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Juan Ramón Rallo

@juanrallo

Mar 15

Durante años se inundó el mercado de liquidez para que esa liquidez se inmovilizara a largo plazo.Y ahora que se está intentando drenar o inmovilizar tal exceso de liquidez,se tienen serias dudas sobre el valor realizable de las inversiones a largo que fueron financiadas

Por eso la subida de tipos genera tanta tensión financiera: porque no es posible deshacer a corto plazo muchas inversiones a largo (sin fuertes pérdidas) y hay una presión muy fuerte para “licuarlas” y poder invertir a los altos tipos de interés a corto plazo.

En esencia, los altos tipos de interés están empujando al mercado a reducir la duración de sus inversiones reales y financieras. Pero las inversiones reales no pueden deshacerse y los flujos de caja de las financieras dependen en última instancia de las reales.

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Juan Ramón Rallo

@juanrallo

Mar 13

Pequeño hilo sobre la banca.

Un banco es un intermediario financiero que conecta a agentes con capacidad de financiación (acreedores) y a agentes con necesidad de financiación (deudores). Esa intermediación financiera puede ejecutarla a distintos plazos. (1/n)

El banco puede dar financiación a corto, a medio o a largo plazo. Y a su vez el banco puede financiarse a corto, a medio o a largo plazo (obviamente es un continuo de plazos, pero simplifico expositivamente). (2/n)

La cuestión es cuál ha de ser la relación entre los activos y los pasivos del banco (entre sus fuentes de orígenes y aplicaciones de financiación) para que ese banco sea viable, esto es, para que pueda hacer frente al pago regular de sus deudas (3/n)

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Juan Ramón Rallo

@juanrallo

Mar 9

Poco se habla de la transferencia de riqueza que han propiciado las políticas inflacionistas de gobiernos y bancos centrales en favor de quienes se hipotecaron (nos hipotecamos) a tipo fijo entre 2015 y 2021. (1/n)

1. Se tuvo acceso a unos tipos (fijos) ultrabajos para financiar la adquisición de un activo duradero.
2. Esos tipos ultrabajos (junto al excesivo déficit público de los gobiernos durante la pandemia) alimentaron un fuerte proceso inflacionista. (2/n)

3. La inflación conlleva dos efectos: el primero, incrementar (al menos nominalmente) el precio de los activos duraderos adquiridos con la hipoteca. A su vez,y a medio plazo, aumentar los ingresos nominales frente a una deuda hipotecaria constante (dilución real del pasivo) (3/n)

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Juan Ramón Rallo

@juanrallo

Mar 9

Llama la atención la cantidad de marxistas que presuponen que, si alguien escribe un libro contra Marx, por necesidad he de haber presentado una versión distorsionada del pensamiento de Marx. Eso solo puede denotar o dogmatismo, o polilogismo o deshonestidad. (1/n)

Dogmatismo entre quienes crean que, si criticas a Marx, es porque no lo has entendido (y si no lo has entendido no puedes explicarlo, claro). Dicho de otro modo: se considera imposible que Marx esté equivocado o al menos equivocado en la mayor parte de sus ideas (2/n)

Polilogismo entre quienes se adscriban a la idea de que un “economista burgués” no puede llegar a entender el pensamiento de Marx por cuanto éste es un pensamiento “de clase” (lo cual implicaría que Engels, por ejemplo, tampoco puedo entenderlo) (3/n)

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Juan Ramón Rallo

@juanrallo

Feb 14

https://twitter.com/Joachimvks/status/1625561065999241216

Desde luego yo no seré uno de los economistas más influyentes de la Historia. Pero Marx sí se veía a sí mismo como un nuevo Darwin o Lavoisier. Él mismo explicaba que su obra superaba toda la economía política previa. (1/n)

https://twitter.com/Joachimvks/status/1625561065999241216

Asimismo, calificaba su obra como "sin lugar a dudas, el más terrible misil lanzado contra la cabeza de la burguesía". (2/n)

El propio Engels, en el prólogo del segundo volumen de El Capital, compara a Marx con Lavoisier y nos indica que sus aportaciones "estaban destinadas a revolucionar la economía" (3/n)

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Juan Ramón Rallo

@juanrallo

Feb 14

Criticar e incluso refutar a alguien no implica ser superior intelectualmente a él. Por ejemplo, hoy es fácil leer a Adam Smith y detectar muchísimos de los errores que cometió, porque lo hacemos a través del desarrollo de la ciencia económica durante 250 años (1/n)

Y ese desarrollo de la ciencia económica, que nos permite detectar y resaltar muchos de los errores de Smith, no es obra de una sola persona, sino de cientos (o miles) de personas geniales. (2/n)

No sé si cada una de esas personas es en solitario tan o más genial que Smith. Tal vez, ninguno de ellos habría sido capaz de escribir una obra como La Riqueza de las Naciones en 1776. Pero colectivamente sin duda son mucho más geniales que Smith en solitario (3/n)

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