değerleme oranlarına değinelim.
Hisse başı karda bir düşüş yaşansa bile hem sektörün hemde
16- tarihsel ortalamasının üzerinde.
F/K oranı hem sektörün hemde kendi ortalamalarının üzerinde pahalı gözüküyor. Aynı şekilde PD/DD oranıda sektörün altında kendi ortalamalarının üzerinde gözüküyor.
17- son olarak FD/FAVÖK rasyosunun F/K ya göre oldukça aşağıda olması birkere daha f/k daki yüksek değerin, finansal giderlerin net karı nasıl erittiği gösteriyor. #arclk in buna bir çare bulması gerekir. Bu derece üretilen brüt kara karşı net karın bu kadar az gelmesi
18- olumlu bir durum değil bence .
Genel olarak bir değerlendirme yapacak olursak . Satışların ağırlıklı olduğu yurt dışında ki daralmalar neticesinde ve yırt içi satışların miktarsal artışı olsada adetsel oranda azalması şirketin dünya çapında yaşanan sıkıntıdan etkilenmiş.
19- bu etkilenme #arclk nın alt yapısından dolayı değil dışsal bir neden olduğundan dolayı. sebeplerin ortadan kalkmasıyla ve finansal giderlerin düzeltilmesiyle oluşan satışlardan meydana gelecek karların da daha hakkaniyetli olacağına inanıyorum.
20- Yoksa yüksek kaldıraçla oluşan kar azalması yatırımcıya değil kredi kullanılan yerlere yaramakta
• • •
Missing some Tweet in this thread? You can try to
force a refresh
1- #arclk Erden Bey bu dönem için aslında cevaplanması çok önemli olan güzel bir soru sormuşsunuz.Bu soruyu biraz açarak cevaplayalım. Dipnotlardaki stok açılımına baktığımız zaman ortalama 32 mn luk stokların 13 ü hammadeden 18 mn uda ticari mal ve mamulden oluşmakta .
2- Bu verilere göre stokların içeriğini genel kabul içerisinde değerlendirdiğimizde ürün satamadığını ve stokların mamul yönünde arttığını bununda #arclk açısından olumsuz bir durum olarak değerlendirildiğini söyleyebiliriz.
3- Bununla beraber hem stokların içeriği mamul yönünde artış göstermiş hemde stoklarda özellikle 2021 ilk çeyreğinden itibaren bir artış göstermiş . Kural neydi stoklar satışlara paralel artıyorsa bir sıkıntı yoktu , peki satışlar ile stok arasındaki artış oranı ne kadar .
1⃣ #TUKAS MALİ TABLOLAR ANALİZİ
Şirketin faaliyet konusu
Başta salça , konserve ve turşu olmak üzere her türlü gıda maddelerinin üretimi ve bu ürünlerin yurt içi ve yurt dışında pazarlanmasıdır. Şirketin üretim faaliyetleri torbalı , #tukas
2⃣Akhisar ,manyas ve bor daki tesislerinde gerçekleşmektedir.
1962 yılında kurulan şirket , 1967 yılında oyak grubu bünyesine katılmış olup ,2014 yılında Okullu gıda tarafından satın alınmış olup günümüze kadar aynı şirket tarafından işletilmekte #tukas
3⃣Tukaş ın sermaye dağılımı aşağıdaki tabloda görüldüğü gibidir. #tukas
bugün örnek bir şirket paylaşmıştım. net kar ve favök görüldüğü gibi olmayabilir diye.
bu grafiklerde nereye dikkat etmemiz, ne anlamamız gerektiğini kontrol ederek beraber öğrenelim.
yukardaki grafiğin sahibi olan şirketin ismini vermeden anlatmaya çalışacağım.isim verince polemik konusu oluyor .biz burda sadece bir şirket üzerinden nelere dikkat etmemiz gerektiğini net karı yüksek görünce
güzel kar etmiş demeden önce nerelere bakmamız gerektiğini anlatacağız.
yukarıdaki grafiği alttaki grafikle biraz daha detaylandırarak satışla net kar arasında neler olmuşu anlamaya çalışalım.
#erbos herşeyin bir sebebi vardır demiyorlar boşuna. Bu şekildeki iyi finansallara rağmen neden gitmiyorun cavapları geliyor yavaş yavaş. Herşey önce patrona güven malesef.
Faaliyet raporunda şöyle bir kısıma rastladım . Aslında diyorki a grubundaki 35 bin hissenin sahibi
c grubundaki 1.999 hisse sahibinden önce yapılan karın %10 unu alacak daha sonra geriye kalan dağıtılacak. yani şirket hisselerinin toplamının %000017 sine sahip şahsiyetler karın %10 unu alacak geriye kalan %99,99 hisse sahibine dağıtılacak ne ala memleket #erbos
faaliyet raporlarını okumak neden önemlidir tek tek bakalım. bir depo alım satım meselesi var. #erbos
#BUCIM BURSA ÇİMENTO
MALİ TABLOLAR ANALİZİ 1- Şirketlerin kar ettiğinin en güzel göstergesi özsermayelerinin artış eğiliminde olmasıdır. Özsermayedeki bu artışın nereden geldiğinide araştırmak ,özsermaye için sağlıklı bir araştırma olacaktır.
2- Normalde şirket incelemelerimde işletme faaliyetlerinden başlarım fakat bu incelememizde tersten yani öz sermayeden başlayarak örnek bir şirket üzerinden hem şirketi inceleyeceğiz hemde sebep sonuç ilişkisi kurarak örnek şirketin mali yönden bir röntgenini çekmeye #BUCIM
3- çalışarak sonuca gideceğiz.
Örnek şirketimiz #BUCIM
Bucim şirketini neden seçtiğimi anlatarak başlayalım isterseniz.
Çimento sektörü içerisinde bulunan bursa çimento fabrikası nı hiçbir etkide kalmadan sadece finansal verilerine göre değerlendirerek çimento sektörü
yüzeysel olarak gözden geçirdim. Enteresan şirketler var. Bir temel analizci olarak bu hisseye nasıl girilmiş dediklerimde , temelinde birşey gözükmeyip teknik grafiğinin süründürdüğü hisselerde var. Aslında burası tam bir eğitim alanı gibi burada ki olumsuzluklar
üzerinden yapılan incelemeler sebep ve sonuçlar ortaya çıkarır. Şirket hangi temel verilerden veya diğer verilerden dolayı düşüyor analiz etmenin tam yeri. Yoksa #aksa yı veya #eregl yi veya #froto yu analiz ederek kötüyü göremezsiniz.
Yazılan hisseler arasında iyi olanlarıda var