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Daniel Fuentes Castro

Jan 22

🧵 Aprovecho que 'los déficits gemelos' (déficit público + déficit exterior) suman positivo por 1ª vez [gráfico superior], como ha señalado estos días @atalaveraEcon ...

... para explicar un gráfico macro que ilustra muy bien nuestra historia económica reciente [inferior]:

1/n

1⃣ Fijaos en las barras rojas anteriores a 2008: los hogares EN SU CONJUNTO eran demandantes netos de financiación.

⚠️ Esto es una locura. Significa que el sistema financiero no tiene alimento: lo busca en el resto del mundo. Razón: burbuja crediticia.

Ahí se sembraron...

2/n

... muchos de los desequilibrios que hemos arrastrado hasta ayer mismo: la suma de las barras rojas positivas de 2008 en adelante no 'netea' las negativas hasta 2021 !!

No hay nada similar en las economías europeas comparables. Ni remotamente.

2⃣ Es muy loco también...

3/n

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Daniel Fuentes Castro

@dfuentescastro

Oct 1, 2024

👉🏻 Por qué creo que el Sistema de Financiación Autonómica de régimen común no es tan equitativo como parece. Y por qué no me convence el uso de la palabra solidaridad.

Es un sistema basado en la aportación 'de las CCAA' y no 'de los habitantes de las CCAA'.

🧵 ¿Es justo?

1/n

1️⃣ Olvidémonos por un momento de lo que aporta cada CCAA y fijémonos en lo que aportan sus habitantes: quien más aporta en términos absolutos es el madrileño medio (3.218 euros) y quien menos el extremeño medio (1.631 euros).

La media está en 2.259 euros per cápita.

2/n

2️⃣ Ahora bien, esa comparación es un poco injusta, pues sólo tiene en cuenta 'lo que cada uno aporta' y no 'lo que cada uno puede aportar': la renta per cápita de Madrid (38.435 euros) es 1,8 veces la de Andalucía (21.091 euros) y 1,4 veces la renta media (27.695 euros).

3/n

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Daniel Fuentes Castro

@dfuentescastro

Sep 12, 2024

👉 Trato de explicar de manera accesible (con simplificaciones obligadas) la financiación de las CCAA con datos de 2022. Vendrán más hilos, pero vamos paso a paso. Quédense con este número: 6.275 millones.

1⃣ Las CCAA tienen capacidad tributaria propia, les corresponden...

1/n

... entre otros impuestos, la mitad del IRPF e IVA de su territorio. En 2022 la capacidad tributaria *normativa* de las CCAA de régimen común (todas menos País Vasco y Navarra, de acuerdo con la Constitución), que agrupan al 94% de la población, ascendió a 134.764 millones.

2/n

2⃣ Cada Comunidad dispone libremente del 25% de sus recursos tributarios (en total 33.696 millones) y destina el 75% a un Fondo de Garantía de Servicios Públicos Fundamentales compartido con las demás CCAA (101.088 millones), al cual el Estado aporta otros 12.683 millones.

3/n

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Daniel Fuentes Castro

@dfuentescastro

Aug 3, 2024

👉 El acuerdo de investidura entre el PSC y ERC tiene una extensión de 28 páginas, de las cuales la propuesta de financiación singular para Cataluña ocupa menos de una. Es un texto de principios, sin cifras y con margen de interpretación.

🧵Un comentario línea a línea...

1/n

1⃣ El primer párrafo deja claro que la propuesta es un nuevo modelo de financiación de carácter 'bilateral', del que se infiere que Cataluña se sienta a negociar con el Estado -no en un foro con las demás CCAA-.

¿Cuáles son esos 'principios' a los que se refiere el párrafo?

2/n

🔎 Esos principios hacen referencia a la sección A inmediatamente precedente, cuya extensión es de un página y de la que destaco dos frases que comento en cuatro mensajes:

▪️ [Gris] Cataluña ha sufrido déficits inversores, pero no es cierto que sea una CCAA infrafinanciada.

3/n

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Daniel Fuentes Castro

@dfuentescastro

Apr 10, 2024

🧵 "Los jóvenes no cobraremos pensión."

1⃣ El gasto en pensiones no aumenta linealmente.
2⃣ Se espera que alcance un máximo cuando se jubilen quienes tienen ahora 40 años.
3⃣ Se espera que el gasto pueda ser similar al actual cuando se jubilen quienes tienen ahora 20 años.

1/n

1⃣ El gasto en pensiones no aumenta linealmente (es decir, no sufre un deterioro irreversible). Es una cuestión de sostenibilidad intertemporal, al igual que en el pasado (= 'hucha de las pensiones'). ¿Por qué tiene forma de campana? Por la demografía, en lo ➕ y en lo ➖.

2/n

2⃣ Se espera que el gasto en pensiones alcance un máximo cuando se jubilen las personas que tienen actualmente unos 40 años. Esa será la cohorte de edad que experimente una mayor tensión en las cuentas de la Seguridad Social... ni los mayores de hoy, ni los jóvenes de hoy.

3/n

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Daniel Fuentes Castro

@dfuentescastro

Feb 17, 2024

👉 La deuda pública importa (mucho), pero no hace falta asustar con relatos milenaristas del tipo 'estamos arruinando a las generaciones futuras', '¿todo esto quién lo paga?', 'cada español debe X miles de euros' o similares.

👻 No es la línea azul
🔎 Es la línea roja

1/n

1⃣ La deuda pública no funciona como la privada: el principal no se amortiza, solamente se refinancia.

En 2023, el precio que pagamos por una deuda de 1.560 miles de millones de euros [punto azul] fueron 35 miles de millones de euros [punto rojo]... el 2,2% de la deuda.

2/n

2⃣ ¿Cómo es posible? Porque los Estados no se mueren (detrás de un contribuyente viene otro), de modo que cuando una emisión de deuda vence... se subasta una nueva, se salda la anterior y, como resultado, sólo se pagan los intereses. Esto también ocurre con grandes empresas.

3/n

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