🧵Zapraszamy do lektury #KwartalnikEkonomiczny @PKOBP!

Tym razem opisujemy gospodarkę paradoksów – EBC rozpoczyna obniżki stóp przy poprawie perspektyw gospodarczych. W Polsce ożywieniu gospodarczemu towarzyszy spadek zatrudnienia przy stale zaskakującej sile płac. Dezinflacja jest na tyle silna, że nawet uwzględnienie częściowego odmrożenia cen energii nie podniosło naszej prognozy średniorocznej inflacji w 2024. RPP nie kieruje się jednak prognozami, a czeka na fakty, co wg nas odsuwa w czasie początek cyklu obniżek stóp na lipiec 2025. 1/n W gospodarce globalnej zainicjowany został globalny zwrot w stronę luzowania polityki pieniężnej. Stopy obniżyły już m. in. banki 🇪🇺,🇨🇦,🇸🇪,🇨🇭,🇨🇿 i 🇭🇺, a do obniżek (zapewne od września) szykuje się 🇺🇸. Do końca 2024 oczekujemy dwóch obniżek stóp Fed i EBC. Po stronie aktywności gospodarczej utrzymuje się dywergencja – wzrost PKB w USA powinien pozostać silny, przy tylko umiarkowanym ożywieniu w strefie euro. 2/n

🧵Już jest nasz najnowszy Kwartalnik Ekonomiczny „Dezinflacyjny piwot”, a w nim m. in. ocena trendów bieżących, aktualizacja prognoz i przedstawienie czynników ryzyka. Zapraszamy do lektury całości, a w tym wątku podsumowujemy najważniejsze wnioski. 1/n Globalna gospodarka utknęła między obawami o koniunkturę, a inflację. Problemy banków uwypukliły monetarny konflikt tragiczny. Nie wykluczamy, że Fed zakończył już cykl podwyżek, a w 2h23 rozpocznie obniżki. W EBC determinacja do pełnego skupienia się na inflacji jest większa 2/n

Czy Polska pozostaje odporna na szoki rynkowe? Aby odpowiedzieć na to pytanie przygotowaliśmy analizę porównawczą pozycji Polski na tle państw UE i Wielkiej Brytanii w szeregu obszarów traktowanych jako miary stabilności gospodarek. 🧵1/10 Obecna pozycja fiskalna Polski pozostaje dobra na tle Europy – spadek długu publicznego (ESA) był głębszy od mediany w grupie, a wynik fiskalny skorygowany o inwestycje plasuje nas w obszarze nadwyżkowym. 2/10

Rosyjska agresja oznacza szok o charakterze stagflacyjnym, prowadzący do wyższej inflacji i niższego wzrostu gospodarczego. Wraz z presją na deprecjację #PLN oznacza to poważny dylemat dla RPP. Spodziewamy się, że stopy NBP wzrosną jutro o 100pb. 1/n Z jednej strony, wzrost inflacji oczekiwany ze względu na skutki wojny ma w jeszcze większym stopniu niż wcześniej charakter negatywnego szoku podażowego, więc władze monetarne mogłyby zacząć większą wagę przypisywać zagrożeniom dla wzrostu gospodarczego. 2/n