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El debate sobre #dolarización no es nuevo
A fines de los 90 publicamos varios paper útiles en el actual contexto
Uno es:
How does dollarization affect real volatility and country risk?
J Carrera, M Feliz & D Panigo
Económica. Vol. XIVI Nro. 2 Año 2000
researchgate.net/publication/22…
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A fines de los 90 publicamos varios paper útiles en el actual contexto
Uno es:
How does dollarization affect real volatility and country risk?
J Carrera, M Feliz & D Panigo
Económica. Vol. XIVI Nro. 2 Año 2000
researchgate.net/publication/22…
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El debate era constructivo y fué más allá de discutir a qué tipo de cambio se podía dolarizar
El foco estaba en los efectos de la Dolarización en el crecimiento, la inflación, la distribución del ingreso, la política monetaria y fiscal y el sistema financiero, entre otros
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El foco estaba en los efectos de la Dolarización en el crecimiento, la inflación, la distribución del ingreso, la política monetaria y fiscal y el sistema financiero, entre otros
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El objetivo de este paper es presentar un esquema no tradicional para análizar los efectos de una asociación monetaria asimétrica (como la dolarización) desde el punto de vista del país que ata su política monetaria a los EEUU
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Primero, discutimos las distintas visiones teóricas sobre los costos y beneficios de una unión monetaria y la adopción de un régimen cambiario específico para:
1) Reducir la incertidumbre nominal (o volatilidad)
2) Controlar la inflación
3) Reducir la volatilidad real
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1) Reducir la incertidumbre nominal (o volatilidad)
2) Controlar la inflación
3) Reducir la volatilidad real
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Luego, en la parte analítica integramos la relación entre volatilidad nominal y real por un lado y el riesgo país por otro
Dada la función de pérdida social del policimaker que debe optar por un régimen cambiario y monetario, determinamos las condiciones necesarias para que
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Dada la función de pérdida social del policimaker que debe optar por un régimen cambiario y monetario, determinamos las condiciones necesarias para que
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la dolarización (en general la adopción de una moneda líder) reduzca la pérdida social del adoptante
El análisis se basa en 2 aspectos principales para determinar los costos de esa opción:
1) el grado de sincronización entre los ciclos económicos del país líder y el asociado
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El análisis se basa en 2 aspectos principales para determinar los costos de esa opción:
1) el grado de sincronización entre los ciclos económicos del país líder y el asociado
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2) el efecto (signo) y la importancia relativa de los canales comercial y financiero desde el líder hacia el asociado que adopta la moneda y la política monetaria
En la parte empírica realizamos una aplicación de nuestro marco analítico al caso de Argentina
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En la parte empírica realizamos una aplicación de nuestro marco analítico al caso de Argentina
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Para estimar la sincronización de los ciclos económicos entre Argentina y EEUU utilizamos el coeficiente de correlación cíclica, calculado para cuatro metodologías diferentes de eliminación de tendencias
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El efecto y la importancia relativa del canal financiero y el canal comercial se extrajeron de las funciones de impulso-respuesta y de las descomposiciones de varianza de un Vector Error Correcting Model (VECM)
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Analizamos robustez de los resultados alterando el orden d las variables, reestimando el modelo con submuestras rolling y modificando el componente determinista en el mec de corrección d errores
Los ciclos de Argentina y EEUU están, en promedio, correlacionados positivamente
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Los ciclos de Argentina y EEUU están, en promedio, correlacionados positivamente
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La correlación es inestable a lo largo del tiempo y a través d diferentes metodologías d detrending
La correlación cambia dramáticamente d negativa a positiva luego del Tequilla
Más en general, el esquema propuesto permite determinar las diferentes condiciones bajo las cuales
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La correlación cambia dramáticamente d negativa a positiva luego del Tequilla
Más en general, el esquema propuesto permite determinar las diferentes condiciones bajo las cuales
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la dolarización podría reducir la volatilidad nominal y real y el riesgo país
Finalmente discutimos la importancia de observar una correlación estable entre los ciclos económicos d ambos países a largo plazo para poder tomar una decisión irreversible
#dolarizacion #dollarization
Finalmente discutimos la importancia de observar una correlación estable entre los ciclos económicos d ambos países a largo plazo para poder tomar una decisión irreversible
#dolarizacion #dollarization
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unroll
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