1/ מדי פעם אנשים מגלים כיצד אשראי בנקאי באמת פועל, והגילוי הזה עלול לגרום למצוקה נפשית רצינית. חלקם פונים לסיפורים על "היצור מהאי ג'קיל" או להסברים לא מגובשים. רוב האנשים מרגישים אי־נוחות כשמדברים על איך בנקים עובדים. אפילו אנשים אינטליגנטים מאוד חשים שמשהו בתמונה הזו אינו תקין.

https://twitter.com/daardos/status/1888517035648311434

2/ הפתרון שמגיע מידי פעם מחבריי לבלוגספירה הכלכלית העברית היא "בואו נעשה סדרה של פוסטים שמסבירים לכולם בשפה פשוטה כלכלה מוניטרית!!!" וזה תמיד מתחיל טוב ולצערי תמיד נגמר רע. ואתם לא מאמינים לי כי אתם צעירים ולא הייתם פה לפני עשור, אבל יאללה, בואו נתחיל בטוב כדי שנסיים ברע.

1/ כמה קטנות על מצב האשראי הבנקאי והצרכני בארה"ב.
הברומטר למצבו של הצרכן הקמעונאי האמריקאי הוא מצב כרטיסי האשראי שלו. זה סוג האשראי הראשון שנפגע במשברים. כשהמצב קשה, האמריקאים ממשיכים לקנות, מגהצים בכרטיסים, אבל לא סוגרים את היתרה. לכן, כרטיסי האשראי הם הדבר הראשון שאנחנו בודקים. 2/ אם נשאל את הבנקים הגדולים בארצות הברית, במיוחד את JPM שמוביל בתחום כרטיסי האשראי, נגלה שהמצב "בסדר". הבנק מוחק הפסדי אשראי בכרטיסים בקצב שהוא מהיר יותר מהמצב לפני משבר הקורונה (2019), אבל קצב העלייה של המחיקות נבלם. אין משבר, יש רמה קצת גבוהה מהרגיל של אשראי בעייתי.

1/ הנה שרשור שהוזמן על פאני מיי ופרדי מק, בעיקר בגלל התמקדות המחודשת בהם סביב בחירת טראמפ. אנסה לפשט את המושגים כדי שגם מי שלא מהתחום יוכל לעקוב. זה יצא ארוך, כי סחבק חופר, אבל כרגיל אני מבטיח שיהיה מעניין. זכרו, זו *לא* המלצת השקעה. אל תקחו המלצות השקעה משרשורי טוויטר. 2/ בארה"ב יש מוצר אשראי קמעונאי יוצא דופן (כמעט יחיד בעולם, חוץ מבדנמרק — אבל זה סיפור אחר): משכנתא ל-30 שנה בריבית קבועה עם פירעון מוקדם ללא קנס. הלוואה פשוטה, תשלומים יציבים ונמוכים, והכי חשוב—הגנה מסיכון ריבית. הריבית עלתה? הרווחתם. ירדה? ממחזרים בחינם. תראו כמה היא מבסוטה.

1/ רוצים מכונית חשמלית חדשה בחינם?
יש מבצע ליסינג מאוד מעניין עבור פיאט 500e שחבל לפספס: 0$ בחודש עבור 27 חודשי ליסינג, עם נסועה מוגבלת ל-10,000 מייל. הלקוח כן יצטרך לשלם מיסים בגובה 1,300$, שזה פחות מ-50$ לחודש.
מעוניינים? 2/ יש קאץ'. המבצע הזה מוגבל לתושבי קולורדו בלבד. ולא בכדי. שורה של תמריצים כלכליים מהממשל הפדראלי וממדינת קולורדו הפכו את העסקה הזו למשתלמת לכל הצדדים.

1/ פאק איט, רק מכיוון שהם החליטו לא ללכת עם זה עד הסוף לא אומר שאני לא הולך לכתוב על הפרשה הממש ממש ממש מוזרה הזו. הנה שרשור טכני על עסקת הנגזרים בין JPM ובין Tesla שגרמה לאחת התביעות המשונות שנתקלתי בהן בתחום הזה.
זה יהיה שרשור טכני, סורי נוט סורי.

https://twitter.com/CiItay/status/1863603332259963221

2/ ב-2014, טסלה הנפיקה אג"ח להמרה (או כפי שזקני השוק מכנים זאת, "אגל"ה" במבטא ליטאי כבד). מדובר בכלי מימוני שחברות פחות מבוססות משתמשות בו כדי להוזיל את עלויות המימון שלהן. תנו לנו הלוואה בריבית מופחתת, ובתמורה, אם מניית החברה תזנק, תוכלו ליהנות מהעלייה באמצעות המרת האג"ח למניות.

1/ מחשבות על מיזם ההתייעלות הממשלתי של טראמפ (DOGE) בניהול אילון מאסק וויווק רמאסוואמי: היעדים שאפתניים עד מופרכים, עם פוטנציאל לנזק כלכלי בטווח הקצר-בינוני. עם זאת, אפילו הצלחה חלקית עשויה להיחשב כהישג פיסקלי. 👇 2/ בעצרת באוקטובר, מאסק עמד לצד טראמפ והציג את ה-DOGE כמיזם שיימשך שנתיים ומטרתו וקיצוץ 2 טריליון דולר —30% מתקציב ממשלת ארה"ב. מאסק לא ציין תוך כמה זמן יגיע החיסכון הזה. אם תוך שנתיים, אז אין שכח מזה. אם תוך עשור, אז אולי זה אפשרי אבל המציאות הפוליטית יכולה להשתנות בינתיים.

1/ בואו ננסה להתחמק מפיטורי גלנט ומהבחירות בארה"ב עם שרשור נחמד על פשיטת רגל של רשת מסעדות בארה"ב, ומתכנית הגיפטקארד שלה שממשיכה לרדוף אותה. זה יהיה נחמד! נגיד מילים כמו זכיינות ונהנהן בחשיבות עצמית. מתחילים. 2/ לפני יומיים רשת הבר-גריל TGI Fridays הגישה בקשה להגנה מפני נושים (Chapter 11), עקב מבנה חוב בעייתי (וואלה) ובעיות בעלויות ובביקושים שהחלו עוד מתקופת הקורונה. אולי נתקלתם ב-TGI בשדה תעופה בארה"ב, או בבחירה גרועה שקיבלתם באחד מהקניונים. לא משנה.
ההכנסות ירדו, החובות מעיקים.

שרשור על כמה דברים על אל-קרד אל-חסן, האגודה הפיננסית השיעית בלבנון שסניפיה הופצצו אמש על ידי צה"ל. כולל מחשבות חצי אפויות.
גם בתמונה: בר שוקולד קסום שאני מקווה ששרד. 1/ חיזבאללה מפעיל רשת רחבה של מוסדות חברתיים בקהילה השיעית בלבנון, המספקים שירותים כמו בריאות, חינוך ורווחה, ומאפשרת לו לקיים "מדינה בתוך מדינה" ותשתית צבאית בתוכה. קרד אל-חסן היא אגודת Shadow Banking שהוקמה על ידם עוד ב-82 (בשם אחר), האגודה מעניקה אשראי ללא ריבית לקהילה.

1/ מהי המנייה שהשיאה את התשואה המצטברת הגדולה ביותר בחייה? זו שאלה קצת טריקית, כי מצד אחד צריך חברה שמייצרת תשואות גבוהות, אבל גם אלמנט הזמן משחק פה תפקיד חשוב. בשביל תשואה מצטברת גבוהה נצטרך גם תשואה גבוהה מידי שנה וגם הרבה שנים. למזלנו, חוקר ניסה לבדוק את זה בעצמו. 2/ המובילה בטבלה לא מפתיעה וגם די ידועה בקרב הציבור: זוהי Altria (לשעבר פיליפ מוריס), אשר בין דצמבר 1925 (תחילת הדאטה בייס של החוקר) ל-2023 ייצרה תשואה מצטברת של 265 מיליון אחוז, שזה לא רע (~16.3% בממוצע בשנה).

1/ מלחמת הקובננטים חוזרת לוול סטריט, ואיזה מבסוטים עורכי הדין עם כל שעות החיוב האלה.
אבל לפני שנדבר על המלחמה הנוכחית, ניזכר במלחמה הקודמת. נחזור ל-2016, כשחברת האופנה J. Crew עמדה בפני משבר חוב. המכירות ירדו והחוב העיק, והיא הייתה צריכה לשלם 540 מיליון דולר לנושים- כסף שאין לה. 2/ השוק המתין לבקשה של J. Crew להגנה מפני נושים, ולהשתלטות של בעלי החוב על העסק שלה. כמקובל, החוב של החברה כלל התניות פיננסיות (קובננטים) שליליות שבגדול אמרו מה אסור לחברה לעשות. ספיציפית ההתניות אמרו שכל הנכסים של החברה משועבדים לטובת החוב. אבל לחברה נותר אס בשרוול - עורכי דין.

1/ הדיווח על חילופי האסירים בין רוסיה וארה"ב מתמקד במספר דמויות מפתח. כך, למשל, בולט אוון גרשקוביץ' העיתונאי האמריקאי שהואשם בריגול, ומשפחת הריגול הרוסית עם שני הילדים שכלל לא ידעו שהם רוסים (ללא ספק סיוט חדש לילדים ברחבי העולם).
אבל אנחנו נתמקד במי שכונה "הסוחר של פוטין". 2/ בדר"כ מעצרים של סוכנים זרים נותרים מסווגים, אבל מישהו בממשל ארה"ב רוצה להגיד משהו לצד השני ולכן הדליף את כל סיפור הפרשייה, באישור, ל-CNBC. הם שיחררו השבוע מיני דוקו על הפרשה, כולל ראיונות מסוכנים בכירים בשטח.
והסיפור מרתק, ומגלה משהו לגבי המעורבות של סוכנויות ריגול בבורסה.

שרשור ארוך ומשעשע על סיפור הזוי בוול סטריט שהתחיל בשנה שעברה, וקיבל טוויסט לפני שבוע. תכינו אלכוהול זה יהיה קצת ארוך. אבל מספק. זה יהיה מספק. 👇 1/ לג'ון פול גטי הייתה נוסחה להצלחה: 1. קומו מוקדם; 2. עיבדו קשה; ו-3. מיצאו נפט. לא יודע לגבי מספרים 1 ו-2, אבל נפט באוקלהומה הוא אכן מצא, ובשנות ה-60 היה אחד האנשים העשירים ביותר בעולם. שזה נחמד. הנכד שלו, מארק גטי, גם נהנה מהצלחה, אבל הוא רק ירש נפט, ולא מצא אותו.

1/ יש תביעה חדשה ומעניינת בארה"ב. מעניינת, ז"א, אם אתם חנונים של מערכות תשלומים, שזה מכסה שלושה עוקבים בערך. אבל לא היה לי כוח לשלוח להם וואצאפ אז הנה שרשור.
התובע הכללי בניו יורק תובע את CITI על הפרת הוראות Electronic Fund Transfer Act (EFTA) עבור העברת כסף בין חשבונות. 2/ "עצור איתי!", אני שומע את אחד מהשלושה צועק. "התבלבלת, כי כידוע EFTA לא תקף לגבי העברות בין-בנקאיות". וזה נכון. EFTA מגנה על העברות כספיות במקרים ספיציפיים: אם גנבו לכם כרטיס אשראי, אם שלפו עליכם סכין בכספומט, אם הבנק עשה טעות חשבונאית ואיפס לכם את היתרה. לא בהעברות בין בנקים.

1/ הדוח שנתי Luminate (האלה מBillboard) על תעשיית המוזיקה התפרסם לאחרונה וזה זמן טוב להתעדכן על הטרנדים החשובים בתעשייה. אם אתם בעסקי המוזיקה זה חשוב לדעת, ואם אתה לא, זה אסקפיזם מבורך.
בשרשור הבא אדגיש נקודות מעניינות ואנסה לחבר אותן למתרחש בתעשיה. 2/ נתחיל עם הפיל שבחדר. במהלך השנה שעברה כתבתי לא מעט על השינויים במודל התמלוגים של חברות הסטרימינג הגדולות שנעשה בלחץ חברות התקליטים. בגדול, ספוטיפיי לא תשלם תמלוגים החל מהשנה לשירים שלא צברו לפחות 1,000 האזנות בשנה האחרונה. גם דיזר הציגה מגבלות דומות. למה זה חשוב?

1/ שרשור אסקפיזם. על כסף, מאבקי כוח, זכויות יוצרים, וטיילור סוויפט אחת.
שבוע שעבר היה שבוע לוהט בעולם המוזיקה. האלבום החדש של טיילור סוויפט, "1989", הופק ונהפך מיידית לאלבום הנמכר ביותר של השבוע. לא סתם הנמכר ביותר. כמעט חצי מכל האלבומים שנמכרו בשבוע שעבר באמריקה, היו 1989. 2/ שזה הישג מרשים מהרבה סיבות. לא רק שזה היה שבוע המכירות החזק ביותר של השנה (1.3 מיליון עותקים), ולא רק שזה היה שבוע המכירות החזק ביותר מאז 2015, אלא ש-1989 הוא אלבום שטכנית יצא לפני כמעט עשור... ב-2014. סוויפט הקליטה את האלבום מחדש (והוסיפה 5 שירים שלא היו קיימים במקורי).

1/ המצב חרבנה, אז בואו נדבר על איך קרל אייקן חטף חזק בטרייד לפני עשרה ימים, כי שום דבר לא מעלה את המוראל יותר ממיליארדר שחוטף חזק.
אייקן, למי שלא מכיר, הוא ממנהלי ההשקעות הגדולים ביותר בעולם, מולטי מיליארדר, וכריש אקטיביסט שאוכל מנכ"לים לארוחת בוקר ליד פריכית אורז לפני האוזמפיק. 2/ ב-2019, אייקן החליט שהמצב של הריטייל בארה"ב הולך להתערער, והוא החליט להמר נגד סקטור הקניונים. הדרך שבה הוא עשה את זה היה באמצעות רכישת CDS, נגזר שהוא למעשה ביטוח נגד חדלות פירעון, על אג"ח CMBS שמגובה במשכנתאות קניונים.
אייקן קנה ביטוח שישלם לו כסף אם קניונים יפשטו רגל.

1/ כמה מחשבות בעקבות סיום שביתת התסריטאים בארצות הברית, לאחר 5 חודשים של השבתה. ללא סדר מיוחד.
התסריטאים בארצות הברית מאוגדים בגילדה, כמו שפעם רצפים ומתקיני רעפים באירופה היו. זה מבנה חכם עסקית עבורם. שימו את כל הכותבים בגילדה וקיבעו כלל - אולפן עובד רק איתנו או בלעדנו. 2/ אולפן לא יכול לתת לתסריטאי מהגילדה לכתוב את ספיידרמן החדש ואז ללכת לתסריטאי לא מאוגד בשביל לכתוב סרט רומנטי. זה הכל או כלום. ולכן לאולפנים אין ברירה (נכון להיום), והם צריכים לשאת ולתת עם הגילדה.
זה עובד כל עוד התותחים בעסק לא פורשים כדי לארגן לעצמם תנאים טובים יותר ("דרג א").

שרשור על איפה אנחנו בקרב המשפטי בין ה-SEC לבין Ripple, ומה ההשלכות של האפשריות של הקרב הזה על שוק הקריפטו. נתחיל ברקע שחלק עדיין לא מכירים לגבי החוק ההוא מ-1933, ונתקדם למהות הויכוח הנוכחי. על הדרך אני אשתדל לא להיות ציניקן מידי אבל אתם יודעים שיתפלק לי מהר.
👇🏻 1/ בשנת 1933 ארצות הברית מחוקקת את ה-Securities Act of 1933, שאם אתם אנשי וול סטריט אז הוא החוק החשוב ביותר שאי פעם נכתב מאז לא תחמוד אשת רעך.
החוק מגדיר סדרה שלמה של מכשירים בתור "ניירות ערך". אם הם ברשימה, הם תחת רגולציה. בוגר תואר במנהל עסקים אמור להכיר את כולם - חוץ מאחד.

1/ קצת הרחבה על המשבר הסיני התורן שהוזכר בקצרה על ידי דודו. אני אומר המשבר התורן, כי סין כבר תקופה נמצאת על הכוונת עם נתונים כלכליים מאכזבים, האטה, ומשבר בשוק הנדל"ן. עכשיו גם בנקאות הצללים חוטפת (כפי שקורה אחת לעשור) ונראה שכל הבלאגן מתנקז לאותה תקופה.

https://twitter.com/DuduLagziel/status/1692034144790835247

2/ בנקאות צללים (Shadow Banking) זה כינוי לתעשיה שנראית כמו בנק, מתנהגת כמו בנק, מריחה כמו בנק (...) אבל היא לא בנק - במיוחד במובן החשוב של "היא לא כפופה לרגולציה בנקאית". אין דרישות הלימות הון מחמירות, אין יעדי נזילות מינימלים. בסין התעשיה הזו גדולה במיוחד, ומציעה "מוצרי השקעה".

1/ ביום חמישי הקרוב, אם הכל ילך כפי שהשוק חוזה, הבנק המרכזי של טורקיה יעלה את הריבית בצורה חדה. מאוד. הריבית על הלירה הטורקית היא 8.5% היום. הקונצנזוס מדבר על עליה של לפחות 650 נ"ב, ל-15%. יש שחוזים שעד סוף השנה הריבית תעלה לאזור ה-20% עד 24%.
שרשור קצרצר. 2/ בנאום שנשא ארדואן ב-14 לחודש, הכשיר את הקרקע להעלאת הריבית, בכך שאמר ששר האוצר החדש-ישן, שישמק, שיכנע אותו.
שישמק נחשב לטכנוקרט שכיהן כשר אוצר בין 2009-2015, ומונה על ידי ארדואן כעת כדי להרגיע את השווקים ממשבר המט"ח והאינפלציה. ההנחה היא ששישמק דרש העלאת ריבית כתנאי למינויו.

50,000 איש טרחו לכתוב תגובה, הצעה או התייחסות לועדה המשולבת של הבנק המרכזי של אנגליה ומשרד האוצר בנושא בחינת השימוש ב-CBDC (פאונד דיגיטלי במדינה). לשם המחשה, תכנית ההעברות בזמן אמת (RTGS) של הבנק המרכזי קיבלה עד כה רק 34 תגובות.

אין פואנטה, אני כבר מיואש מהמין האנושי ממזמן. "אבל תשלומים באופליין איתי, זה כמו מזומן רק דיגיטלי. תחשוב על כל הפסקות החשמל שיש במדינות מערביות כל שני וחמישייייי"