1/6 Buenas noticias para la Reserva Federal y para Chile

Después varios datos q mostraban mayor persistencia inflacionaria en EE. UU se llegó a especular q la FED tendría q volver a subir las tasas

Pero dato empleo de hoy cambia eso ¿Por qué y como afecta a Chile? Doble clic👇 2/6 Un mercado laboral sobrecalentado crea presiones inflacionarias.

En abril se crearon 175 mil empleos, más en línea con promedios históricos y dentro aún de un rango saludable alejado de la recesión. Esto son buenos pasos para normalización de la economía.

1/6 Mercado laboral continúa débil, pero últimas cifras de empleo son buenas.

Tasa de #desempleo rompe tendencia al alza y acumula dos meses bajando, con una aceleración en el margen de creación empleo asalariado privado.

Doble clic 👇👇 2/6 Desempleo cae en un un contexto donde la tasa de participación se sigue recuperando fuertemente y ya se acerca al 63% pre-pandemia.

Gente está volviendo al mercado laboral a un ritmo rápido y se crea trabajo a un ritmo aún más rápido --> cae la tasa de desempleo.

1/10 Principal desafío Argentina: precios creciendo al 320% y acelerando cada vez más, velocidad se duplicó en pocos meses. Si nada cambia va a existir hiperinflación.

¿Qué se puede hacer para detener ese espiral? ¿Pq @JMilei y sus ministros insisten en que no hay plata?👇👇 Thomas Sargent, premio nobel de economía, estudió el control de las cuatro grandes inflaciones post primera guerra mundial, y mayoría de sus conclusiones siguen siendo validas hasta el día de hoy.

Veamos que fue lo que aprendió en el hilo.

1/7 #Empleo En oct. desempleo volvió a subir cumpliendo 18 meses con esa tendencia y llegando a 8,9%, niveles más altos sin pandemia.

Hay cerca de 880 mil personas desempleadas en Chile, 200 mil más de lo que había en oct.2019.

Pero situación es incluso peor. ¿Pq? Doble clic👇 2/7 Cerca de un 39% ni busca empleo ni trabaja, pre pandemia era 37% --> 310.000 personas q ni siquiera busca empleo y q antes lo hacía

⚠️Si los consideramos como desempleados tasa desempleo real sería superior al 12%, la mayor desde la crisis de los 80 sin contar la pandemia ⚠️

1/4 Buenas noticias inflación USA --> dólar y tasas interés largo plazo caerán globalmente

Datos muestran q precios se están moviendo a ritmo de 3,4% anual, muy por debajo de sus máximos de 6,6% y por debajo también del 4,0% actual

Queda por llegar al 2% pero bien encaminados 2/4 Además, precios se están avanzando a un ritmo más lento de lo q pensaba FED en proyecciones de sept. --> para llegar a 3,7% anual a fin de año del PCE core inflación tiene q acelerar mucho.

Aumenta prob. de q no suba la tasa en diciembre, cerrando el ciclo de alzas.

1/8 Economía creció en septiembre mes a mes a su segunda velocidad más rápida de 2023, expandiéndose un 0,6% mensualmente lo que significó una variación nula de 0% año a año.

Pero difícilmente se trate de un punto de inflexión. ¿Q significa/implica este dato? Doble clic👇👇 2/8 Economía produjo misma cantidad bienes y servicios en sept. de 2023 y sept.2022, pero resultado mucho mejor al esperado por mercado.

Aceleración mensual en sept. estuvo marcada por minería y "resto bienes", pero parecen ser datos puntuales y no punto inflexión.

¿Por qué?

1/4 Reflexiones sobre la meta de inflación en base a artículo M. Wolf del @FinancialTimes.

Se decía q desviaciones con respecto a meta del 3% se podían dar por igual por debajo (menos inflación) como por arriba (más inflación), pero historia muestra q no es así

¿Por qué?👇👇 2/4 Precios han tendido a estar por sobre IPC "ideal" sobre todo ahora último. 3 lecciones.

1. Parece ser más fácil entrar en espiral inflacionario q deflacionario. Expectativas raramente esperan caída precios, mientras q ante subida se pueden desanclar más rápido y potenciar

1/11 El Banco Central decidió activar, por primera vez, el Requerimiento de Capital Contracíclico (RCC), aumentando los requerimientos de capital en un 0,5% de activos ponderados por riesgo

¿¿??

¿Qué significa eso? ¿Pq se hizo? ¿Q efectos podrá tener? Doble clic paso a paso👇👇 2/11 Primero, la lógica de un banco:

Toman su patrimonio (capital propio) y pasivos (depósitos de personas y otras deudas) y lo invierten o se prestan a otras personas cobrando interés. Así ganan plata

Por estabilidad se exige q tengan un mínimo de patrimonio como % de activos

Dejamos de crecer en la década de 2014-2023, ¿por qué lo hicimos? ¿Qué pasó con las tres fuentes de crecimiento: la fuerza de trabajo, la productividad y el capital (inversión)?

Se estancaron o cayeron, siendo la más golpeada la inversión. Veamos.👇👇 1/10 Fuerza de trabajo: los trabajadores son los principales productores de bienes y servicios en una economía.

Cuando la fuerza laboral aumenta, también lo hace la producción económica y, por lo tanto, el crecimiento económico

1/7 Comparto un artículo que escribimos para la revista de la FEN de la @uchile: mirada.fen.uchile.cl/uploads/revist…

Una década perdida: diez años se cumplen en 2023 del estancamiento de la economía chilena, una que antes convergía hacia el desarrollo.

Resumo lo principal 👇 2/7 Durante el decenio de 2004-2013 el PIB chileno creció en promedio un 4,8%. Entonces, Chile convergía hacia los países desarrollados y cerraba la brecha de riqueza cada año.

Pasamos de tener el 41% del per cápita de Portugal a tener el 80%, pero el 2014 dejamos de converger.

1/9 #Hilo ¿Pq quebró el Silicon Valley Bank? ¿Cuáles son las implicancias? ¿Q pasa con el Banco Suizo, Credit Suisse? Un resumen con @tomaslarrain3

Quebró el 16° Banco más grande de EE. UU, el segundo banco + grande en quebrar en la historia de EE.UU.

Veamos pq y q implica👇👇 2/9 ¿Pq quebró? Vamos por parte.

1. SVB era el banco de las Startup, tenía pocos depósitos de gente común

El 90% de cuentas tenia depósitos de + 250.000 dólares q eran principalmente de empresas

Y cuando tasas estaban bajas y no necesitaban esa plata todo bien, la dejaban ahí

1/8 ¿Por qué el Imacec de enero fue tan sorpresivo y economistas esperaban contracción pero finalmente se expandió? ¿Por que sectores como comercio y servicios se sigue expandiendo mes a mes?

Más allá de la expansión minera del cobre pueden haber varias razones pero.. 👇👇 2/8 Por el lado de inversión privada no parece ser: ésta se divide en construcción y en maquinaria.

Construcción: confianza de empresarios muy baja y despachos de cemento bajísimos.

Maquinaria: importaciones de maq. lleva 4 meses cayendo, marcando variación anual. -8,8% anual

1/4 Hace un año teníamos una inflación de 4,8% anual, más baja que la inflación en Estados Unidos o México.

La de ellos también aumentó, ¿pero porque la nuestra aumento mucho más? ¿Pq la alza de precios ha sido tan crítica en Chile y empobrecido + a las familias?

https://twitter.com/CNNChile/status/1577969950949576705

2/4 En todo el mundo aumentaron precios de energía, alimentos y transporte.

Pero nosotros, además, le inyectamos x1000 esteroides al consumo. Mucho más que los otros países: paquetes fiscales y sobre todo los retiros.

Eso se puede observar en el gráfico, Chile muy por encima.

1/13 #Hilo Tipo cambio: peso versus dólar💸

En últimas semanas el Dólar pasó la barrera de luca y se mantiene sobre 900. Depreciación histórica q agrava el problema de inflación.

Presidente @gabrielboric insinuó q era por factores externos y no internos. Veamos y distingamos👇 2/13 Primero pensemos en el dólar como cualquier bien con un precio

A medida q se hace más valioso internacionalmente + gente lo demanda --> aumenta valor dólar💸(Externo)

Si cada vez me gusta menos el Peso voy a tratar de cambiarlo x dólares --> aumenta valor dólar💸(Interno)

1/8 Interesante articulo del The Economist acerca de como Bolivia todavía no ve los frutos de su industria nacional del litio.

Veamos algunos puntos del articulo y + datos del mercado del litio:

economist.com/1843/2022/05/3… 2/8 Evo Morales prohibió a los extranjeros tener una participación mayoritaria en la producción y en cambio prometió que Bolivia crearía su propia industria nacional de litio

En 2013 se inauguró la Planta Llipi de litio en el salar + grande del mundo y todos estaban emocionados

1/11 Tres políticas públicas que se discuten en Chile y que ya se implementaron en Argentina.

2. Terminar AFP y pasar a sist administrado por el Estado: Argentina el 2008 termino con AFP y Estado asumió la responsabilidad de entregar todas las pensiones

¿Cómo le fue? Muy mal. 2/11 El gasto pensiones ha subido consistentemente, duplicándose y llegando a cerca de los 11 puntos del PIB el 2017.

El futuro se ve peor aún, a medida que población envejece el gasto seguirá aumentando y los ingresos disminuyendo: cada vez hay más jubilados por cada trabajador

1/7 Tres políticas públicas que se discuten en Chile y que ya se implementaron en argentina.

1. Fijación de precios: una política con más de 4.000 años de historia fallida.

El 2020 en Argentina se fijaron precios de arriendos y 2.300 productos. ¿Cómo les fue? Muy mal. 2/7 En menos de 4 meses los precios comenzaron a subir nuevamente pese a las restricciones impuestas y la inflación interanual de 2020 fue de 36,1%

Por ej, se evadió la norma a través de la creación de nuevos tipos de contrato no se regían por la fijación, similar al merc negro

1/6 De nuevo se viene la discusión sobre el #CuartoRetiro...

Hagamos doble clic sobre su efecto en los créditos hipotecarios/consumo: ¿Cuánto han subido las tasas? ¿A quién afecta? ¿Como?

Un primer hilo con análisis hipotecario y un segundo con consumo 2/6 Primero, ¿por qué suben? La incertidumbre generada por proyectos irresponsables hacen que los Bancos tengan problemas para financiarse.

En simple: como se les hace más caro conseguir plata -> nos prestan más caro a nosotros

1/11 #CuartoRetiro y Doble Clic en los #CreditosHipotecarios.

Retroceso de varios años: tasas un 89% más altas, menores plazos para pagar, dividendos más altos, gente que ya no podrá cumplir con el sueño de la casa propia, arriendos más caros --> peor calidad del hogar 2/11 Primero: el hipotecario te permite ser propietario al prestarte para comprar una casa y pagarla a futuro

Según CASEN la calidad de las viviendas es mucho mejor si es que el que vive ahí es propietario. Mejores materiales de construcción, mejor sistema de alcantarillado, etc

1/9 #CuartoRetiro y Doble Clic en los #CréditosConsumo

Resumen: Aumento vertiginoso de las tasas en un 51%, compras más caras, deudas más grandes, menos acceso a bienes ---> toda la sociedad más pobre 2/9 Los créditos de consumo son préstamos que están destinados a satisfacer necesidades personales: autos, viajes familiares, matris, muebles, etc.

Desde el 3er retiro las tasas han aumentado en un 51%. ¿Qué importa esto?

1/8 Mucho de empleo, pero ahora salieron las cifras del INE

Resultados van en la misma línea que los de la UC. Se han recuperado 1.383.000 empleos desde el punto más bajo de la pandemia

Para poner en contexto: en Bachelet II se crearon 600 mil empleos y en Piñera I, 1 millón. 2/8 Ya van 4 trimestres "buenos", siendo este el mejor con un aumento de 111 mil en el número de empleos.

Si seguimos a este ritmo en menos de 6 meses ya habremos superado los niveles pre-pandemia.