Opiniões Pessoais. Economista, Gestor, Portfólio Manager, Investidor Anjo. Não faço recomendações de investimento. Analiso cenário.
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Jul 2 • 14 tweets • 3 min read
Brasil: Olho na Política
By Dan Kawa
02Jul25
Os ativos de risco continuam a sua escalada de recuperação, em um momento sazonalmente que costuma ser positivo e de menor liquidez - a verão no hemisfério norte.
Com este pano de fundo, de alta das bolsas e fechamento de juros, as condições financeiras apresentaram movimento de afrouxamento, o que costuma ajudar a dar suporte ao crescimento:
Jul 1 • 21 tweets • 6 min read
Fed & Brasil
By Dan Kawa
01Jul25
Em um final de trimestre e semestre, na segunda-feira vimos mais uma rodada de Dólar fraco, fechamento de taxa de juros e alta das bolsas (escrevi sobre essa possibilidade aqui: ).
O Brasil foi especialmente beneficiado, com forte fechamento da curva longa de juros, forte apreciação do Real (BRL) e alta da bolsa, com as ações cíclicas locais liderando o movimento.
Os ativos de risco estão iniciando a semana em tom positivo, com o Canadá revogando uma das tarifas contra empresas de tech que tinham sido fonte de ruído na sexta-feira e comentei no link acima:
Jun 27 • 16 tweets • 3 min read
Brasil: Inflação em Queda
By Dan Kawa
27Jun25
Com a redução dos riscos de cauda do cenário, pelo menos temporariamente (Oriente Médio e Tarifas),
vimos os índices de ações americanos testarem novos picos históricos, um fechamento de taxa de juros nos EUA e um Dólar fraco no mundo.
Jun 26 • 15 tweets • 4 min read
De volta a normalidade?
By Dan Kawa
26Jun25
Com a situação no Oriente Médio estabilizada - mesmo que momentaneamente - as principais teses do ano parecem estar de volta.
Uma delas é o Dólar fraco no mundo, que voltou a dominar a dinâmica do mercado de moedas. Hoje cedo, estamos vendo o EUR ultrapassar o patamar de 1.17:
Jun 25 • 17 tweets • 3 min read
Bancos Centrais em Foco
By Dan Kawa
25Jun25
Os principais temas de mercado têm se alternado de maneira extremamente rápida e dinâmica.
Saimos do Tema Tarifas, entramos no Tema Oriente Médio e, agora, parece que o Tema de "eventual queda de juros nos EUA" começa a voltar a pauta de discussão.
Nos últimos dias escrevi sobre as declarações de alguns membros do Fed (aqui: ).
No início da noite de ontem os EUA anunciaram um cessar fogo entre Israel e o Irã, que posteriormente foi confirmado por ambos os países.
Como veremos abaixo, já haviam sinais ao longo do dia de ontem da intensão de "desescalar" o conflito.
Após cair cerca de 8% ontem, o Petróleo cai mais 3,5% hoje, com forte alta das bolsas globais e das Crypto, dólar fraco e leve alta nas taxas de juros.
Jun 23 • 17 tweets • 5 min read
Oriente Médio em Foco
By Dan Kawa
23Jun25
Após uma abertura negativa na noite de ontem, os ativos de risco apresentaram recuperação durante a noite.
Neste momento, o Petróleo opera em queda e os futuros das bolsas dos EUA apresentam alta após os eventos do final de semana no Oriente Médio.
Após um espasmo de alta, o Petróleo voltou ao seu patamar de sexta-feira.
Jun 11 • 8 tweets • 3 min read
Inflação, Sentimento e Precificação
By Dan Kawa
11Jun25
No Brasil, o IPCA de maio veio abaixo das expectativas, com indicadores qualitativos, como os núcleos, também ficando abaixo do esperado e demonstrando desaceleração.
Embora a inflação permaneça em patamares elevados e ainda incompatíveis com a meta, a divulgação de dados mais moderados pode reforçar as expectativas de encerramento do ciclo de alta da taxa Selic.
May 21 • 16 tweets • 4 min read
Brasil: Uma Visão de Fluxos
By Dan Kawa
21Mai25
Os ativos de risco estão passando por um momento de consolidação, onde a dinâmica de venda de ativos dos EUA parece ter retornado de maneira um pouco menos acentuada do que antes.
Desta vez, o tema das Tarifas deu lugar ao tema Fiscal. Comentei um pouco sobre isso aqui: .
A quarta-feira foi de forte recuperação do mercado, após Trump pausar parte relevante das tarifas anunciadas na semana passada.
Comentei, há poucos dias, que este seria um vetor importante de estabilização ou reversão da dinâmica do mercado: .
Ontem, nos EUA, o Fed manteve os juros estáveis, reduziu sua expectativa de crescimento e aumentou a expectativa de inflação.
A grande novidade, que foi vista como mais "dovish" pelo mercado, ficou por conta da redução do ritmo do Quantitative Tightening (QT). Isso acabou ajudando a dar suporte aos ativos de risco em geral:
Mar 18 • 7 tweets • 3 min read
Preços, Valuations e Sentimento
By Dan Kawa
18Mar25
O mercado continua bastante focado nos indicadores de crescimento dos EUA.
As vendas no varejo divulgadas ontem mostraram um quadro ainda saudável, mas com sinais de desaceleração aparente, assim como o Atlanta Fed GDP Now continua apontando para um crescimento mais baixo:
Mar 13 • 8 tweets • 3 min read
O Medo da Recessão
By Dan Kawa
13Mar25
No Brasil, o IPCA (inflação) de fevereiro ficou em linha com o esperado. Contudo, o qualitativo do indicador mostrou um quadro ainda bastante ruim, com Serviços e Núcleos altos e incompatíveis com a meta de inflação.
A despeito dos sinais de arrefecimento da atividade econômica, a inflação corrente segue sendo uma restrição para um juros mais baixos no país:
Mar 12 • 9 tweets • 3 min read
Um Ambiente Desafiador
By Dan Kawa
12Mar25
Os ativos de risco continuam apresentando uma dinâmica de fragilidade, em especial o mercado de ações norte americano.
Ontem comentei como costuma ser, historicamente, a dinâmica para ume eventual estabilização do mercado, e que ainda não via condições nessa direção: .
Este começo de ano tem sido marcado por algumas mudanças de narrativas - ou rotação de posições - em algumas teses das bolsas globais. As Mag7 estão dando lugar as "Terrific Ten" na China.
Vale lembrar que existia um enorme gap de valuation entre Tech nos EUA e na China e este movimento comprime apenas uma pequena parte deste diferencial:
Feb 19 • 10 tweets • 3 min read
Brasil: Política & Juros
By Dan Kawa
19Fev25
No Brasil, na noite de ontem, a PGR denunciou o ex-presidente Jair Bolsonaro por tentativa de golpe de Estado.
A denúnicia, de certa forma, era esperada. Nos próximos meses - e estimasse que este processo leve até em torno de abril - será importante monitorar se haverá a condenação de Bolsonaro, o que poderia leva-lo a prisão e manter a sua inelegibilidade para cargos públicos.
Feb 18 • 15 tweets • 3 min read
Brasil: Ponto de Inflexão?
By Dan Kawa
18Fev25
Com um feriado nos EUA, o destaque de ontem ficou por conta de mais um dado de atividade econômica do Brasil apontando para uma desaceleração da economia.
Com um feriado nos EUA, o destaque de ontem ficou por conta de mais um dado de atividade econômica do Brasil apontando para uma desaceleração da economia.
Feb 14 • 15 tweets • 4 min read
Tarifas: Um tom mais ameno
By Dan Kawa
14Fev25
O grande destaque dos últimos dias ficou para um tom mais ameno dos EUA em relação as tarifas.
O presidente Trump ordenou que sua equipe desenvolvesse um "Plano Justo e Recíproco" para o comércio, que igualaria as tarifas, impostos e barreiras não tarifárias (requisitos regulatórios, subsídios e políticas de câmbio) de outros países.
Feb 13 • 14 tweets • 3 min read
Tech, Inflação & Crescimento no Brasil
By Dan Kawa
13Fev25
Na Europa, há sinais de que Rússia e Ucrânia, mediadas pelo Governo dos EUA, possam avançar em um acordo de cessar fogo.
Isso tem dado suporte aos ativos da Europa e ao EUR, em especial, cuja posição técnica é bastante vendida.
Feb 10 • 11 tweets • 3 min read
Tarifas, China & Bolsa Brasil
By Dan Kawa
10Fev25
Na sexta-feira, a notícia de que Trump iria impor tarifas sobre as importações de cobre e alumínio causaram uma pressão nos ativos de risco no final da tarde.
Ontem, este rumor foi confirmado, mas os mercado apresentaram alguma recuperação essa manhã.
Obviamente, tarifas são inflacionárias e baixistas para o crescimento. Consequentemente, tendem a ser negativas para os ativos de risco.
