Um Olhar na Bolsa Americana
By Dan Kawa
09Jan26

A agenda da sexta-feira será marcada pela divulgação dos dados de emprego dos EUA, principal vetor para a definição da dinâmica de curto prazo dos ativos de risco. No Oriente Médio, ontem à noite ocorreram os maiores protestos populares contra o regime iraniano em anos. O país pode estar no início de um processo de revolução popular, com potencial para uma alternância de poder. Para o cenário global, isso significaria menos um regime autoritário, maior previsibilidade no mercado de petróleo e mais estabilidade regional.

Um Olho no Macro
By Dan Kawa
07Jan26

A agenda macroeconômica voltou a ganhar relevância neste início de ano. A evolução do crescimento, do mercado de trabalho e da inflação nos EUA será determinante para a definição da trajetória e do nível das taxas de juros, que, por sua vez, condicionam de forma direta o comportamento e a precificação dos ativos de risco. Nos EUA, o relatório JOLTS de novembro reforça a leitura de um mercado de trabalho em desaceleração gradual, sem sinais de ruptura. vagas e contratações seguem em mínimas do ciclo, enquanto pedidos de demissão e desligamentos mostram leve melhora, sugerindo estabilização na margem. O quadro é consistente com um mercado de trabalho esfriando de forma ordenada, mais compatível com desinflação gradual do que com um choque abrupto de atividade.

Ano Novo, Tendências Velhas
By Dan Kawa
07Jan26

Em vez de reagirem com cautela aos eventos na Venezuela, os mercados globais renovaram máximas, incluindo Ásia e emergentes, repetindo um padrão já visto após ações militares dos EUA em outros episódios recentes, quando o risco geopolítico não foi suficiente para interromper o humor positivo dos ativos de risco: Os mercados na Ásia tem sido um dos destaques este início de ano:

Iniciando o Ano em Tom Positivo
By Dan Kawa
06Jan26

A semana teve início com os mercados ainda digerindo os desdobramentos dos eventos recentes na Venezuela. Do ponto de vista global, o impacto mais imediato e visível foi a queda superior a 5% nos preços do gás natural, refletindo uma reavaliação das expectativas de oferta e de risco geopolítico no curto prazo. De forma contraintuitiva, o mercado de petróleo não confirmou o movimento inicial de baixa. Após recuar no começo do pregão, os preços se recuperaram e encerraram o dia em alta, sugerindo que, ao menos por ora, prevaleceu uma leitura de menor risco estrutural à oferta global.

Venezuela & Fechamento de 2025
By Dan Kawa
05Jan26

Os ativos de risco estão abrindo a semana reagindo aos eventos na Venezuela, que descrevo em detalhes abaixo. Bolsas em alta, com Europa com desempenho acima dos EUA; dólar forte; Crypto em alta e leve fechamento de juros. O Petróleo cai cerca de 1% e o Gás Natural cai cerca de 4%, neste momento. Ouro e Prata continuam suas escaladas de alta. Além da Venezuela, temos que ter um olho no Irã, em que vastos protestos contra o atual regime estão em curso, e podem levar a uma eventual troca de poder em um importante país do Oriente Médio.

"Crypto Bear Market?"
By Dan Kawa
17Nov25

Os ativos de risco estão abrindo a semana em tom de recuperação, liderados por alta dos índices futuros da bolsa dos EUA. A semana passada trouxe um claro "flight to quality", com ouro e mineradoras disparando em meio à aversão ao risco, enquanto biotechs surpreenderam positivamente com forte fluxo para nomes defensivos de saúde,

Resiliência doméstica em um mundo de contrastes
By Dan Kawa
13Nov25

A atividade de serviços no Brasil mostrou nova aceleração em setembro, com alta de 0,6% m/m s.a., superando expectativas e eliminando os riscos de baixa para o PIB do 3º trimestre. Embora o crescimento do setor de serviços tenha desacelerado frente ao 2º tri, os indicadores coincidentes de outubro sugerem força adicional no início do 4º tri. Ainda assim, o cenário central segue apontando para uma economia crescendo abaixo do potencial ao menos até meados de 2026.

Descompressão, Técnico e Alocação de Portfólio
By Dan Kawa
16Out25

A quarta-feira foi marcada por uma recuperação dos ativos brasileiros, impulsionada pela divulgação dos dados de vendas no varejo — que continuam indicando um ritmo de crescimento econômico consistente — e por fatores técnicos, após o recente movimento de correção.

Fed: Um Suporte aos Ativos
By Dan Kawa
15Out25

O discurso de Powell ontem aumentou as expectativas de que o Fed poderá cortar juros novamente na próxima reunião, em pouco mais de duas semanas, e indicou que o programa de redução do balanço patrimonial (QT) deve ser encerrado “nos próximos meses”.

Área de Turbulência
By Dan Kawa
14Out25

O alívio do discurso de Trump em relação a China levou ao maior rally das bolsas americanas desde maio: Mas hoje pela manhã, declarações do Secretário do Tesouro dos EUA em relação a China estão levando a uma nova onda de volatilidade nos mercados, com forte queda das bolsas e Crypto, Dólar forte e fechamento de taxa de juros no mundo desenvolvido:

EUA: Tarifas & Crédito Privado
By Dan Kawa
13Out25

Após meses de calmaria no cenário e nos mercados internacionais, parece que estamos entrando um uma "área de turbulência". Alguns dos temas apresentam probabilidade maior de serem pontuais, mas outros podem ganhar características sistemáticas e merecem atenção redobrada.

Acomodação
By Dan Kawa
26Set25

Uma rodada de dados econômicos mais fortes nos EUA (detalhes abaixo) acabou gerando alguma realização de lucro das principais tendências das últimas semanas. Assim, vimos um dólar mais forte, juros mais altos e alguma queda nas bolsas. O Brasil continua bastante sensível aos fluxos internacionais e basicamente seguindo as tendências externas, a despeito de informações importantes para o quadro econômico local, conforme veremos em detalhes abaixo.

Rumores Eleitorais, Inflação e Argentina
By Dan Kawa
25Set25

A agenda do dia terá o IPCA15 (inflação) no Brasil e o Core PCE (núcleo da inflação) nos EUA como grandes destaques do dia. Diante da importância dos juros e da política monetária para o cenário dos mercados, estes números ganham importância dobrada.

Inteligência Artificial, China e França
By Dan Kawa
23Set25

Na agenda do dia, destaque para os PMI´s nos países desenvolvidos. Na Alemanha, o PMI subiu de 49.8 para 42.4, muito acima das expectativas. Na França, caiu de 49.8 para 48.4, abaixo do consenso:
Na Área do Euro, o PMI composto ficou em 49.5, abaixo das expectativas de 50.7.

O Cenário em Gráficos
By Dan Kawa
22Set25

No sábado, escrevi um pouco sobre o cenário geral. Como de costume, trago hoje alguns gráficos que exemplificam vários dos temas que que escrevi aqui: .

https://x.com/DanKawa2/status/1969560520316355043

Antes disso, o destaque da noite ficou por conta da forte queda do Ethereum e do Bitcoin, no universo Crypto:

Bancos Centrais
By Dan Kawa
18Set25

Os mercados apresentaram bastante volatilidade intraday no entorno da decisão do Fed nos EUA e da coletiva de imprensa de Powell. A despeito dos movimentos de curto-prazo, a decisão basicamente ficou em linha com as expectativas do mercado, como veremos abaixo em detalhes.

Digerindo o Emprego Americano
By Dan Kawa
08Set25

No sábado escrevi sobre como costumam funcionar os ciclo monetários nos EUA e seu impacto em ativos de risco: .

https://x.com/DanKawa2/status/1964256518376743186

Aqui, vale a pena expandirmos um pouco essa análise. Mas antes, vamos a alguns importantes eventos do final de semana.

Na Argentina, a derrota expressiva de Javier Milei na eleição de meio de mandato da Província de Buenos Aires

Os Juros Americanos
By Dan Kawa
05Set25

Dados mais fracos do mercado de trabalho nos EUA (detalhes abaixo) levaram os juros de 10 anos a testar um patamar psicológico abaixo de 4,20%. Juros mais baixos nos EUA, na ausência de recessões ou crises agudas, tendem a ser ciclos historicamente positivos para ativos de risco globais:

EUA: O Mercado de Trabalho
By Dan Kawa
04Set25

No Brasil, os ativos locais estão, de um lado, seguindo majoritariamente os fluxos e a dinâmica global e, de outro lado, com um olho nos desdobramentos políticos. Nos últimos dias, o que mais me chamou a atenção foi o "desembarque" da Federação União PP do governo. Este movimento, no futuro, pode abrir caminho para um candidato de Centro/Direita mais competitivo nas eleições presidenciais de 2026.

Juros, Volatilidade & Sazonalidade
By Dan Kawa
03Set25

Um movimento de abertura de taxa de juros longa no mundo desenvolvido levou a uma correção dos ativos de risco. O movimento, que começou com força na Europa, acabou moderando ao longo da tarde, nos EUA: O mês de setembro costuma ser sazonalmente negativo para a bolsa dos EUA (já tinha escrito sobre isso aqui: ), como podemos ver abaixo:

https://x.com/DanKawa2/status/1962796288333820241

De Olho nos Juros Longos
y Dan Kawa
02Set25

Após o feriado nos EUA, os ativos de risco estão começando setembro em tom negativo. Um nova rodada de abertura de juros na curva longa dos países desenvolvidos está levando a pressão nas bolsas e a um dólar forte no mundo. Seguem os juros de 30 anos na França e na Alemanha: