今朝の仮想通貨の暴落を引き起こした「3ArrowsCapital(3AC)の担保清算」について解説します。
😱3ACとは何か
😱ずさんな借金
😱崩壊のきっかけはUSTショック
😱感想と今後の展望
この流れで説明します👇
#ビットコイン #イーサリアム #BTC #ETH
😱3ACとは何か
シンガポール に拠点を置くファンドで、仮想通貨・Web3分野への投資で世界を牽引するファンドの一つ。
ヘッジファンドなので資産規模や構成などは公表されてないが、主な投資先は以下の通り公開されている。
threearrowscap.com/select-investm…
中でも、AVALANCHE、SOLANA、Terraは3ACが生み育てたと言っても過言ではないほど初期から投資しており、これらは2021年にイーサリアムキラーや分散ステーブルコインとして大成功を収めた。
だからめちゃくちゃ儲かってるファンドのはずなのだが、現在、窮地に追い込まれているようだ。
😱ずさんな借金
この窮地を招いたのは、平たく言えば「借金のしすぎ」だ。
なぜ儲かってるのに借金するのか？
「新規投資したいけど、ETHやSOLやAVAXは売りたくないじゃん、もっと上がりそうだし・・」
ということで、新規投資のためのドルがないので、借金をして現金を調達していたのだ。
ただし、無条件で3ACのような仮想通貨ヘッジファンドにお金を貸してくれる銀行などない。
だからAAVE(Defi)やBlockfi(レンディング 企業)に担保としてETH等を差し出すことで代わりにドルを貸してもらうのだ。
担保とは、「もし返せなくなったら、これもらうぞ」という人質のようなものだ。
担保は、借りてるドルよりも小さいと人質として意味がないので、1.5倍〜位の価値に設定されている。
担保価格が下落し、これを下回る場合は、担保を追加しなくてはならない。
追加できない場合は清算である。
借りてる金額分の担保を没収されてしまうのだ。
(担保の残りと借りてる現金は手に入る)
😱崩壊のきっかけはUSTショック
3ACはAAVE等に20万ETHを担保として差し出しており、300億円相当のドルを借りていたようだ。
恐らく、ETHが下落しても担保を追加できる余力は十分にあると思っていたのだろう。
恐らく誤算は、USTショックだ。
「USTショックって何だっけ？」
という方は、以前に記事を書いてるのでどうぞ。
nook-blog.com/archives/5894
5月の仮想通貨暴落のきっかけになったやつだね。
というか、5月以降の暴落の原因って大体これがトリガーな気がするぞ・・
3ACはTerraの生みの親ということもあり、大量のTerra(LUNA)トークンを保有していたのだ。
恐らく2021年の大成功銘柄の一つであったに違いない。ウキウキしてたのではないだろうか。
それが、3-4日で価値ゼロに吹っ飛んだのだ。
さすがにこれは計算外だったのだろう。
あとなんかBitfinexでのトレードでも色々やらかしてるらしく、損失がかさんでいたらしい。
そんな状況で、担保に出してるETHの価格が下落していったのだから、たまらない。
担保を追加しなくてはならないが、これらの損失のせいで余裕はない。
現在、AAVEでは担保を追加して清算を免れているようだが、
昨日の夜、Blockfiでは担保を追加できずに清算されてしまったようだ。
coindesk.com/business/2022/…
Blockfiは没収した担保(BTCやETH)を貸してたドルを補填するために売却する。
結果これが大規模な売りとなり、仮想通貨の暴落を招いたのだ。
😱感想と今後の展望
以上が今までの流れですね。
経営危機も囁かれてる3ACですが、倒産するかどうかまでは分かりません。
担保の清算って、
ETHを売らずに借金でドル調達していたのが、結局、売却してドルに替えたのと同じことになってしまったというだけのことなので。
倒産に直結はしないかと。
ただ、Terraをはじめ、SOL、AVAX、ETHの下落でかなり3ACのパフォーマンスが落ちてることは間違い無い。
パフォーマンス落ちると、このファンドに出資している機関投資家が資金を引き上げるので、3ACは保有している仮想通貨を売却して縮小してくことになるかなとは思うけど。
でもヘッジファンドってそんなにすぐに解約できないような契約になってるのが普通なので、(Celsiusのように)急激に資産を売却して行かなくてはならないことにはならないとは思う。
まあ、AAVEとかで担保はまだまだあるので、更なる清算が暴落トリガーになる可能性はあるので、覚悟はしておこう。
ただ、(何度もいうけど)
これは、3ACのリスク管理が甘かったという話であって、仮想通貨(特にETH)の長期的な未来が暗くなったとかいう話では無い。
底がどこかなんてわからないし、こういう時に退場した人って大体戻ってこない。
市場に振り回されないで、イーサリアムの未来まで握り続けましょう⭐️
合わせて読むとわかりやすいかも。
crypto-times.jp/three-arrows-c…
Share this Scrolly Tale with your friends.
A Scrolly Tale is a new way to read Twitter threads with a more visually immersive experience.
Discover more beautiful Scrolly Tales like this.