Caputo tuiteó ayer que: "la inflación va a bajar, la actividad va a recuperar, la pobreza va a bajar y los dólares van a sobrar".

¿Pero el mercado le cree?

Veamos. Salió recién el REM BCRA.
Los top 10 desmejoraron las expectativas de inflación para adelante: se encuentran levemente por encima del mes anterior. Por cierto, no bajan de 3%

En este capítulo te presento el segundo de los cuatro proyectos legislativos que estoy impulsando para el desarrollo productivo del país En este caso, con mis compañeros de bloque Paco Manrique y @CastagnetoC presentamos el Proyecto de Ley de #Electromovilidad

🧵Abro hilo

www4.hcdn.gob.ar/dependencias/d… 🌍 El mundo se está moviendo hacia los autos eléctricos e híbridos. Para 2030, más del 70% de los vehículos vendidos en Europa serán eléctricos o híbridos. En China, la penetración será cercana al 55% y en EE.UU., en torno al 50%.

10 placas que muestran que la Ley Bases no tuvo ninguna "mejora" en el Senado.
La misma ley invotable que había antes.
Mañana, a lo Masche, varios senadores tienen la oportunidad de convertirse en héroes. Blanqueo: sigue igual de laxo y generoso. Solo se limitó el acceso a funcionarios.
La baja de Bienes Personales que beneficia a 400 mil ricos, ahí sigue también.

LA VERDAD DETRÁS DEL AUMENTO SALARIAL DE ABRIL
El comunicado de la Oficina del Presidente afirma que los salarios según RIPTE crecen 16,1% en abril producto de la “desaceleración de inflación mensual heredada, estabilidad de precios y eliminación del déficit fiscal”.
¿Esto es así? Te muestro el truco de Milei en este hilo. El RIPTE se define como “la remuneración promedio sujeta a aportes al Sistema Integrado Previsional Argentino que perciben los trabajadores bajo relación de dependencia y que han sido declarados en forma continua durante los últimos 13 meses”.

Es decir, utiliza como referencia el tope máximo sujeto a aportes, definido por resolución de ANSES. ¿Qué pasó con este valor? El monto varió según fórmula previsional de marzo (+27,18%), luego por DNU en abril (+27,4%), y se mensualizó el aumento (ahora varía todos los meses).

¿Qué significa esto? Que una parte de la suba del salario RIPTE está explicada por los incrementos de los topes en marzo y en abril asociados a la fórmula jubilatoria, y no 100% por una mejora salarial. Una persona puede estar cobrando el mismo salario en febrero, marzo y abril, pero el tope de aportes del RIPTE subió 62% en ese período.

¿Te vendieron que la Ley Bases vino en versión "light"?
Claro que no.
La Ley Bases contiene amplísimas delegaciones al Poder Ejecutivo, que le permiten disolver organismos del Estado, intervenir empresas y sociedades, eliminar fondos fiduciarios, privatizar empresas públicas (reviviendo la ley de 1989 de Menem), renegociar contratos, definir arbitrariamente quién entra a regimenes que eximen impuestos, entre otras facultades.
Es una irresponsabilidad absoluta darle esta facultades a Milei.
Hilo. 1) Art. 3. Inciso A: Modificar o eliminar funciones de órganos u organismos de la Administración centralizada o descentralizada. Inciso B: reorganizar, transformar o disolverlos. Se excluyen las universidades nacionales. Se excluyen de disolución a otros organismos (CONICET, ANLIS, ANMAT, INPI, INCAA, ENACOM, ARN, CONAE, CNEA, CONEAU, CNV, INCUCAI, UIF e INTA).

Hoy, por Boletín Oficial, se publica la derogación que hace la IGJ de las exigencias básicas para la constitución y el funcionamiento de las Sociedades por Acciones Simplificadas: las SAS.
Básicamente, las regulaciones evitaban que se armen sociedades truchas.
Hoy, en sólo 24 horas, completando un formulario y enviándolo con el estatuto modelo a la IGJ, declarando un capital (muy) mínimo de menos de 2 SMVM y con la exigencia de que sólo una sola persona del Directorio tenga domicilio en Argentina, se constituye una sociedad que podría usarse para lavar dinero. En efecto, con la derogación de las Resoluciones de hoy, las SAS ya no están obligadas a:
- suscribir la firma digital de todos sus integrantes
- aportar un capital mínimo significativo
- demostrar la existencia y veracidad de su domicilio
- presentar sus estados contables por medios digitales
- especificar su actividad económica
- informar en qué sociedad local destinan inversiones
- contar con organismos de fiscalización
- realizar los trámites registrales con dictamen de un profesional

Estos requisitos, exigidos por Ricardo Nissen al frente la IGJ, permitían ejercer un control de constitución FUNDAMENTAL para evitar lavado de dinero y fraude.

El gobierno modificó por decreto la fórmula previsional 𝐬𝐢𝐧 𝐩𝐚𝐬𝐚𝐫 𝐩𝐨𝐫 𝐞𝐥 𝐂𝐨𝐧𝐠𝐫𝐞𝐬𝐨.
Adelantamos una síntesis: 𝐥𝐚 𝐩𝐫𝐨𝐩𝐮𝐞𝐬𝐭𝐚 𝐣𝐮𝐛𝐢𝐥𝐚𝐭𝐨𝐫𝐢𝐚 𝐝𝐞 𝐌𝐢𝐥𝐞𝐢 𝐜𝐨𝐧𝐬𝐨𝐥𝐢𝐝𝐚 𝐥𝐚 𝐛𝐫𝐮𝐭𝐚𝐥 𝐩𝐞́𝐫𝐝𝐢𝐝𝐚 𝐝𝐞𝐥 𝐩𝐨𝐝𝐞𝐫 𝐚𝐝𝐪𝐮𝐢𝐬𝐢𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐝𝐞 𝐥𝐚𝐬 𝐣𝐮𝐛𝐢𝐥𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐞𝐬, 𝐪𝐮𝐞 𝐧𝐨 𝐩𝐮𝐞𝐝𝐞𝐧 𝐚𝐬𝐩𝐢𝐫𝐚𝐫 𝐚 𝐫𝐞𝐜𝐮𝐩𝐞𝐫𝐚𝐫𝐬𝐞 𝐡𝐚𝐜𝐢𝐚 𝐚𝐝𝐞𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞.
En efecto, la inflación creciente del segundo semestre de 2023 y de principios de 2024 llevaron las jubilaciones a casi la mitad de su valor respecto del inicio de 2023. La actualización en base a inflación de febrero, sumados a los 12,5% aplicados en abril, sólo permite recuperar una pequeña porción de lo perdido.
Dada la complejidad (y las idas y vueltas) de lo dispuesto por el gobierno, abrimos hilo con la explicación.
¿𝐐𝐮𝐞́ 𝐝𝐞𝐟𝐢𝐧𝐞 𝐞𝐥 𝐝𝐞𝐜𝐫𝐞𝐭𝐨?

Una actualización por inflación en t-2 (dos meses de rezago) a partir de julio, aplicando la inflación de mayo. Es decir, a partir de esa fecha las jubilaciones subirán por inflación.
Importante:
1) La base de actualización no incluye el bono.
2) Las actualizaciones de abril y mayo no serían aplicables, en principio, a otras prestaciones, por ejemplo, PNC, PUAM o AUH. Más adelante retomamos este tema.

Milei en el Congreso: los ejes del discurso y la verdadera orientación del “Pacto” que propone.
Abro hilo. “Hemos avanzando en la reducción del gasto público más profunda de nuestra historia. Es un ajuste mayormente sobre el sector público nacional (...) y no sobre el sector privado”
La estafa electoral de Milei fue decirle a los argentinos/as que la casta pagaría el ajuste.
Los datos del superávit fiscal de enero desmienten tristemente esa afirmación. El ajuste se explicó de la siguiente forma:
· 32,9% JUBILADOS
· 16,8% SUBSIDIOS AL TRANSPORTE, LUZ Y GAS
· 17,6% OBRA PÚBLICA
· 12,6% SALARIOS
· 10,1% UNIVERSIDADES, PROGRAMAS SOCIALES, Y ASIGNACIONES FAMILIARES

Sr. Vocero Presidencial, celebro su alusión a mi persona, con gusto doy el debate económico, aunque no quiero dejar de exponer mi preocupación, ¿será que me menciona porque no tiene argumentos?
El Documento de Trabajo de CFK tiene 33 páginas. ¿Mucho, no? Si no pudo con ese texto, no quiero pensar que no leyó la Ley Ómnibus o el Decreto presidencial. Entre ambos suman 449 páginas.
Le voy a explicar algunos conceptos económicos que creo que le vienen bien. Va un hilo (prometo ser breve y luego lo dejo ir a jugar al StarCraft!!). El Documento explica que durante la vigencia de patrones de acumulación que promovieron la industrialización, la expansión de los ingresos y, fundamentalmente, no tuvieron deuda o gestionaron eficientemente la misma -para evitar que ésta constituya un condicionante económico-, la Argentina creció más. El crecimiento se dio asociado a ese modelo. Mire el gráfico debajo con las tasas anuales acumulativas.
(Consejo: no se apure a criticar que los números son de Orlando Ferreres, Viceministro de Economía del gobierno de Menem. Piénselo bien.)

Sobre las derogaciones de las regulaciones de la Secretaría de Comercio que acaban de publicarse en Boletín Oficial.
¿Cuál es el impacto? Hilo. AUTORIZAN A SUPERMERCADOS Y OTROS A COBRARTE LO QUE QUIERAN Y NI SIQUIERA INFORMAR.
- SUPERMERCADOS: Ni precios ni productos en góndola
- PREPAGAS ya no informan
- ESTABLECIMIENTOS EDUCATIVOS ya no informan

Es una autorización implícita a la trampa y al engaño.
Ya no podés tomar decisiones de política pública frente a cualquier arbitratrariedad: ya ni siquiera quedará registrada la información.

Voy a votar EN CONTRA del proyecto de Ley "ARGENTINA EN VENTA", mal llamado "LEY ÓMNIBUS", que propone Milei.
Entrega nuestra soberanía y genera daños IRREVERSIBLES. Generaciones de argentinos y argentinas trabajaron por una patria grande. Ahora la venden. Es un riesgo gigantesco que esto se apruebe. Hay que evitarlo. LAS RAZONES DE MI RECHAZO:
1- Establece amplias delegaciones al Presidente para decidir arbitrariamente en 9 materias por 4 años. Ahora lo reducen a 2. Es un montón.
2- Vende patrimonio nacional total o parcialmente, sin razones económico-financieras que lo justifique. Cuando vinieron los funcionarios al Congreso, no obtuve respuestas de por qué lo hacen. Entonces, pienso mal: hay negocios detrás. No voy a convalidar eso.
3- FGS: liquida activos (acciones) de jubilados/as a precio de remate. Joyas de la abuela IRRECUPERABLES que se gastan en deuda con provincias.
4- Beneficios al poder económico: reducción del único impuesto al patrimonio (BBPP), régimen de inversiones excesivamente laxo y que aumenta gasto tributario, y encima es anti-pyme y anti-industria. Con sesgos anticonstitucionales, porque se meten en facultades de provincias y municipios.
5- Renegociación de deuda sin pasar por el Congreso y con pauta "condiciones de mercado". Eso es la no-pauta. Difícil confiar en endeudadores seriales.
6- Jubilaciones perdiendo 20 puntos en 3 meses y a partir de ahí: se congelan en un valor real empobrecido.
7- Hidrocarburos: amplia desregulación. Precios locales atados a precio internacional del crudo. Se abandona la meta del autoabastecimiento.
8- Retenciones con sesgo anti-industrial.
9- Flexibilización ambiental y avance sobre glaciares, bosques, humedales y pastizales.

El Gobierno propone, ahora, impulsar la actualización de las jubilaciones por inflación a partir de abril. Esto implica que los jubilados pierdan más de 20 puntos de su poder adquisitivo entre diciembre 2023 y marzo 2024 y que no puedan volver a recuperarlo - tan solo mantenerlo-. Se consolida la pérdida. Te muestro el gráfico debajo y abro hilo con explicación. El gráfico anterior se realizó con la jubilación mínima real incluyendo bonos, considerando una actualización de movilidad de 35% en marzo 2024 y para ello utilizando la inflación estimada en el REM (BCRA). Los bonos se actualizaron a la par de la movilidad e inflación en cada período. El resultado es que las jubilaciones pierden otros 20 puntos, adicionales a los 20 que perdieron en el macrismo (con FdT se mantuvo el valor de la mínima). Ello colocaría a las jubilaciones mínimas, a abril, en un 60% del valor que tuvieron en 2015.

¿LO VIERON A MILEI EN DAVOS?
Él se creerá disruptivo pero su discurso estuvo plagado de datos IMPRECISOS y VAGOS, conceptos FALSOS y con un marco teórico ATRASADO y VIEJO.
Abro hilo. LA FANTASÍA DE TENER DATOS PARA EL “AÑO 0”
Milei saca conclusiones en base a estadísticas del PBI per cápita y crecimiento mundial entre el año 0 y el 1800.
La base de Maddison es un digno intento de reconstrucción estadística pero lo cierto es que ¡no hay datos para las épocas remotas que Milei cita!
· Hay mil años de historia (entre el año 1 y el 1000) que tienen una muy vaga estimación (por la ausencia total de fuentes estadísticas) en gran parte del planeta, es decir, tres continentes: América Latina, Asia, África.
· Hay 16 siglos (año 1 a 1600) donde cuatro países desarrollados de Occidente (Australia, Canadá, Nueva Zelanda, EEUU) tienen el mismo valor.
· En ese mismo periodo (16 siglos, del año 1 al 1600), la única variación real de aumento del PBI es la de Europa.

Sr. Presidente Milei, hoy ratificó que piensa privatizar el Banco Nación pero no aportó un solo número, no dijo una sola razón de ineficiencia. Qué curioso, porque se dice economista, pero no ejerce. ¿Por qué no le dice la verdad a la gente? Quiere vender el Banco porque necesita dólares para dolarizar la economía. No es porque el BNA arroje pérdidas. Para colmo, le molesta que una mujer le discuta con datos.
La diferencia entre usted y yo, es que yo trabajo los números. El flojo de papeles parece usted.
Abro hilo, contando los resultados del BNA. El periodista Burgueño le consultó por qué vendería un banco que da ganancia. “Todo lo que se pueda vender, se tiene que vender”, dijo, ¡gran argumento, muy convincente señor presidente!
Lo cierto es que no pudo indicar otros datos distintos a los que existen: en materia de rentabilidad, a octubre 2023, el BNA acumuló $667.864 millones. Ello en concepto de resultado operativo, es decir, neto impuesto a las ganancias, resultado monetario y otros resultados integrales.

El Presidente de BNA tiene un plan muy claro: privatizar el Banco Nación. Como el banco funciona bien, necesita mentir sobre los datos para justificar la decisión tomada. ¿El botín? Un banco con ganancia, codiciado hace décadas, con 790 sucursales tanto en Argentina como en el exterior (Nueva York, Miami, San Pablo, Beijing, Madrid, Montevideo, entre otras) y $13 billones de depósitos que tiene en el sistema (casi el 20% del mismo), que serán apropiados por otras entidades financieras para su fondeo. Hilo. Sobre las LELIQ, es curioso que la preocupación del nuevo Presidente del BNA, Tillard, sea tan acotada y sólo mire al BNA sin atender al comportamiento sistémico. Incluso así, el BNA tiene el 27,9% de su activo en instrumentos del BCRA mientras que el sistema reporta el 36,5%. El BNA tiene 8,6 puntos MENOS de instrumentos de BCRA que el resto del sistema financiero.

El DNU de Milei entraría mañana en vigencia.
No sólo tiene problemas de FORMA (inaceptable por su avasallamiento al Congreso), sino que tiene serios problemas con el FONDO de lo que propone.
Nos afecta porque:
1. ENCARECE NUESTRA VIDA COTIDIANA.
2. VENDE LO QUE ES PATRIMONIO DE LOS ARGENTINOS (plasmado ya en la propia Ley Ómnibus, con venta de empresas que NO son deficitarias).
3. PONE A LOS TRABAJADORES DE RODILLAS.
Algunas placas que resumen lo que digo: Consecuencias de desregulaciones en comercio:

El DNU del gobierno de Milei contiene una enorme cantidad de desregulaciones en mercados que definen precios centrales para la vida cotidiana y la producción nacional, por lo que urge sistematizar sus impactos.
Abro hilo con los efectos de las desregulaciones en comercio interior, intereses y comisiones de tarjetas de crédito, alquileres, economía de la yerba mate, minería, comunicación satelital y salud. Impacto de la desregulación en comercio interior:

- Si el supermercado retiene mercaderías especulando con el precio, no se lo puede multar.
- Las empresas pymes no tendrán lugar en la góndola. Finalmente, los liberal libertarios eliminaron la competencia.
- Vuelve el negocio de la góndola: exigir beneficios para la ubicación de productos.
- ¿El gobierno quiere conocer los márgenes de rentabilidad? No puede, el supermercado ya no tiene obligación y la Secretaría de Comercio, autoridad.

Se cierra un ciclo de gestión en el BNA y es clave ser transparentes con el resultado, que ha sido contundente y genera enorme satisfacción para quienes fuimos parte de esto. Abro hilo. Desde diciembre de 2019, el Patrimonio Neto de la entidad casi se triplicó en términos reales. A la vez que se han recuperado los indicadores de rentabilidad, alcanzando un ratio de resultado respecto al Patrimonio Neto (ROE) de 27% en octubre 2023.

El concepto de “salario indirecto” es clave para cuantificar todo lo que Milei (y Macri) proponen eliminar. Pero, sí, es abstracto.
Por eso, desde CEPA estimamos el valor monetario de aquello que el Estado abarata a través de subsidios que “no se ven”.
Abro hilo. Spoiler: el salario indirecto que el Estado aporta equivale a cerca de 3 veces (181%) el costo de la canasta mensual familiar para un hogar de clase media baja. Si el hogar es de clase media con canasta de consumo más elevada, el salario indirecto es del 80% adicional.

La historia se repite.
1) un juzgado de EEUU le da la derecha a fondos buitre en contra de Argentina.
2) No es 2014. Esta vez es 2023, y año electoral.
3) El número que carroñean es similar: USD 16 mil millones pagaron Macri y Prat Gay a los buitre. Hoy piden lo mismo.
Abro hilo. Aclaraciones fundamentales:
- YPF no fue condenada: la decisión de Preska no la involucra.
- Por cierto, la sentencia tiene instancias de apelación.
- La interpretación de Preska es que el estatuto de la compañía tiene más valor que una ley votada en el Congreso. Un sinsentido.

Reaparecieron las críticas a la estatización de YPF a partir del juicio que el fondo buitre Burford lleva adelante en tribunales neoyoquinos. Pide entre USD 5.000 y 16.000 millones según la sentencia en 1° instancia de la jueza Preska. ¿Valió la pena estatizar? Hilo. Veamos el contexto:

-¿Quién enjuicia? El fondo buitre Burford Capital.
-¿Qué hace? Compra juicios contra estados soberanos por migajas, aprovecha posibilidad de litigar fuera del país en cuestión, elige juez afín y logra sentencia acorde a sus intereses.
-¿Invirtió en YPF? Nunca