1) O Brasil é uma exceção e os juros são insustentáveis. Alguma coisa vai ter que acontecer. O gráfico abaixo traz o retorno anual real (acima da inflação) das bolsas de diversos países e em um longo prazo. A bolsa da Suécia foi a melhor, com um retorno real de 7,6%a.a., mas...🧶 2) O Brasil de hj é um país que o governo se financia a um juros longo de quase 6,5% real. Um ativo 'sem risco' e que encarece o custo do capital para o setor produtivo. O lado positivo é para quem tem capital HOJE. Não faltam opções por ai.

1. Qual o maior risco no valuation das empresas na pandemia? Perpetuar trimestres atípicos nos resultados das empresas (sejam eles bons ou ruins). No artigo do Maubossin, ele faz um exercicio do impacto do crescimento de uma empresa no seu valuation. Vamos entender! 2. O exercício é simples, qual o múltiplo P/L (preço/lucro) justo para uma empresa variando a taxa de crescimento anual dela dos próximos 15 anos, mantido outras variáveis constantes? No gráfico, vemos como o valor justo é bastante sensível a estimativa de crescimento.

1. EasyFin#9 #AluguelDeAções e #short: qdo entrei no mercado financeiro eu era um estudante de engenharia. Na época, ouvi falar sobre aluguel de ações e achei algo mto abstrato. Como assim, alugar uma ação? Para a operação de aluguel temos 2 pontas: tomadora e doadora. 2. Na ponta doadora, um investidor que possui uma ação aluga para outro na ponta tomadora. É feito um contrato com prazo de devolução e uma taxa de aluguel. Ex: João aluga ações de PETR4 de Pedro, pagando 1% a.a. e se comprometendo a devolver a ação em 1 mes.

1. EasyFin #5 #AnaliseVertical: na análise vertical das demonstrações financeiras, a análise é feita dentro de um mesmo período, buscando entender a representatividade de cada conta (item). Para ficar mais fácil, vamos tomar como ex a MDias Branco no ano de 2018. 2. A empresa vende biscoitos, massas, farinha, margarinas e outros. Mas dentro desses, quais são mais representativos? Qdo dividimos a receita de cada item pela receita total, temos o gráfico abaixo (da própria empresa). Notamos que biscoitos (55%) e massas (21%) são relevantes

1. EasyFin #4 Taxa De Desconto: vamos pegar o exemplo do nosso governo. O governo precisa de 1000 reais hj, para isso ele vende um título por 1000 reais, com a promessa de que em 1 ano os detentores do título receberão 1100. Equivalente a um juros de 10% ao ano. 2. Agora, vamos inverter a ordem. Supondo que o governo venda um título que daqui a 1 ano terá o valor de 1000. Por qto vc compraria esse título? Alterando a fórmula, temos que o valor presente deste título é de R$909. Dessa forma, nós descontamos um fluxo de caixa futuro.

1. No vídeo de Julho falei rapidamente sobre o case de Kroton. Acredito que o curto prazo para a empresa ainda é complicado, com economia fraca e desemprego alto. Porém, vejo mtas oportunidades no setor de educação e acho ela a empresa mais bem preparada. 2. O Estado ainda é o grande "líder de mercado" no setor e acredito que essa é a grande oportunidade. Apenas no estado de SP as 3 universidades estaduais recebem ~12bi/ano e tem 175k de alunos. A Kroton tem receita líquida de 4,2bi para 360k de alunos presenciais.