Você alavanca 10x achando que vai ficar rico mais rápido.

Matematicamente, está fazendo o oposto.

Em 1956, um engenheiro da Bell Labs chamado John Kelly Jr. resolveu um problema que ninguém tinha formalizado: qual é o tamanho ÓTIMO de uma aposta?

A resposta mudou cassinos, hedge funds e mercados de previsão. 🧵 O Kelly Criterion é uma fórmula que maximiza o crescimento geométrico do seu capital no longo prazo.

f* = (p·b - q) / b

Onde p = probabilidade de acerto, b = payoff, q = 1-p.

Exemplo: trade com 55% de acerto e payoff 2:1.
Kelly diz: aloque 32.5% do capital.

Não 5%. Não 80%. Exatamente 32.5%.

Acima disso, seu retorno esperado CAI. Não é conservadorismo — é teorema.

COE é o produto mais vendido no Brasil que ninguém deveria comprar.

São R$ 100 bilhões aplicados. Recorde histórico.

E por trás existe uma cadeia de incentivos onde todo mundo ganha — menos você.

Quem são os atores e quanto cada um leva 🧵 ATOR 1: O BANCO EMISSOR

Itaú, Bradesco, Santander, BTG, Banco XP — os grandes bancos estruturam o COE.

Eles montam a operação, definem as regras e embutem a margem na estrutura.

Diferente de um fundo (que declara taxa de administração), no COE a taxa fica escondida.

A própria B3 classifica COE como "profit pool" — produto de alta margem pra indústria.

Físicos estão invadindo Wall Street com um modelo de 1920 criado pra explicar magnetismo.

74,65% de acerto em arbitragem de futuros de petróleo.

Enquanto Goldman gasta bilhões em IA, um modelo centenário compete com deep learning. 🧵 O modelo de Ising mapeia magnetização em materiais. Na econophysics, cada "spin" vira decisão de compra ou venda. Preços viram magnetizações.

É tipo pegar a física de um ímã de geladeira e aplicar em crude oil futures.

🧵 Arnaldo Cezar Coelho apitou a final da Copa de 82 (Itália 3x1 Alemanha). Primeiro brasileiro e primeiro não-europeu a fazer isso. 291 jogos no Brasileirão. 29 anos de Globo.

Mas a carreira que fez ele rico de verdade não foi no futebol — foi no mercado financeiro. E quase ninguém sabe. Aos 21 anos, professor de Educação Física precisando pagar um apartamento na planta, o irmão mandou: "compra letra de câmbio no Safra".

O gerente gostou tanto dele que o convidou pra ser agente autônomo de investimentos. Sem formação em finanças, mas vendia pra caramba.

O irmão? Ronaldo Cezar Coelho — hoje bilionário na Forbes.

BTG Pactual recomenda NTN-Bs longas. Argumento: juro real brasileiro está descolado dos pares quando ajustado pelo CDS.

"Se o juro real se mantiver, dívida/PIB alcança 100% em menos de 5 anos."

A tese: o juro TEM que cair. Será? 🧵 O juro real brasileiro hoje: +10,6%. É o 2º maior desde 2003. Média histórica: 5,4%.

NTN-B longa paga IPCA + 7,5%. A média do juro real de longo prazo é ~5%.

O prêmio está 2pp acima da média. BTG tem razão: está caro.