Trump Piscou
By Dan Kawa
10Abr25

A quarta-feira foi de forte recuperação do mercado, após Trump pausar parte relevante das tarifas anunciadas na semana passada. Comentei, há poucos dias, que este seria um vetor importante de estabilização ou reversão da dinâmica do mercado: .

https://x.com/DanKawa2/status/1909157624475512945

Bancos Centrais
By Dan Kawa
20Mar25

Ontem, nos EUA, o Fed manteve os juros estáveis, reduziu sua expectativa de crescimento e aumentou a expectativa de inflação. A grande novidade, que foi vista como mais "dovish" pelo mercado, ficou por conta da redução do ritmo do Quantitative Tightening (QT). Isso acabou ajudando a dar suporte aos ativos de risco em geral:

Preços, Valuations e Sentimento
By Dan Kawa
18Mar25

O mercado continua bastante focado nos indicadores de crescimento dos EUA. As vendas no varejo divulgadas ontem mostraram um quadro ainda saudável, mas com sinais de desaceleração aparente, assim como o Atlanta Fed GDP Now continua apontando para um crescimento mais baixo:

O Medo da Recessão
By Dan Kawa
13Mar25

No Brasil, o IPCA (inflação) de fevereiro ficou em linha com o esperado. Contudo, o qualitativo do indicador mostrou um quadro ainda bastante ruim, com Serviços e Núcleos altos e incompatíveis com a meta de inflação. A despeito dos sinais de arrefecimento da atividade econômica, a inflação corrente segue sendo uma restrição para um juros mais baixos no país:

Um Ambiente Desafiador
By Dan Kawa
12Mar25

Os ativos de risco continuam apresentando uma dinâmica de fragilidade, em especial o mercado de ações norte americano. Ontem comentei como costuma ser, historicamente, a dinâmica para ume eventual estabilização do mercado, e que ainda não via condições nessa direção: .

https://x.com/DanKawa2/status/1899381292703117694

Bolsas Globais em Rotação
By Dan Kawa
20Fev25

Este começo de ano tem sido marcado por algumas mudanças de narrativas - ou rotação de posições - em algumas teses das bolsas globais. As Mag7 estão dando lugar as "Terrific Ten" na China. Vale lembrar que existia um enorme gap de valuation entre Tech nos EUA e na China e este movimento comprime apenas uma pequena parte deste diferencial:

Brasil: Política & Juros
By Dan Kawa
19Fev25

No Brasil, na noite de ontem, a PGR denunciou o ex-presidente Jair Bolsonaro por tentativa de golpe de Estado. A denúnicia, de certa forma, era esperada. Nos próximos meses - e estimasse que este processo leve até em torno de abril - será importante monitorar se haverá a condenação de Bolsonaro, o que poderia leva-lo a prisão e manter a sua inelegibilidade para cargos públicos.

Brasil: Ponto de Inflexão?
By Dan Kawa
18Fev25

Com um feriado nos EUA, o destaque de ontem ficou por conta de mais um dado de atividade econômica do Brasil apontando para uma desaceleração da economia. Com um feriado nos EUA, o destaque de ontem ficou por conta de mais um dado de atividade econômica do Brasil apontando para uma desaceleração da economia.

Tarifas: Um tom mais ameno
By Dan Kawa
14Fev25

O grande destaque dos últimos dias ficou para um tom mais ameno dos EUA em relação as tarifas. O presidente Trump ordenou que sua equipe desenvolvesse um "Plano Justo e Recíproco" para o comércio, que igualaria as tarifas, impostos e barreiras não tarifárias (requisitos regulatórios, subsídios e políticas de câmbio) de outros países.

Tech, Inflação & Crescimento no Brasil
By Dan Kawa
13Fev25

Na Europa, há sinais de que Rússia e Ucrânia, mediadas pelo Governo dos EUA, possam avançar em um acordo de cessar fogo. Isso tem dado suporte aos ativos da Europa e ao EUR, em especial, cuja posição técnica é bastante vendida.

Tarifas, China & Bolsa Brasil
By Dan Kawa
10Fev25

Na sexta-feira, a notícia de que Trump iria impor tarifas sobre as importações de cobre e alumínio causaram uma pressão nos ativos de risco no final da tarde. Ontem, este rumor foi confirmado, mas os mercado apresentaram alguma recuperação essa manhã.

Obviamente, tarifas são inflacionárias e baixistas para o crescimento. Consequentemente, tendem a ser negativas para os ativos de risco.

Um olhar sobre o crescimento global
By Dan Kawa
06Fev25

Na cena global, interessante observar que o PMI Manufatura Global atingiu patamar de 50pts pela primeira vez desde 2022, mostrando uma recuperação do crescimento neste setor: Os componentes de atividade melhoraram em todas as regiões (exceto LatAm). A Ásia emergente, ex China, continua sendo a região líder, próxima de 55, mantendo uma diferença de quase 5pts em relação aos países desenvolvidos (Fonte: Patrick Zweifel).

EUA: Macro vs Micro
By Dan Kawa
05Fev25

Ontem, a divulgação do JOLTS nos EUA (detalhes abaixo), ajudou um movimento de fechamento de taxa de juros, enfraquecimento do dólar e algum suporte aos ativos de risco. Hoje pela manhã, estamos vendo a continuidade de um movimento de Dólar fraco, porém com alguma pressão nas bolsas. O resultado da Alphabet (Google) na noite de ontem levou a uma queda de cerca de 8% de suas ações (assim como o resultado da AMD, outra empresa do setor),

Aversão a Risco
By Dan Kawa
03Fev25

Os ativos de risco estão abrindo a semana em um movimento clássico de aversão a risco, em resposta as tarifas impostas por Trump no Canada, México e China. A manhã está sendo de forte queda das bolsas e das cryptos, dólar forte e fechamento de taxas de juros:

Atualizações & Riscos
By Dan Kawa
24Jan25

O destaque da noite ficou para a decisão do BoJ, no Japão, em elevar as taxas de juros para "ao redor de" 0.5%, em uma decisão quer era amplemente esperado pelo mercado. Com uma inflação alta e em dinâmica de aceleração, o BoJ se encontra em uma fase do ciclo diferente dos demais Bancos Centrais ao redor do mundo:

Brasil: "Peak Pessimism" -> Ajuste de Posições
By Dan Kawa
23jan25

Estamos vivenciando uma descompressão de prêmio de risco dos ativos do Brasil. Nos últimos dias, comentei sobre alguns sinais que poderiam estar se alinhando para, no mínimo, dar algum suporte aos ativos locais.

Comentei isso na revisão de cenário no retorno das minhas férias, aqui: .

https://x.com/DanKawa2/status/1881450801505157420

Brasil: A Tese de Alternância de Poder
By Dan Kawa
22Jan25

No Brasil, gostaria de chamar a atenção para o começo de criação de uma tese em torno da alternância de poder nas eleições de 2026. Ainda me parece cedo para que essa tese ganhe uma tração linear e consistente para os ativos do Brasil, mas não podemos ignorar os sinais e os argumentos que temos escutado nessa direção.

Trump: Um Recomeço
By Dan Kawa
21Jan25

Ontem fiz um apanhado geral dos últimos dias, com um olhar mais profundo sobre o cenário, aqui: .

https://x.com/DanKawa2/status/1881450801505157420

Encerrei o texto de ontem falando que a política tarifária de Trump era (e ainda é) o grande evento binário para o cenário. Neste aspecto, as declarações de Trump em sua posse ontem ganham importância redobrada.

Taxa de juros nos EUA volta ao foco.
By Dan Kawa
08Jan24

A duvulgação de números fortes e acima do esperado nos EUA - ISM Serviços (atividade) e JOLTS (emprego) - acabaram levando a uma abertura de taxa de juros da Treasury e favorecendo um movimento de Dólar forte e pressão no mercado de ações.

Aqui, podemos ver os sinais mais construtivos dos indicadores americanos:

Posição Técnica & China
By Dan Kawa
06Jan25

No Brasil, o início do ano foi marcado por um dólar ainda firme, porém relativamente estável e próximo dos 6.20. O mercado de ações apresentou rodada adicional de queda, enquanto o mercado de juros mostrou tendência mais positiva de fechamento de taxas.

Ano Novo, Cenário Velho
By Dan Kawa
02Jan2025

O ano de 2024 se encerrou com mais uma alta robusta do S&P500, com um retorno de mais de 20% pelo segundo ano consecutivo, algo que não costuma ser normal no curso da história: O ano também se encerrou com um EUR abaixo de 1.04, em um movimento global de Dólar forte no mundo: