1/7 A maior mentira sobre fundos imobiliários que o mercado inteiro conta e que 99% dos investidores engolem bovinamente é que os FIIs negociam a um prêmio de 3 a 4 pontos percentuais sobre as NTN-B (gráfico). Nesse FIIO te provo que isso é uma grande lorota: 🧵 2/7 Esse gráfico do Santander mostra o desempenho de diversas classes de ativos de 2011 a 2020. Se os FIIs pagassem prêmio sobre as NTN-Bs, ao longo de uma década deveriam render mais, certo? Na verdade, as NTN-Bs rederam 241% no período, contra 187% dos FIIs. Como é possível?

1) Vejo muito ranço aqui com a carência de resgate dos fundos de ações em D+30, D+60, D+90...

Entendo o sentimento: eu também já pensei assim.

Mas hoje acho que quem deixa de investir em um fundo de ações por causa da carência na verdade não entendeu o produto.

Siga o fio 🧶 2) O ideal é investir num fundo de ações e deixar por 10, 20 anos para: 1) pagar IR só no resgate; e 2) aproveitar a mágica do compounding.

Por isso escolher o fundo é igual escolher a pessoa pra casar: pergunte-se quem vai te alegrar por anos e quem só dará prazer momentâneo.

1/7 Meu pitaco sobre a discussão do que é melhor: investir em BDRs ou diretamente no exterior. Prefiro BDRs por causa do imposto sobre transmissão de herança nos EUA. Se você juntar US$ 1 milhão e morrer, US$ 400 mil ficam pro governo. Aqui em SP o ITCMD comeria US$ 40 mil. 2/7 Não paga o imposto sobre herança nos EUA: 1) quem investe até US$ 60 mil; ou 2) quem cria uma offshore para investir (custo de uns US$ 1.000 por ano, valeria pra quem tem uns US$ 200 mil lá fora). Conta conjunta não serve pq vc e seu cônjuge podem morrer juntos num acidente.

1/11 Dei uma estudada no zero cost collar vendido, a estrutura usada pela Suzano para fazer hedge de seus fluxos de caixa pelos próximos 18 meses.

A conclusão é que pro investidor SUZB3 como seguro de carteira ou como proteção contra alta do dólar não faz nenhum sentido. 2/11 Primeiro vamos entender o zero cost collar. A cia tem fluxos de caixa em dólar e não quer ser prejudicada caso o dólar caia. Nos próximos 18 meses SUZB travou a queda do dólar pra até R$ 4,09. Se o dólar for abaixo, a receita cairia, mas haveria um ganho financeiro igual.

1)Nesta semana encerrei o melhor trade da minha vida. Ganhei líquido R$ 75.683,27 com #BPCA11 em poucas semanas, muuuuito acima da minha média. Compartilho o aprendizado com a operação porque acho que algo pode servir também pra vc. Segue o fio! 2)A primeira conclusão é que pessoa física pode, sim, ganhar muito dinheiro na Bolsa. Mas precisa saber o que está fazendo. Antes dos outros você precisa ter uma tese clara de investimento. Tem que dosar a mão certa. E tem que saber a hora de sair.

1)Vou dar meu pitaco sobre o IPO da XP porque trabalhei 7 anos no grupo e porque tive saco pra ler esse prospecto de 400 págs abaixo. Segue aí o fio que tem informações que a empresa nunca havia divulgado. sec.gov/Archives/edgar… 2)O número mais incrível da cia é o crescimento constante dos ativos sob custódia: aumento de 92% ao ano entre 2014 e 2018. A empresa cresceu forte mesmo no período de recessão aguda. Onde mais vc acha isso?

Muita gente acha que o cliente do Nubank vai voltar pro bancão assim que completar 30 anos e que o cliente do #BIDI11 volta assim que ganhar um aumento salarial. Mas a verdade é que os clientes das fintechs estão mais satisfeitos que os dos bancões. (fonte: Instituto Qualibest) A principal insatisfação com os bancos são, óbvio, juros e tarifas muito elevados. O problema é que depois que vc descobre que não precisa pagar caro ou até que não precisa pagar nada, fica difícil convencer alguém a pagar R$ 70 de mensalidade ao personnalité.

Esse fio é sobre #BIDI4, essa ação tão amada e odiada aqui no Twitter. Resolvi escrever porque vejo muitos analistas profissionais de assets e researches que ainda não entenderam como fazer o valuation da ação. Quase sempre que alguém faz um valuation de BIDI considera P/L e ROE, compara com Itaú, etc. Esses múltiplos servem pra avaliar banco grande e até banco médio. Mas não servem pra fazer valuation de banco digital como BIDI4.

Tive a honra de almoçar com o @hbredda e ele me disse pra ler “Art of Stock Picking”, do Charlie Munger, sócio do Buffett. Quando um dos maiores investidores do Brasil te indica um paper de um dos maiores investidores do mundo, vc lê. Segue o fio que eu resumo. Para Munger, pra bater o mercado não basta você entender de análise fundamentalista, valuation, ler balanço. Na verdade você precisa de um conjunto de competências de entendimento do mundo, o que Munger chama de "wordly wisdom".