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Antoine Levy
@LevyAntoine
🇫🇷 economist @BerkeleyHaas. Economics, literature, football (yeah, sure, "soccer"), and politics. Views are my own - at least, pre-tax.
Sep 25 • 5 tweets • 1 min read
L’économie de Schrödinger.

« Les actionnaires reçoivent trop de dividendes » et « les riches ne se distribuent pas assez de dividendes pour éviter l’impôt ».

« Les cotisations sont un impôt sur les pauvres » et « les allègements de charges sont un cadeau aux riches ». « La TVA est un impôt régressif sur les plus modestes » et « les allègements de TVA sont un cadeau aux patrons ».

« Les actionnaires se gavent avec des rendements de 10%/an » et « la capitalisation est bien trop risquée pour nos retraites ».
Sep 2 • 10 tweets • 3 min read
Zucman répète à l'envi que la note du CAE impliquerait que l'exil fiscal est marginal.

Et personne ne semble l'avoir lue!

Ce qu'elle montre, c'est que la taxe Zucman, loin de rapporter 20 milliards, implique une *PERTE SECHE DE 30 MILLIARDS*.

Démonstration 🧵👇 La note dit: *2 milliards* d'impôts en + sur le top 1% impliquerait une 📉 de la VA de *0.027%*.

Ca a l'air peu, non? Gabriel peut crier victoire?

Mais... ils obtiennent cela en multipliant 3 chiffres, selon la methodologie AxBxC de Jakobsen, Kleven, Munoz (😍) & Landais: Image
Jun 18 • 7 tweets • 4 min read
🧵sur la taxe Z:
1. y a-t-il une logique aux justifications par la “régressivité” du système: NON.
2. quelle forme de capital est la plus fortement ciblée: les investissements innovants, risqués, et de long-terme
3. des estimations de recettes 2 à 10 fois trop hautes. (1/n) Regressivite, partie 1. (2/n) Image
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Jan 20 • 8 tweets • 3 min read
On lit sur la fameuse "pénurie de logements en location", tout un tas d'explications: manque de transitions des primo-accedants, Airbnb, taux d'interet, "speculation", que sais-je.

Une hypothèse moins souvent évoquée et un peu provocatrice: les loyers sont trop faibles. Image Depuis 25 ans, les loyers du secteur libre en France n'ont pas du tout reflété la hausse des prix de l'immobilier, conduisant à une baisse substantielle du rendement locatif courant. Image
Jan 13 • 16 tweets • 4 min read
Ok, devant l'enthousiasme des foules en délire, chose promise, chose due.

GRAND thread permanent sur les avantages socio-fiscaux accordés aux retraités français, sans justification particulière autre que leur forte propension à se déplacer les jours d'élections. Avant tout, précisions:
- ces avantages bénéficient parfois aux retraités en tant que pensionnés; parfois aux plus de 55/60/65 ans
- certains bénéficient aux + aisés en priorité, d'autres aux retraités modestes, d'autres à tous
- les chiffrages sont toujours approximatifs
Jan 6 • 7 tweets • 2 min read
Me as my cancer gets cured by a new immunotherapy:

sure but has the doctor read the entire works of Empedocles? Otherwise I fear he might not have historicized his methods of knowledge production enough So many professors confuse being meta with being clever.
Anyone can add “historicity”, “embeddedness” and “material conditions of production” to a sentence and make it sound like a profound, deep questioning of any scientific discipline, but really it’s just word games.
Dec 1, 2024 • 7 tweets • 3 min read
Michael Zemmour est le Peter Navarro de la gauche française.

“0,6% du PIB à horizon 2032, c’est rien, une toute petite augmentation de 0.15 points de cotisations par an”
Après 8 ans, c’est 1.2% de cotisations en +…
Et ca rapporte ~ 13 milliards (~0.45% du PIB), pas 0.6. Image Cela, c’est évidemment uniquement en prenant en compte le coût *pour le système de retraite*, cad en oubliant l’effet d’une baisse du taux d’activité à 62-64 ans sur le reste des finances publiques, pour un coût total de 30 milliards environ.
Et en partant d’un déficit de 190.
Nov 14, 2024 • 8 tweets • 2 min read
Une dimension souvent sous-estimée quand on dit que le "travail ne paie pas" en France, c'est que cela s'applique aussi à la retraite, par un effet quelque peu pervers de l'objectif (louable) d'améliorer les "petites retraites". (1/n) Cela conduit à une combinaison de dispositifs (Minimum Contributif, Allocation de Solidarité aux Personnes Âgées, maintien des allocs chômage) qui écrasent quasi-totalement la différence de pension entre carrière complète au SMIC & quelqu'un qui n'a pas ou peu travaillé. (2/n)
Nov 1, 2024 • 9 tweets • 3 min read
Cette discussion est très intéressante, mais j’ai beaucoup de mal à comprendre le calcul sur l’effet d’un taux «minimum» sur le revenu/la fortune des milliardaires.
@gabriel_zucman dit « les 500 fortunes challenges c’est 1200 milliards, donc impôt minimal de 2% = 24 milliards » Sauf que si on parle vraiment d’un taux *minimum* de 2%, ce qui compte pour calculer le surcroît de recettes budgétaires, c’est la différence aux impôts actuellement payés, comme Gabriel le dit lui-même un peu + tôt. Combien d’impôts paient-ils actuellement?
Aug 20, 2024 • 13 tweets • 3 min read
On rigole, mais ce genre de classement est en fait l'occasion de faire un thread sur un concept central en économie urbaine: l'équilibre spatial, parfois dit de "Rosen-Roback".

Le concept remonte à 2 papiers fondateurs de Sherwin Rosen (1979) et Jennifer Roback (1982). 🧵 Si une ville est "mieux" de tous points de vue, alors tous veulent y habiter... et les prix et les salaires vont s'ajuster jusqu'à ce qu'elle ne soit pas plus désirable que les autres villes.

Autrement dit: pas de billets de banque qui trainent par terre, "no free lunch"
Jun 24, 2024 • 15 tweets • 4 min read
Mon opinion la + "de gauche" (quoique hayekienne): si ces taux confiscatoires sont extrêmes & probablement inconstitutionnels, on pourrait faire mieux que le statu quo sur les successions.

Réduire l'impôt sur le travail et le basculer vers les successions ne me choque pas🧵 Le 1er problème, c'est que l'assiette des droits de succession est mitée par 4 trous:
(1) démembrement de propriété + donations entre vifs
(2) exonération partielle de l'assurance-vie
(3) dispositif du pacte Dutreil
(4) PER

Chacun de ces 4 aspects a ses inconvénients.
Jun 22, 2024 • 7 tweets • 4 min read
Le NFP a sorti le chiffrage (ils parlent de "récit macro") du programme:

Attention les yeux, c'est encore (beaucoup) plus fou que ce que j'imaginais. 🧵 lafranceinsoumise.fr/wp-content/upl…
Image Phase 1: 25 Mds. Sauf que... c'est en fait, en année pleine, 50 Mds, le double.

↑10% du point: ~23 Mds
Abrogations:
Retraites: direct 8Mds + indirect 5 a 9 Mds: total ~ 13-17 Mds
Chomage: ~ 5Mds
↑10% APL: 1.5 Mds
Gratuité école: ~9 Mds Image
Jun 19, 2024 • 5 tweets • 1 min read
Je viens de faire une trouvaille.
Le programme du NFP prévoit:
A. le retour au barème des revenus du capital (yc +-values de cession)
B. un taux max de l'IR a 90%
C. l'ISF (y compris sur les biens pros) a 3% pour les hauts patrimoines.

A+B+C crée des situations amusantes (1/2) L'entreprise de Bernard vaut 500M: 15M d'ISF.
Pas de panique, dit le NFP, il vendra ses actions!

Mais ca génère une +-value, imposable a 90% (hors prel. soc...). Par ex, si ses actions ont doublé de valeur depuis l'acquisition, il doit vendre 27M (chaque année)!

(2/2) Image
May 10, 2023 • 4 tweets • 1 min read
It’s one case (like banning hidden fees) where right-wing intellectuals are blinded by econ 101. This is like bundling insurance against delays in ticket prices, with at least some burden-sharing depending on demand elast + incentives to improve service. Not always bad! Banning hidden fees can be efficient if people are insufficiently sensitive to non-salient prices. Here, forcing the airlines to make everyone share the cost of delays can be efficient if people are initially uninsured against delays (not even accounting for incentives)
Feb 11, 2023 • 15 tweets • 3 min read
Je rencontre souvent des gens convaincus que l'immobilier est un placement imbattable en France, "et surtout a Paris, ou il monte toujours!". Un petit thread reality check. 🧵 Supposons que vous ayez recu, il y a 15 ans, un heritage de 150.000 EUR. Vous hesitiez entre deux options, acheter un studio parisien, ou tout mettre sur un PEA en indice CAC40 avec dividendes reinvestis.
Mar 23, 2022 • 6 tweets • 2 min read
Beaucoup d’émotion à tort sur cette règle, comme s’il s’agissait d’un coup de génie de Putin qui mettait les européens dans une impasse. C’est complètement absurde. (1/n) Actuellement, l’importateur EU avec ses dollars qui veut acheter du gaz russe envoie ses USD à Gazprom, qui lui envoie son gaz. Gazprom doit payer ses salaires et coûts en roubles, et vend ses USD à la banque centrale de Russie contre des RUB. (2/n)
Mar 22, 2022 • 7 tweets • 2 min read
Fascinating. Lots of implications for state-contingent debt (e.g. GDP-indexed bonds for sovereigns). In particular, with limited market depth, capital is v costly and risk premia are super high (see our paper papers.ssrn.com/sol3/papers.cf…) State-contingent sovereign debt and ISAs share many conceptual features. They are "equity" claims on entities (governments or individuals) for which equity clearly cannot entail property rights. They are hard to collect in case of a dispute due to the lack of legal framework.
Nov 26, 2021 • 20 tweets • 7 min read
L'étude INSEE (insee.fr/fr/statistique…) sur les multi-propriétaires fait le tour de Twitter. A mon sens, on en tire une conclusion totalement erronée (cf image). Un thread probablement impopulaire sur ce qu'elle nous dit - et ne nous dit pas - du marché immobilier. (1/n) 1. Cette étude nous dit-elle que la propriété *des logements* est concentrée?
Pas du tout. Qqs chiffres, à gros traits: 37 millions de logements en France, dont 30m de residences principales pour 30m de foyers. 12m sont louées: 5 dans le social, 7 secteur "libre". (2/n)
Jul 9, 2021 • 5 tweets • 1 min read
Des dizaines de pays ont mis en place des centaines de mesures anti-Covid distinctes. Des milliers d'évaluations scientifiques débattent encore de l'efficacité relative de la quasi-totalité d'entre elles (confinement, masques, fermetures des frontières, des lieux publics...). Pour toutes ces mesures, selon les lieux, les méthodes et les situations, on trouve un effet + ou - clair. Il y en a une, une seule, dont l'effet est visible de manière si évidente et indiscutable sur hospitalisations, formes graves, et décès qu'il n'y a aucun débat: le vaccin.
Jun 18, 2021 • 15 tweets • 3 min read
La niche hallucinante introduite dans l'impôt sur le revenu par la possibilité de léguer un plan épargne-retraite non liquidé (défiscalisé à l'entrée) sans que le capital soit soumis à l'IR chez les héritiers devrait choquer beaucoup plus de gens, surtout à gauche. (1/n) Le principe du PER est assez sain (inspiré du 401k US): on défiscalise les versements, mais on fiscalise la sortie en capital: à la flat tax sur la partie +values; à l'IR pr ce qui correspond aux versements initiaux (taux marginal souvent inférieur à celui de l'entrée). (2/n)
Mar 15, 2021 • 5 tweets • 1 min read
L'Agence Europeenne du Medicament compte 30 cas de thrombose sur 5 millions de vaccines AZ en UE.
La thrombose touche c. 3 personnes sur 1000 a l'age des vaccines chaque annee. On s'attendrait donc a environ 300 cas de thrombose chaque semaine pour 5 millions de personnes. (1/3) Suspendre le AZ, recu par des dizaines de millions de personnes au UK sans effet secondaire notable, c'est non seulement faire la preuve d'une incompetence quantitative grave, c'est preferer des milliers de morts certaines a de potentiels effets secondaires non demontres. (2/3)