Algumas coisas não triviais sobre China. 1) Mercado imobiliário aqueceu mto, chineses passaram a investir pesado nos últimos anos. No pico, EUA registrou USD 900 bi de investimento num ano vs. USD 1,4 tri na China entre 2019/2020… 2) Estoque de imóveis avaliado em USD 52 tri, seria 2x o tamanho do mercado norte americano e maior que todo o mercado de bond no EUA. 3) Alavancagem das famílias atingiu níveis recordes e hj 78% da riqueza das famílias está associada a imóveis vs. 35% nos EUA…

Fonte: Evergreen Gavekal

1/5 Paper do Abu Dhabi Investment Authority estudou 43 países entre 1997 e 2017 e a conclusão foi contraintuitivo: países com MENOR crescimento econômico tiveram os MAIORES retornos no mercado de ações. O mais impressionante... 2/5...outros fatores como inflação, câmbio e margens de lucro tb não explicavam tais retornos. Acredite: 80% da variação foi atribuída a atividade de buyback das empresas. Mais crescimento exige maior alocação de capital, portanto mais dívida/equity pra suporta-lo...

#1 O ângulo de avaliação d negócios tem mudado e é preciso estar atento a isto, no entanto, a forma d avaliação continua sendo a mesma: PV de Fluxo de Caixa. Anos atrás investimentos era mais comum em fábricas, maquinário, ativos fixos, q geralmente compõe a conta de CAPEX! #2 No entanto, hoje em dia os investimentos tem vindo mais pelas linhas da DRE, sobretudo pela "aquisição" ou "investimento" em novos clientes e q geralmente compõe a conta de OPEX! Isto acaba momentaneamente deprimindo margens, enquanto o CAPEX aparecia só no Fluxo de Caixa.