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Ruy Gripp
@VoRuyGripp
Produtor de Café Especial Emery Café | Investidor desde 2015 | Flamenguista raiz | Apaixonado por IA e tecnologia | ...
Jun 17 • 8 tweets • 3 min read
A Rumo (RAIL3) maior ferrovia de carga do Brasil, parece BARATA: negocia a 5,2x EBITDA, contra 11-15x das ferrovias lá fora.

Mas tem uma pegadinha: o caixa livre que chega no acionista é quase ZERO. Onde foi parar o dinheiro?

Resposta: nos trilhos. Vou explicar 🧵 Image 1/ A Rumo opera os trilhos que ligam o agro do Centro-Oeste aos portos. É ela que tira a soja e o milho de Mato Grosso e Goiás e leva pra Santos e pro Sul.

É um quase-monopólio de infraestrutura: ferrovia tem barreira de entrada gigantesca (concessão + capital). A Operação Norte sozinha é 82% do volume e 89% do EBITDA, é o motor.

Quando o agro vai bem, a Rumo transporta mais. E o agro brasileiro só cresce.