Analitycy:
E. Pytlarczyk, K. Mrówczyński, P. Bartkiewicz, K. Łuczkowski, P. Kowalski, K. Pogorzelski, A. Beśka, G. Rykaczewski, M. Gancarz, S. Roy.
Zacznijmy od tego, co dokładnie stało się w Rumunii. Początek problemów był podobny jak w Polsce. 
Czy przypadek Stack Overflow jest odosobniony? Nie. Organiczny ruch w prawie całym Internecie spada (poza social media). Ludzie jak chcą się czegoś dowiedzieć, rzadziej pytają Google i rzadziej wchodzą na strony internetowe. Pytają ChatGPT, lub wystarczy im GoogleAI summary [2/6] 
💰 4.8 biliona USD
Innymi słowy, potraktujmy wojnę handlową jak rodzaj gry w dylemat więźnia, tylko asynchroniczny i z wieloma rundami. Każdy gracz w każdej rundzie może wybrać starcie lub rozejm. Gdy obaj współpracują (rozejm) to obaj zyskują w myśl teorii przewag komparatywnych Ricardo. Jeśli obaj wybiorą starcie, to żaden nie zbierze korzyści z handlu. Jeśli natomiast starcie wybierze tylko jeden, a drugi odpowie rozejmem, to ten pierwszy sporo zyska kosztem drugiego. 2/12
Na początek obecny obraz rynku 👇
To nie jest nowy temat. Pamiętacie eurosklerozę? Ekonomiści ostrzegali w latach 80-tych, że Europa przegrywa wyścig technologiczny z USA i Japonią, jest przeregulowana, obciążona wysokimi kosztami energii, brakuje jej innowacyjności. Znajome wnioski? 
To by oznaczało de facto zmianę reżimu stóp proc. Jeszcze niedawno Fed miał duże trudności, żeby stopy oderwać od zera (reżim lepkiej podłogi). Teraz wszyscy wierzą, że nie jest w stanie zakotwiczyć inflacji w celu a stopy zepchnąć poniżej 4% (reżim balonika z helem). 2/X
PKB Polski wzrosło 2x między 2004 a 2022 rokiem – dużo mocniej niż w pozostałych państwach regionu. Wzrost ten był szeroko rozlany po sektorach gospodarki. W wielu z nich byliśmy w unijnym TOP3 pod względem tempa wzrostu wartości dodanej. W przetwórstwie nawet numerem 1. 
2/8 Sztuczna inteligencja już wspiera swój własny rozwój. Nie mówimy tu o przyszłości, tylko teraźniejszości. Skąd to wiadomo? Z artykułów naukowych - np. . 
Zacznijmy od tego, że na początku roku wyrażaliśmy optymizm co do perspektyw finansów publicznych. Nie dowierzaliśmy, że planowany deficyt zostanie zrealizowany. Spodziewaliśmy się zaskoczenia in plus - podobnie jak w poprzednich latach. Myliliśmy się 2/9 pekao.com.pl/dam/jcr:5f9549…
Dlatego wnioski kredytowe wyparowały - indeks mierzący ich wolumen jest poniżej dołków uklepanych po pęknięciu bańki i na poziomie sprzed 30 lat. Refinansowania nie wklejamy, bo nikt tego nie robi. Była na to cała dekada niskich stóp. 
Zacznijmy od tego, że żaden bank tak po prostu nie zaoferuje kredytu na stałą stopę na 30 lat. Dlaczego? Bo nie weźmie na siebie ryzyka, że przez cały ten okres bank centralny utrzyma inflację średnio w celu. 2/14
Zaczęliśmy od zajrzenia do źródła, czyli strony Biura Statystyk Pracy. I tam faktycznie w zakładce: "Occupational Employment..." są statystyki zatrudnienia wg zawodów, ale każdy rok w oddzielnym pliku i tylko od 1998 r. To napisaliśmy do nich, czy nie mają dłuższego szeregu 2/7
... ale stajemy się też bardziej zabiegani. Dokładniej nastawiamy zegarki, szybciej chodzimy, bardziej się spieszymy i kupujemy więcej książek o zarządzaniu czasem. Potwierdzają to badania socjologiczne, np. klasyczny już artykuł Roberta Levine i Ary Norenzayana z 1999 r.(1/X) 
Zacznijmy od faktów. Drugi rok z rzędu płaca minimalna wrośnie o ok. 20% r/r i w lipcu 2024 sięgnie 4300 zł brutto. Oznacza to, że w ciągu 3 lat wzrośnie o łącznie 52% - dużo szybciej niż średnie wynagrodzenie w tym okresie (o 33% wg naszych prognoz). 2/10
Koniec cyklu jest już jednak bliski - trend inflacji w strefie euro zawrócił i EBC to docenia. Przed nami zatem zapewne jedna podwyżka (w lipcu). Po wakacjach sytuacja gospodarcza i trendy inflacyjne mogą być już zupełnie gdzie indziej. 
Ale po kolei.Jakim bankiem był SVB? SVB był 17tym co do wielkości bankiem w USA z sumą bilansową zbliżoną do 209 mld USD. Specyfiką tego banku było finansowanie startupów oraz zapewnienie całej infrastruktury dla różnego rodzaju funduszy VC (np. bardzo dobre API płatnościowe).2/n
W Polsce spowolnienie rozpoczęło się wcześniej i odbicie popytu krajowego nastąpi szybciej. Pomogą mu inwestycje publiczne (finisz siedmiolatki UE). Kłopoty gospodarcze na świecie stłumią ożywienie w 2023. Sądzimy, że Polska uniknie recesji, ale PKB urośnie tylko o 0,8% r/r. 2/4 
