כמה מחשבות על הודעתה של #שוהם (יש עניין) בדבר מזכר הבנות לצורך העמדת מימון לחברה בתחום הפקטורינג בארה"ב. כהנחת יסוד בסיסית- תיק אשראי נמדד בתשואתו אל מול הסיכון הכרוך בו, סיכון אשר מורכב מפקטורים כגון בטחונות ופיזור.
בטוחות- אנחנו יודעים מההודעה שיש ביטוח אשראי לפעילות מימון הפקטורינג אליה שוהם נכנסת וזה כמובן משמעותי מבחינת גידור הסיכון, מכיוון שמדובר במימון סחורה פיזית סביר להניח שהסחורה משמשת כבטוחה ועל כן ניתן לרכוש ביטוח אשראי
פיזור- שוהם הולכת להעמיד קו אשראי בהיקף של עד 70 מיליון דולר, נגיד 230 מיליון ₪, סכום עצום ביחס לתיק האשראי של שוהם
במקביל נאמר לנו שעסקה בודדת לא תעבור גודל של 50,000$, זה המקסימום, אבל מה גודל העסקה הממוצע? 10,000$? 25,000$? 30,000$? נשמע שיש כאן אפשרות לפיזור נרחב מאוד של תיק האשראי
כלומר מבחינת בטחונות ופיזור ככל שניתן להבין מההודעה זה נשמע חיובי, מה לגבי התשואה?
זו ההודעה, 1.5% עמלת הקצאת אשראי *במעמד המשיכה*, ומעל זה 11.25% שנתי, בשילוב עם בטוחות להערכתי זה יותר אטרקטיבי מניכיון שיק טריפל A
בנוסף יש אבן דרך בה שוהם תקבל 4.6% מהחברה, שוהם הופכת פה לבעלת עניין בעסק פלטפורמה, אחד מהגביעים הקדושים של השנים האחרונות בהשקעות, יצליח או לא? תלוי בהרבה גורמים אבל לתזה של שוהם נכנסה כעת הרבה מאוד אופציונליות שלא מתומחרת כלל במחיר המניה
מעל להכל רצוי להזכיר שאלי נידם הראה עד כה חדות ראויה להערכה בכל הקשור לאקסקיושן ורעב בריא לפתח את שוהם כעסק, לטעמי הוא הוכיח את עצמו כ- Owner Operator מצוין.
התזה הבסיסית בשוהם פשוטה- פוסט קורונה שוהם לפני פרץ צמיחה בתיק האשראי אשר ייקח אותו לרמות של 500-600 מש"ח בשנה וחצי הקרובות. מכפיל שווי שוק\לתיק לא הרואי של 0.9 נותן אפשרות להעריך את שווי החברה בתרחיש זה (מחזיק ולא ממליץ, לזכור שאני מדבר מפוזיציה)
Share this Scrolly Tale with your friends.
A Scrolly Tale is a new way to read Twitter threads with a more visually immersive experience.
Discover more beautiful Scrolly Tales like this.