Thread by @thiagomd_1

Em setembro de 2008, o Lehman Brothers precisava de um caminhão de dinheiro pra sobreviver.

Foram atrás de Warren Buffett.

Pra decidir se emprestaria ou não o $, Buffett não recorreu a nenhuma "info privilegiada".

Ele apenas leu um documento acessível a qualquer investidor.

Primeiro, vamos relembrar o contexto: a crise do subprime.

Ela foi desencadeada a partir da quebra de instituições de crédito dos EUA que concediam empréstimos hipotecários de alto risco.

Vários bancos foram arrastados para a falência e bolsas no mundo inteiro despencaram.

Em março de 2008, antes ainda do pânico generalizado, o CEO do Lehman, Richard Fuld Jr, já havia ligado para Buffett pedindo um empréstimo.

Era noite, Buffett foi pro escritório da Berkshire com uma cópia do formulário 10-K do Lehman Brothers.

O 10-K é um dos documentos que as empresas listadas em bolsa precisam entregar todos os anos para a SEC (a CVM norte-americana).

O 10-K possui umas 300 páginas e 5 seções que detalham:

1. produtos e serviços da empresa
2. os riscos da operação
3. informações financeiras dos últimos 5 anos.
4. explicação da gestão sobre esses resultados
5. DRE, Balanço Patrimonial e Demonstração de Fluxo de Caixa.

Com o documento em mãos, Buffett começou a fazer anotações do que ele chamou de red flags 🚨 (pontos de atenção sobre a empresa), marcando o número da página onde elas apareciam.

(Essa é a foto real do documento com as anotações feitas por ele 👇)

Nas palavras de Buffett:

"você precisaria ir até a página 100 ou 200, mas havia claramente um monte de problemas lá. Vi que não estávamos em condição de emprestar dinheiro para o Lehman."

Na manhã de 15 de setembro, o Lehman entrou com o pedido de falência - o maior da história americana.

E sei que você deve estar pensando: "ah, isso é lenda, conversa fiada, até parece que dá pra saber os podres de uma empresa lendo documentos que ela mesmo faz!"

Vou te provar!

Agora em março de 2023 o SVB, um grande banco americano, entrou com pedido de falência do dia pra noite.

O famoso Chapter 11 da lei americana, que garante proteção contra credores.

Mas muito antes disso alguém já tinha apontado o problema, e estava aqui, no twitter.

Em 18 de janeiro a Raging Capital Ventures postou essa thread:

https://twitter.com/RagingVentures/status/1615826088038473733

Ela aponta o problema no balanço do banco que estava super investido em bonds de 10 anos, com taxa de 1,63%.

Só que esses títulos estavam derretendo com a escalada do juros nos EUA e se o banco precisasse vender pra ter liquidez iria enfrentar uma perda massiva de dinheiro.

E essa perda, claro, levaria o banco à falência.

Mas era janeiro ainda e a thread nem chamou muita atenção, até rolar uma corrida bancária e o pedido de falência acontecer.

Na esteira do SVB já quebraram mais dois pelo mesmo motivo: o Frist Republic Bank e o Signature Bank

Tudo por causa da famigerada marcação a mercado.

Se quiser entender melhor o problema e a crise que ainda tá rolando, vai aqui:

https://twitter.com/thiagomd_1/status/1634257972992811022?t=eXB7ItbOthMAMzj-0k76OA&s=19

O melhor foi a última frase da thread da Raging Capital:

Caveat Emptor! (Disclosure: I am short)

Tradução:

COMPRADOS, TOMEM CUIDADO. EU ESTOU VENDIDO!

Convencido?

É óbvio que a empresa não vai te falar de forma clara e expressa nas demonstrações que ela está próxima de quebrar.

Isso você vai ter que entender ao traduzir a linguagem contábil usada por ela pra te dizer isso.

E nem sempre isso é fácil.

Talvez você não saiba, mas aqui no Brasil a gente tem um documento similar: o FRE.

Ele é apenas o primeiro passo no processo de estudo de uma empresa. Pra você ter ideia o FRE da #TASA4, por exemplo, é relativamente pequeno e tem 270 páginas, já o da #PETR4 tem 785.

É claro que não é todo mundo que tem tempo pra ler e interpretar isso tudo.

Foi pra isso que nós criamos o VBOX.

Aqui a gente transforma +1000 páginas de pesquisa em relatórios de 50 páginas com tudo o que você precisa saber sobre a empresa.

E se ler não é muito sua praia, a gente te entrega isso tudo em vídeos em alta definição pra você assistir quando e onde preferir.

E a boa notícia é que tá chegando o melhor momento de fazer sua assinatura: o aniversário do VBOX.

É o melhor dia do ano pra virar assinante da VAROS.

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