• Revenue +42%
• Gross Profit +60%
• Q2 Guidance +40-50%
(in USD)

$HEPS is one of the fastest-growing eCommerce marketplaces worldwide, recently achieving profitability. Yet, it's valued at just 1/10th of its peers?

This gives me $EPSIL $KSPI flashbacks 😅

New position 👇 IPO'd on the Nasdaq 3 years ago at $3.9B, 5 P/S and negative EBITDA.

Today, trading at $0.8B, 0.6 P/S and profitability improving sequentially. (Last Q record margins).

The new CEO, with 7 years previous at $AMZN, made it her top priority to reach profitability in 2023.

▪️ Net Profit +37% YoY
▪️ 10-Year CAGR +25%
▪️ ROE 33%

🎭 Entertainment GMV +340%
📊 Investment platform MAU +300%
📄 Insurance premiums +84%
👪 Super-App MAU +38% (37% of population)
🛍️ Marketplace GMV +65%

2.8 P/E + 15% dividend too cheap 🙃

🧵on $HSBK $hsbk.l 👇 Halyk has managed 10x net profits the last decade and today commands #1 market share in almost all verticals.

Especially excels in corporate banking where 50% of the countrys legal entities are customers and 80% (!) of all large enterprises.

Market share (pic):

Nya havsbaserade vindkraftsverk kommer närapå tiodubblas i Europa, detta årtiondet.

Om än dyrare att installera än markbaserad vind, så har man i regel betydligt högre yield (wind speed) och ett mindre påverkat landskap.

Lite kort om Odfjell Oceanwind som ägs av $OTL 👇 99% av havsbaserade vindkraftsinstallationer är idag s.k. fixed bottom i.e. ställda i mark.

Nackdelarna med fixed är (uppenbara) bl.a. områdes- & djupbegränsning men också att berggrunden kan sätta stopp (t.ex. Kalifornien, USA, uppges inte vara lämplig för fixed).

Därför...

Delfi $delfi.sp H2 results:

▪️ Revenue +21% (USD 💵)
- 🇮🇩 Indonesia +19%
- 🌏ASEAN +26%

▪️ EBITDA +24%
▪️ Net Profit +44% 💣💥
+74% excl. non-recurring items 👀
▪️ Div +50%

• p/e 9
• Div 6%
• Net cash 15% of mcap
• Defensive & double digit growth
• EV $400m
👇 +45% market share in Indonesia, a country with a (young) population of +270m.

As cooling capabilities continues to improve (in the distribution chain and for consumers) - chocolate consumption *growth* per capita is set to continue outpace mature markets, for years to come.

Oddfjell Technology $OTL

• ev/ebitda 3.5x / +20% fcf yield
• 60% family owned
• Huge sector tailwinds from E&P spending cycle

A (very short) 🧵on my largest holding 👇 2/ For over a decade, we continued to consume hydrocarbons at an increasing rate - all while spending less and less on exploration and production.

The market was unsustainable tight even before Russia invaded Ukraine.

Nanocap levered to Asian reopening and revenge-travel: trading at below 3x normalized profits, below net current assets, tax-free dividend, 30% insider ownership *and* 7 insider purchases last twelve months? 👀💣💥

Short pitch on my travel special sits🧵👇 2/ International arrivals in Asian tourist hotspots 2022 compared to 2019:

🇹🇭 30%
🇯🇵 10%
🇸🇬 35%
🇲🇾 15%
🇰🇭 15%
etc.

Japan, which is a huge tourist destination, opened up only 3 months ago.

Asia-Pacific 🌏 international travel is far from pre-C19 levels.

1/7 Japan 🇯🇵 avtäckte sin nya försvarsbudget i fredags där målsättningen nu blir 2% av BNP om 5 år, från dagens 1%. För att illustrera size, så landar man världens 3:e största försvarsbudget (från plats 9 idag). Helt otänkbart för 10-15 år sedan, men nu är Kina-hotet på riktigt:

2/ I dagarna avtäcktes planerna på att 🇯🇵🇬🇧🇮🇹 gemensamt ska utveckla en 6:e gen stealth fighter jet: Global Combat Air Programme (GCAP).

Utvecklingen av jets 'Tempest' 🇬🇧 & 'F-X' 🇯🇵 slås samman.

1/🧵 Ett knippe observationer och aktiecase från veckan:

Sportradar $SRAD har exklusiva avtal med NBA, NHL, MBL etc. för sportdata; dottern Betradar reder sportbok åt +900 kunder.

IPO på $27 i fjol, $9.8 idag.

Pitch:
overlookedalpha.com/p/sportradar-b… 2/ Aldrig förr har USA outperformat omvärldens börser till denna grad. Kan det komma förändras framgent? Väldigt stark valuta och höga värderingar medför att jag främst lyfter på stenar i andra länder f.n.

1/🧵

Ett blandat urval av bolag jag har tagit position i f.n.

Anicom $8715

▪️ 44% (🥇) market share av Japans pet insurance
▪️ bara 12% av husdjur i Japan är försäkrade
▪️ 87% renewal rate
▪️ p/e 20 till denna graf ↘️ 2/ Admicom

▪️ 40% ebit (adj) margins
▪️ 15-20% tillväxt 2022
▪️ ev/ebit ~17 ntm

Mer än halverad kurs p.g.a. konjunkturoro. Inte helt säker på att framtiden är så permanent mörk som värderingen gör gällande.

1/🧵EC Healthcare $2138 är en förvärvslåda i absolut världsklass.

▪️ ~20% FCF margins
▪️ +70% av aktierna ägs av ledning & läkare
▪️ Fragmenterad marknad utan förvärvskultur med objekt till 5-10x p/e (net earnings)
▪️ Medical Aesthetics växer 🚀(särskilt för män) 2/ Affärsområde Medical:

+251 licenserade läkare inom 29 specialistområden

Äger hela kedjan:
1. Hälsokontroll (privat- & företag) ↘️
2. Screening (imaging, lab, diagnostik) ↘️
3. Allmänläkare ↘️
4. Specialistläkare ♻️

i.e. cancerbehandling i eftermiddag, för dom med 💵

Ett par intressanta utdrag från Sony's $SONY CMD igår

Sony Music marknadsandel av Spotify's $SPOT 10 mest spelade artister är +45% (!). Global etta/tvåa inom de flesta musikkategorier och skalar nu upp i EM.

1/6 Playstation Studios, världens finaste spelbibliotek i min bok, gör tidiga inroads inom PC till stor framgång.

2/

New position: Sunex SA

Manufacturer of:
♻️Heat Pumps
☀️Solar PV

▪️ 2022-Q1 Sales ↗️ +107,7%
▪️ 75% insider ownership
▪️ profitable w/o share dilution (+dividend) since -18
▪️ massive 🇪🇺 & 🇵🇱 funding tailwinds for HP/PV ♻️

mcap $27m
0 analyst coverage
0 fund holding

1/6 🇪🇺 Exports constitutes +60% of sales
🇩🇪 Grew +41% in 2021 (largest market)

High growth, very large markets with a long runway fueled by 🇪🇺 subsidies (and regulations). Also interesting to see a 🇵🇱 Polish manufacturer successfully enter Germany.

pompycieplanatak.sunex.pl

2/6

(1/12) Briq Properties

Börsvärde: €75m
Hyresintäkter per år: €7,7m
Vakans: 1%
WAULT: 8,75 år
GAV: €114m (NAV €84,5m)
LTV: (net) 20%

47% Logistik
30% Kontor
17% Hotell

Greklands första ESG-klassade fastighetsbolag

En mindre pitch (& komplettering till Premia) (2/) Briq är sprunget ur ett av Europas bäst avkastande investmentbolag (högre än Latour & Investor): Quest Holdings.

Sfären äger äger ca. 50% av Briq Properties och jag förväntar mig samma goda corporate governance (och aktieägarvärde) här.

(1/23) Ny microcap position (ökat idag på gårdagens storaffär).

Premia Properties - Europas billigaste fastighetsbolag inom logistik? (2/)

(1/16) A&O Johansen var Keynote Speaker på Digital Retail 2022 och här följer ett par utdrag:

▪️ AOJ 3,4m orders 2020 (BHG Group 3,0m) 🥇👏

▪️ Plock-kapacitet lyfts från 36 000 till 80 000 👀artiklar/dag med det nya robotiserade centrallagret som blir operationellt 2022 💣💥 (2/) För att förstå size i det nya robotiserade centrallagret så kan vi jämföra det med Lykos senaste och mycket omtalade dito:

Kostnad: 221m dkk (AOJ 200m)
Mark: Hyr (AOJ äger)
Kapacitet: 40k/dygn (AOJ 44k/dygn)

(1/19) Portföljen +94,8% YTD.

Spenderat förmiddagen i 🌳och det finns förmodligen inget annat ställe som ger mig så mycket energi och inre ro, vare sig det är i Chang Mai 🇹🇭 eller dagens runda i Borås 🇸🇪.

Dometic $DOM är mitt Outdoor-play, och... (2/) ...tänkte inte göra någon pitch utan istället sammanfatta några (krispiga) produktnyheter för 2021 & 2022.

OS 🏅 @RealOwenWright frontar Dometics Taktält som monteras på ett par minuter via eldrift. Personbilen blir en RV-light över en weekend.

Antares Vision $AV.IM is the world's leading Track & Trace (T&T) and Vision Inspection (VI) solutions provider for the life science sector.

With several catalysts ahead I've initiated a position in this insider-owned small cap 🔽

1/ Antares is the supplier to 10 of the 20 leading pharmaceutical companies in the world having installed +2000 serialisation lines at +200 production facilities in +60 countries.

2/

Dometic är världens största tillverkare av tillbehör till Mobile Living med produkter inom Kylning, Ventilation, Tält, Campingmöbler, Strömförsörjning m.m.

Slutkund är bl.a. Fritidsfordon, Marin, Hospitality, Lastbil, Privatbil.

1/13 Dometic var tidigare en Darling' hos förvaltare då underliggande marknadstillväxt (Outdoor) kombinerat en aggressiv förvärvsstrategi gav bra utslag på sista raden, i flera år.

2/

Jag kan/ska inte sammanfatta hela EU Taxonomy men ett par key takeaways:

- Knappt börjat
- Företag som energieffektiviserar själva och/eller åt andra kommer ha en överhand i finansieringskostnad, GEN-Z kunder, fondflöden, rena subventioner/bidrag och skatteincitament. Igår var AOJ med i Dansk fackpress rörande "boom of heat pumps", baserat på skatteincitament. Detta är bara ett incitament av - vad jag tror - är många liknande exempel kommande 10 åren. För 3 veckor sen fördubblade Danmark sitt rotavdrag, för att ge ett annat exempel.

EU's "Green Deal" är en mission att göra Europa klimatneutralt till 2050. Detta kommer uppnås av regleringar, förbud, subventioner, avdrag och andra riktade åtgärder.

(1/20) Ett betydande verktyg för att uppnå "Green Deal" kommer att vara "EU Taxonomy"; ett klassificeringsramverk i syfte att identifiera ekonomiska aktiviteter och investeringar utefter dess grad av hållbarhet.

Morgan Stanley: China Internet - Market Share

eCommerce (GMV):

59% Alibaba $BABA / 9988.HK
20% JD 9618.HK / $JD
13% PinDuoDuo $PDD

(Tencent 700.HK storägare i JD & PDD).

1/7 Online Gaming (Revenue):

61% Tencent 700.HK
18% Netease 9999.HK / $NTES

2/7