Mañana tuitearemos un poco sobre el Silicon Valley Bank. Un caso de estudio interesante.
Nota al pie: casi todos los bancos tienen pérdidas no realizadas en sus carteras de bonos.
Nota al pie: casi todos los bancos tienen pérdidas no realizadas en sus carteras de bonos.
Les prometí que hablaríamos de esto. Ayer leí una buena pieza sobre el tema en @TheEconomist 
@TheEconomist (1) El Silicon Valley Bank es un banco para startups. Abre cuentas y concede préstamos a un tipo de empresa muy especial con la que los bancos tradicionales son reacios a operar por su propia naturaleza emergente y elevado riesgo.
@TheEconomist (2) En estos años de fiesta de liquidez, las startup reventaban de cash, por lo que han realizado depósitos en mucha mayor medida que préstamos.
De 2017 a 2021, en el SVB:
- Depósitos: de 44.000 M$ en 2017 a 189.000 M$
- Créditos: de 23.000 M$ a 66.000 M$
De 2017 a 2021, en el SVB:
- Depósitos: de 44.000 M$ en 2017 a 189.000 M$
- Créditos: de 23.000 M$ a 66.000 M$
@TheEconomist (3) Como los bancos ganan dinero con el diferencial entre el tipo de interés que pagan por los depósitos (a menudo cero en estos años) y el tipo que cobran por sus créditos, tener muchos más depósitos que préstamos es un problema gordo. Había que buscar rentabilidad donde fuera.
@TheEconomist (4) Y eso es lo que hizo el SVB: a finales de 2021, había invertido 128.000 millones de dólares, principalmente en bonos hipotecarios y bonos del Tesoro.
Pero entonces el mundo cambió: llegaron el COVID, la guerra de Ucrania, la inflación y los tipos de interés alto.
Pero entonces el mundo cambió: llegaron el COVID, la guerra de Ucrania, la inflación y los tipos de interés alto.
@TheEconomist (5) Se acabaron las vacas gordas para el capital riesgo y se desplomó el precio de los bonos, dejando al SVB completamente expuesto: con un montante récord de depósitos y una cartera de bonos comprada en su momento a precios máximos.
@TheEconomist (6) Al agotarse la captación de capital riesgo, los clientes del SVB comenzaron a recuperar sus depósitos: 16.000 millones en menos de un año (2021-2022). Para responder a esta situación, SVB tuvo que vender su cartera de bonos más líquidos a precios inferiores a los que pagó.
@TheEconomist (7) Las pérdidas sufridas con estas ventas, unos 1.800 millones de dólares, dejaron un agujero que se intentó tapar con la ampliación de capital. En el momento de la quiebra, el banco poseía unas inversiones de 91.000 millones de dólares (valoradas a su coste de DIC 2022). BOOM.
(8) Y aquí viene la pregunta del millón
https://twitter.com/Luisde4/status/1634462980896178176
(9) En principio, el SVB es un banco de especial naturaleza (banco de startups), con un modelo de negocio diferenciado de otras entidades tradicionales. Por lo tanto, el riesgo de contagio parece contenido... por el momento.
(10) Como dijimos al principio, casi todos los bancos tienen pérdidas no realizadas bonos. Pero sus carteras de préstamos representan una parte mucho mayor de los activos que el el SVB. Y con la subida de los tipos, están ganando mucho más. No obstante, hay que estar muy atentos.
(11) LA CLAVE EN ESTE CASO es saber si habrá rescate y la magnitud del mismo en caso de producirse. ¿Cuál será el daño final a los depositantes? Estamos hablando de una entidad clave para el ecosistema de Silicon Valley.
Estaremos atentos.
[FIN]
Estaremos atentos.
[FIN]
A propósito del tema, un buen consejo
https://twitter.com/mcantalapiedra/status/1634475505863782400?t=qXgT18EcDiXo2ByzzZUgTQ&s=19
"No pongas todos los huevos en la misma cesta"
Hey @Forbes, you nailed it!
https://twitter.com/SVB_Financial/status/1632818336391213059?t=jwIMnaDtYW9aTYCnwnH7DA&s=19
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