1) Selam arkadaşlar, bizim temel analizlerde biraz geride kaldığını düşündüğüm Nakit Akım Tablosuyla ilgili bazı okumalar yapıyorum. Bu bağlamda Gülşirin Bodur'un "Nakit Akış Tablolarının Analizi"* başlıklı doktora tezi çok iyi bir kaynak. Burada İşletme, Yatırım ve Finansman
2) kaynaklı nakit akışlarının pozitiflik & negatiflik durumuna göre şirketin işletme yapısının güzel bir sınıflandırması var. Tablonun ve açıklamaların temel analizde, şirketi daha iyi tanımak ve kafanızda oturtmak adına fayda sağlayacağını düşündüğüm için sizlerle paylaşmak
3) istedim.
- Birinci yapı (+,+,+): Her üç faaliyetten de pozitif nakit akışı yaratılmaktadır. Nadir karşılaşılan bir durumdur. Firmanın gelecek dönemde nakit çıkışı yaratacak bir faaliyet için nakit biriktirdiği düşülebilir, dolayısıyla geçici bir durum olması beklenir.
Dünya üzerinde düzenli şekilde muazzam getiri üreten fon var mı? Yani piyasası sürdürülebilir şekilde ezip geçen. Evet. Jim Simons’un Medallion Fund’u. Dışardan alıma kapalı. 1988-2018 arası brüt %66.1, net %39.1 $ bazlı getirisi var. 19-20de de devam etti benzer performans.
Matematik dahisi, dünyanın en zeki insanları, muazzam veriseti ve en güçlü bilgisayarlarıyla algoritmik, milisaniyelere varan trade ile bunu başarabiliyor. Nasıl yaptığı bir sır. Doğal olarak da kimseye bu sırrı açıklamıyorlar. Alternatif, kamuya açık fonları maalesef çok daha
Kötü performans sergiliyor. Ancak bu fonu ne Buffett, ne Lynch, ne Soros yakalayamıyor. Hepsini ciddi şekilde geçmiş durumda. Daha fazla bilgi için hakkında yazılmış şu kitabı okuyabilirsiniz. Ancak trade sistemine dair bir şey yok. Daha çok böyle sağlam bir sistemi kurmak için
Yine Twitter’da hayal satıyorlar 1 yılda %300 getiri olmayınca yalnızca komisyon üretilirmiş. Matematik bilmeyenler, 1 yılda ŞANS eseri parayı 3’e katlayanlar yine üfürüyor. Jim Simons dünyanın en dahi adamları, en iyi bilgisayarları ve en geniş veri seti ile %60 getiri ancak
Üretsin, bizim burada Twitter’da takılan üstadlar Excel üzerinden %300 ürettiğini iddia etsin. %100 getiri sağlayın üstü sizin diye meydan okuyorlar, karşı tarafta bunu kabul ediyor. Allahım, nasıl bir cendereye düştük yine. 20 yıl boyunca sürekli %100 getiri
üretecek kişi (enflasyon %20 ve altında kaldığı sürece tabi.) parasını milyona katlıyor. Yani 10k TL 10 milyar TL oluyor. Bunu belki 80 milyonda 1 kişi şans eseri yapabilir, zaten 10-15 yılda da bu şahsı hepimiz tanırız. Yaa arkadaşlar bu kadar başarılı insanın Twitter’da işi ne?
1) TİLKİ, KİRPİ ve YATIRIMCILIK ÜZERİNE BAZI DÜŞÜNCELER.
Selamlar herkese, bugün sizinle son zamanlarda okuduğum birçok metinde karşılaştığım Tilki ve Kirpi konseptinden biraz bahsedip bunun yatırımcılığa nasıl uyarlanabileceğine dair bazı görüşler paylaşmak istedim.
2) Özellikle piyasaya son dönemde gelen birçok insan ciddi bir arayış içerisinde. Kimi takip etmeliyim, neyi okumalıyım, neyi izlemeliyim, stratejim ne olmalı gibi çeşitli sorular havalarda uçuşuyor. Takipçisi belli bir sayıyı geçmiş hemen herkesin gönderilerinde insanlar bu
3) sorulara cevap arıyor. Bu bakımdan, Jim Collins'in "İyi'den Mükemmel Şirkete" kitabını okurken kafama tam anlamıyla oturan Tilki ve Kirpi konseptinin sizlere de fayda sağlayacağını düşündüğüm için bunu yatırıma uyarlayarak naçizane bir yazı yazdım.
1) Selamlar herkese. Bugün sizinle 2 farklı şekilde okunabilecek bir tablo paylaşmak istiyorum. Bu tabloda Ocak 2012- Nisan 2021 yılları arasında BIST'te en iyi getiriye sahip 25 hisseyi görüyoruz. Bu 25 hisseyi özel kılan şey belirlediğim 3 kritere göre uzun vadede yatırımcısına
2) reel getiri & alfa üreten hisseler olması. I. Kümülatif enflasyon üzeri, II. Kümülatif $ Artış Üzeri, III. Amerika'nın pasif endeks fonlarından VOO'nun 10 yıllık getirisi üzeri. I. 2012 Ocak ayında 10.000 TL'ye aldığımız bir mal sepetini bugün 26.300 TL'ye aldığımızı TCMB'nin
3) sitesinden görüyoruz. Türkiye'de bu dönemde pozitif getiri sağlayabilen 225 hisse var. Bunlar arasında 51 hissenin getirisi enflasyonun altında kalmış. 2. kriter 2012 Ocak (1 Dolar: 1,85 TL) ayında 10.000 TL ile aldığımız 5.405 doların bugünkü değeri 44.595 TL. Enflasyonu
1) Selam arkadaşlar, Mckinsey Valuation kitabının CFA Institute blogunda* güzel bir incelemesi yapılmış, bazı önemli gördüğüm kısımları yatırımcıya fayda sağlayacağını düşündüğüm için Türkçe'ye çevirdim. Bildiğiniz üzere 2010-20 yılları arasındaki periyot "değer" yatırımcılığı
2) için pek de iyi geçmeyen bir 10 yıl oldu. Bu konudan Damodaran hoca da 3 aşamalı bir blog yazısında** bahsetmişti. Bu yazıdan yalnızca bir görseli buraya almak istiyorum. Görselde görüldüğü üzere hem düşük PD/DD'ye sahip (sol taraf), hem düşük F/K'ya sahip hisseler (sağ taraf)
3) büyüme hisselerinin ciddi gerisinde kalmış durumda. Bu önemli bilgiyi aklımızda tutarak sonraki değerlendirmeyi daha okursak daha fazla fayda sağlayacaktır.
#MGROS
İyi taraflar:
- Brüt Kar Marjı ⬆️,
- FMCG Pazar Payı ⬆️,
- Online Büyüme ⬆️⬆️,
- Net Borç / FAVÖK ⬇️,
- Döviz Borcu Sıfırlanmış.
Dikkat edilecek & negatif unsurlar:
- Tek Seferliğe Mahsus Gelir Karlılığa çok etki etmiş.❗️
- Faaliyet Kar Marjı Pazarlama giderlerinin alt kalemlerinden %21 Personel Gideri (682-->825), %32 Kira Giderleri (129-->171), %117 Diğer gider artışı (70-152) sebebiyle düşmüş. ⬇️
Diğer'in ne olduğu önemli.
- Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler kısmındaki Vadeli Alım Faiz gideri %63 (122-->199) artmış. ⬇️
SNA negatife dönmüş. (Stok Düzeltmeleri + Ödenen Faiz + Satış Amaçlı Duran Varlık Etkisi (Makedonya)) (2020: 417 --> 2021: -53)
Sene başından bu yana olan varya gerçek borsa işte. Böyle art arda yeşil olur rekor gelir. Twitter, arkadaş çevren, ekşi vs. herkesin dilindedir borsa. Katlama hikayesinin biri biter biri başlar. Sonra bir durulur, böyle her gün 1 ileri, 2 geri. Y.dışı iyidir yükselmez.
Şirket iyi bilanço açıklar yükselmez. Gün sonunda yarım puan ya yükselir ya düşer. Sabır taşına döndürür. Duruma göre 2 yıl böyle olabilir. Kötü şirkete park ettiysen 5-6 yıl sürünebilirsin. Öldürmez ama kral da yapmaz. Öyle bir nokta gelir ki artık mızrak çuvala sığmaz
Şirketler 3-4 yıllık kârlarına düşer. Piyasalar süt limanken hemen hemen hiç kimsenin tahmin edemediği bir zamanda alımlar başlar. Herkesin diline düşer yine borsa. Döngü böyle devam eder durur. Pozitif eğimli olduğu için kötü şirketlerde beklemeyenler ile şansı yaver gidenler
Arkadaşlar selam tekrardan, @KarakusOmur ile bugün demir çelik sektörünü konuştuk. Kendisi hesabında kilit noktaların olduğu bir tweet akışı da hazırlayacak. Bunu @FinfreeApp desteğiyle Finansal Özgürlük kanalında pazartesi günleri farklı sektörlerde/konularda yapmayı planlıyoruz
Sonradan izlemeniz için de yayın kayıtları Youtube kanalımızda duracak. Tamamen ücretsiz olacak bu yayınlarda Ömür abinin hem sektörel tecrübesi, hem fon yöneticiliği geçmişi hem de analitik bakış açısının yatırımcılara çok şey katacağını düşünüyorum. Pazar günleri
konuşacağımız konuları duyurmaya çalışacağız. İlginiz ve alakanız için teşekkürler. Güzel mesajlar bizi çok mutlu etti. @SenihDal hocam ve çalışma arkadaşlarını da Türkiye'de finansal okuryazarlığa verdikleri doğrudan ve dolaylı katkılarından ötürü tebrik ediyorum.
1) Arkadaşlar selam, Joel Greenblatt hocanın Sihirli Formülü var, hisseleri en yüksek ROC ve Kazanç Verimi/Oranı (Earnings Yield) oranına göre dizip, en üstte kalanları alıp 1 yıl tutma üzerine kurulu bir strateji. Buna göre bizim borsada 2020 sonuçlarına göre en iyi hisseleri
2) listeledim, bir göz atmaya değer. Tabi bunu aslında fiyat oynaklıklarını görmeden yılbaşında yapsak daha çok fayda sağlardı ancak veritabanına erişimim yeni sayılır. O sebeple idare edin :)). İlginç bir test yaptım ve listedeki ilk 20 hisseyi eşit ağırlıklı portföye koydum.
3) Sene başından bu yana %2,9 pozitif getiri sağlamış. Endeks ise bu süreçte %5,7 kayıp yaşadı. Yani %8,6'lık bir alfa üretimi var ki bence gayet iyi. Size hisse araştırma sırasında fayda sağlayacak bir formül bu.
1) #EGSER 2020 yılı için ROE %25,8, ROCE %25,5, ROIC %33,9.
WACC %25 dahi olsa ROIC > WACC, Özkaynak karlılığı gayet iyi, uzun vadeli borç yok, o sebeple ROCE ROE çok yakın, yani paydaşları düşünen bir şirket. İhracat geliri olduğu için döviz artışı bilançoya pozitif katkı.
2) Finansal gücünü ölçen Piotroski F-Skoru: 9 üzerinden 8 (gayet iyi.),
Tahakkuk & Nakit Ayrımını ölçen Sloan Oranı %1,68,.
Hepsi gayet iyi.
3) %32,2 Brüt Marj, %21,7 Faaliyet Kar Marjı, %15,4 Net Kar Marjı.
Önümüzdeki dönemde büyüme beklentileri devam ediyor yapılan son analizlere göre. Bu sebeple potansiyeli olan bir şirket. (Bende yok.) Kısaca göz attım sadece.
Selamlar herkese, dün kısaca bilgisini verdiğim etkinlik: @KarakusOmur ile her pazartesi finansa dair farklı bir konu hakkında konuşacağız. Kendisinin 7 yılı fon yöneticiliği olmak üzere 15 yıla yakın, piyasa tecrübesi var. Ayrıca CFA charterholder. Şirketler, sektörler, krizler,
o anda piyasada sıcak konu ne varsa onlarla ilgili konuşacağız. Canlı yayında sorularınızı alacağız, her hafta önceden konuyu belirleyeceğiz, kimi zaman anketlerle ortak konu seçeceğiz, pek tabii ki konuk davet edeceğimiz zamanlar da olacak. Hem piyasanının nabzı, hem insanların
istekleri hem bizim
faydalı gördüğümüz içerikler derken geniş çaplı, interaktif ve dinamik bir yayın yapmayı planlıyoruz. Kitap & film önerileri, Makaleler, analizler, blog yazıları vs. yatırımcı kültürünün gelişmesi, bilgi asimetrisinin azalması en temel amacımız.
Bilanço odaklı yatırım yaptığını bildiğim (normalde herkes öyle tabi ama, bunlar çok daha derinlemesine analiz yeteneğine sahip, deneyimli insanlar) çok iyi yatırımcılar var. En farklı özellikleri konsantre portföy & sektör, geleceğe yönelik şirket bazlı belirgin beklentiler ve
üst düzey analiz yeteneği. 3-5 hisselik portföyleri var. Beklentileri olan şirketleri o kadar yakından takip ediyorlar ki, diğerlerine zaman & enerji bulmaları zor. Yalnız ciddi bir analitik yaklaşım, şirkete dair hemen her şeyin izlenmesi, somut verileri gün be gün kaydetmek,
açıklanan tabloları satır satır incelemek vb. bir yaklaşımları var. Bu noktaya gelene kadar asgari 10 yıl piyasada yer almışlar. Yani bu stratejinin işlerliği, tekrarlanabilirliği, uzun vadeli başarı şansı vs. yeni yatırımcılar için çok zor. Bu bağlamda bu insanlardan okumayla
Yalnız şunu da iyice fark etmeye başladım: Borsada ne kadar fikrine güvendiğim insan varsa aslen ya mühendis ya doktor. Yaşar Yıldırım, Serkan Ünal, Eray Somunkıran, Uğur Arslantaş, Bülent Atik, Bulut Bey, Mustafa Deniz, Buffet & Fisher, Tam emin olmamakla birlikte Vedat Bey...
Analitik yaklaşım, eleştirel bakış açısı, matematiksel zeka her yerde olduğu gibi burada da baya iş görüyor. Mektepli finansçı ya kimse yok ya da herkes zengin oldu ve kimsenin sesi soluğu çıkmıyor 😂 Neyse Allahtan Doruk var da tutunacak dalımız var.
Türkiye’de özellikle doktorlar korkunç zeki ve inatçı. Bir işe el atarlarsa ellerinden kolay kolay o iş kurtulmuyor. Kendi özel hayatımda da buna çok rast geldim. Borsada da aynı deneyimi yaşayarak görüyorum
1) Selamlar tekrardan, bir önceki akıştaki Piotroski Skoru ve Sloan Oranı baya ilgi gördü. Bu akışta da yine temel analiz yaparken kullanılacak, akademik literatürle desteklenmiş Beneish M-Skoru ve Altman Z-Skoruna göz atalım ve yine #ASELS örneği üzerinden inceleyelim.
2) I. Beneish M-Skoru
Profesör Messod Beneish tarafından 1999 tarihli "The Detection of Earnings Manipulation" makalesiyle ortaya konan bu skor kazançların manipüle edilme riski olup olmadığını ölçmeye yarayan matematiksel bir formüldür.
1) Selamlar arkadaşlar, bugün bizim piyasada nispeten daha az kullanılan, akademik literatürle desteklenmiş Piotroski F Skorundan ve Sloan Oranından bahsedip bir örnek üzerinden uygulamalı ilerlemek istiyorum. Bunlar beğenilirse akşam Beneish M Skoru ve Altman Z Skoruna göz atıp
2) onları da bir örnek üzerinden incelerim.
I. Piotroski F-Skoru
Joseph D. Piotroski tarafından 2002 yılında yayınlanan "Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers" makalesinde geliştirilen ve bir şirketin finansal
3) gücünü 9 farklı kriterle ölçmeye yarayan bir skor. Bu makalede 1976 - 1996 yılları arasında aşağıda belirteceğimiz kriterlere göre 8-9 puan alan şirketlerin %13,4 gibi çok ciddi bir oranla endeksi geçtiğini, yani piyasayı yendiğini bulunmuş. Skor belirlenirken 9 alt başlığa
1⃣Dün gece rahmetli Yaşar Hocanın videosunu izledim. Video Aselsan üzerinden ilerlediği için bugün biraz şirkete bakayım dedim. Bu denli beşeri sermayenin yüksek olduğu bir şirket daha yok sanırım ülkede. Linkedin üzerinde 6.809 çalışanı görülüyor. Hangi üniversitelerden mezun
2⃣olduğuna göz atınca çalışanların %60'ından fazlası Türkiye'nin en iyi mühendislik eğitimi veren okullarından. (Boğaziçi, Koç, Sabancı'yı da dahil edersek %64'e yaklaşıyor oran.) Türkiye'nin en ünlü şirketlerinden Koç (sol) ve Sabancı (sağ) Holding'de bu oran %10'u zor buluyor.
3⃣Arçelikte aynı oran %25 civarlarında. Yani Türkiye'nin net şekilde en parlak beyinleri burada.
Buna ek birkaç finansal metriğe Gurufocus üzerinden baktım. ROE ve ROCE %25 üzerinde ve yükseliş trendinde, bunlar gayet güzel. Birbirine yakın olması da paydaşlar için olumlu.
1) Arkadaşlar selamlar, son 3-4 aydır BIST'teki ciddi oynaklık (volatilite) sebebiyle çıkardığım bazı dersleri sizinle madde madde paylaşmıştım. Bunun haricinde, yaklaşık son 2 haftadır düşüncelerimi, okumalarımı ve izlemelerimi yoğunlaştırdığım bir alan var: YATIRIM PSİKOLOJİSİ.
2) Mesela şu anda Richard Peterson'un Karar Anı kitabını okuyorum. Bu konuda naçizane bazı düşüncelerimi & uyarılarımı sizlerle paylaşmak istedim. Maksadım kimsenin yatırım kararlarını sorgulamak değil, söyleyeceklerimi bir kardeşiniz olarak sizden rica ettiğimi düşünün lütfen.
3) Gelelim asıl meseleye: Bilhassa son 1 yılda yakın çevremdeki birçok kişi bir şekilde yatırımın kısa vadede göreceli olarak daha riskli tarafı olan borsaya & fonlara girmiş durumda. Bir kısmı da çok daha riskli olan kripto varlıklara bulaştı. Borsa yılbaşına kadar iyiydi,
1) Selam arkadaşlar, bugün size yatırım & borsa kategorisinde bakış açınıza katkı sağlayacak 2000 öncesi ve Türkiye'de bir miktar az bilinen 5 tane filmi kısaca tanıtmak istiyorum. Sonlarına anahtar kelimeler de ekledim ki ilgi alanınıza göre izleyebilirsiniz.
2)
1: 1999 yapımı, Rogue Trader var. Filmde Nick Leeson isimli bir türev ürünler traderının tek başına İngiltere'nin en eski yatırım bankası Barings'i batırışının hikayesi anlatılıyor. İçeriğinde kazanma hırsı, yüksek kaldıraçlı & riskli pozisyonlar, trader psikolojisi gibi
3) konular güzel işlenmiş. Hırs ve açgözlülüğün bir insanı ve sonucunda bankayı ne hale getirebileceğinin hikayesi.
Anahtar Kelimeler: Kurumsal Yönetim İlkeleri, Etik Kodları, Türev Ürünler.
*Rogue Trader: Bir banka adına işlem yapma hakkını kötüye kullanan
1) Selamlar herkese. Şükür bugün biraz güzel kapattı piyasa. Dün akşam @ademayan66 beyin arsa yatırımıyla ilgili bir yazısına* denk geldim, bu bağlamda ilgili yazının içeriğinin ne kadar haklı olduğunu göstermek adına sizinle bir örnek olay paylaşmak istiyorum. Ben ilginç
2) şekilde yazıda belirtildiği gibi al unut yapamadım ve fiyat hareketlerini bir Excel üzerinde izlemeye başladım. Burada; 2016'da $15k karşılığında alınan bir arsanın Sahibinden üzerinden muadil arazilerle (aynı muhitte bulunan, benzer özelliklere sahip) kıyası ve yatırımcı
3) psikolojisi üzerine konuşmak istiyorum. Yaptığım kıyas, arazinin değeri vb. hususlar tamamen gerçek veriler üzerinden, kendi tuttuğum kayıtlar. 2018 yılının hemen başında yurda döndüğüm için öncesine dair bir izleme kaydı yok. Ne zaman yurda döndüm hemen heyecanla arsa
1 added to My Authors
