#AZUL4
Resultado animando muita gente, resolvi parar 20 min na rotina de hoje para olhar.
Em especial, os comentários sobre o EBITDA do 4tri
DRE do ano está aqui.
A cia, que opera o um oligopólio (29% de share) com a Gol e Latam tem um ebitda INFERIOR a despesa anual de arrendamento de aeronaves.
3230 de ebitda para 3600~ apenas de arrendamento de aeronaves, fora o serviço do resto da dívida.
Além de um operacional que não cobre o arrendamento dos aviões, a Azul tem um vencimento enorme, de $2bi usd de dívida no fim de 2024.
Se somarmos a liquidez disponível e projetar uma geração de caixa similar a 2022, em 2023 e 2024, a cia simplesmente não tem condições de honrar o vencimento do cronograma atual (data do balanço).
Além do acordo com donos dos aviões que oportunamente divulgou com o resultado, vai precisar de um acordo na dívida corporativa.
Uma coisa que a leitura de release geralmente não evidencia para o analista são as origens da geração de caixa operacional.
A demostrações contábeis, especificamente, a DFC dão uma visão melhor nisso.
Ela começa com o prejuízo liquido da cia, com entradas e saídas de caixa… twitter.com/i/web/status/1…
Para concluir esse breve fio:
Aviação é um setor horrível para ganhar dinheiro.
A azul tem o melhor balanço patrimonial em relação as companheiras de oligopólio.
E vamos ter traders de momento ganhando dinheiro com a ação, é claro.
Mas isso aqui hoje(a melhor do oligopólio), é… twitter.com/i/web/status/1…
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