Thread by @Phyrex_Ni

首先要做一下陈述，对于流通量枯竭的说法这已经是第二次了，第一次是在 #BTC 40,000美金的时候，我觉得当时是2022年以后首次BTC链上转移出现了低潮的情况，而且是连续了三周，但随后的LUNA事件造成的清算逼出来了大量的长期持有筹码，也让很多的抄底筹码纷纷离场，价格也是直接打到了26,000美金上方。

而在LUNA持续作妖的两周， #BTC 的流通又回到了活跃的状态，直到昨天为止，可以情绪的发现流通量又一次40,000美金时候同样了，那么伴随流通量的枯竭必然会带来方向上的加剧变化，这种变化有可能是继续下行，逼出更多的筹码，但是这样做就不是缓慢下跌可以实现的，必须是大规模的持续下跌才可以。

否则很难逼出筹码，只有一次性的巨大恐慌才会让持币者在焦虑中减少判断，做出非理性的抉择。缓慢的下跌不会让很多的投资人感觉到彻骨的痛疼，这也是为什么 #BTC 跌到了28,000左右，反而链上的波动在减少，转移到交易所的抛压在降低的原因。而另一种变化也并是有意的，而是主力在继续吃进。

从Coinbse的这张图中我们已经可以清晰的看到，从2022年开始，除了1月30日至3月10日，以及4月10日到4月13日这下些时间以外，一直都是处于吸筹的状态，而并不管当前的价格是多少（划重点），都是保持着几乎定量买入，那么如果第二个方向就在于，主力还是在继续买入，而且是不考虑价格的买入行为。

那么就会实现拉盘的行为，因为每天光主力就要买在走将近3万枚 #BTC ，即便别人都不买（这种可能性完全是零），那么每天的购买力都相当于3万枚BTC，也就是说当天抛压的BTC低于3万枚的话，就会从交易所内的存量吃进，而交易所的存量BTC很多都是挂的相对高价单，而这种吃单行为就会产生拉盘的效应。

所以在面对流通量的枯竭，并不是一定说就是行情的底部，毕竟继续下砸还是会榨取出 #BTC ，但也很有可能是当前的“阶段性”底部，让更多的投资者认为目前是有利可图的，只有投资者买了更多的筹码，才会有更多的筹码在市场上出售。至于是走那个方向，每个人都有自己的判断，即便说是“技术性调整”这也是原理

截止到凌晨0点30分的 #Bitcoin 持仓价格分布，从这份数据中，可以看到因为价格上涨因为了今天抄底的筹码离场以外，竟然最大的抛压是来自于48,000美金上方的高位套牢筹码，出现了大批量的集中转移，反而是之前40,000美金下方的抛压大户都没有动静，这也证明了在一定的阶段下，上涨反而能逼成更多的筹码

套牢筹码离场，但是从目前来看，目前的价格几乎已经回到了近三天的高点，但是近期抄底的亏损筹码依然没有发生大规模转移，最大的可能就是这个阶段的筹码已经因为恐慌而提前离场了，自然没有了变化，而目前熊市的概念深入人心，现货抄底的不是没有，但也会很少，这也是造成链上 #BTC 变化减少的原因之一

通过转移到交易所的 #BTC 数据也可以清晰的发现，在上涨前转入的抛压也就是比周末多一些有限而已，而大幅的持续上涨后，反而逼出了更多的筹码，这也是为什么说每次反弹都是最好的离场机会，这也说明了只靠下跌能够压榨出的筹码还是有限的。上涨的时候才可以逼出更多的恐慌筹码。

从交易所的 #BTC 存量也可以发现，随着价格的上涨，出现了更多的库存堆积的情况，单笔大量的转入也已经进入到了交易所，而目前反而是相对比较危险的时候，价格上涨可能这部分呢的筹码还会选择挂单，但是一旦下跌很有可能就会变成砸盘直接离场。从交易所的净流量可以发现是两笔共13K的BTC转入到Coinbase

从目前 #BTC 的永续合约情况来看，资金费率已经从负值转变为正值，而且还有继续上升的趋势，按照对于资金费率来判断涨跌的情况来看，资金费率如果长期大范围的处于正值必然是BTC相对时间的高点，反之亦然。而且目前BTC的未平合约也是出于周内的最高点，还依然在上升。