Запись моей лекции про личные финансы с AppsConf. За 40 минут рассказываю простым языком всё самое важное про то, зачем нужно инвестировать, куда и как. Если тема инвестиций кажется вам слишком сложной, и нужен толчок в правильном направлении – watch this!
Саму презентацию со ссылками на все упоминавшиеся материалы и статьи можно скачать здесь: rationalanswer.ru/wp-content/upl…
1. Если у вас нет времени смотреть видео, то в этом треде я кратко напишу основные тезисы. Во-первых, человеческий капитал: это ваша способность зарабатывать бабки в будущем. Для молодых людей это самое главное богатство, которое нужно с любовью взращивать и прокачивать.
2. Но каким бы крутым и высокооплачиваемым специалистом вы ни были, рано или поздно ваш человеческий капитал начнет уменьшаться. Хотя бы просто потому, что вы стареете, и количество "продуктивных" лет зарабатывания денег в будущем неумолимо сокращается.
3. Если про это совсем не думать, то можно пропорхать как бажовская стрекоза все лучшие годы своей карьеры, и в итоге остаться нищебродом. Либо можно немного включить мозги и сразу же начать планомерно превращать свой человеческий капитал в финансовый.
4. Чел. капитал - ваша потенциальная энергия. В момент выдачи з/пл часть этой энергии превращается в кинетическую. Если хотя бы часть высвободившейся энергии не перевести опять в потенциальную (фин. капитал), то она просто рассеется в виде тепла (потребления) и повысит энтропию.
5. Зачем сберегать эту потенциальную энергию в виде капитала? Кто-то копит на пенсию, и это не самая глупая затея. Но меня она не сильно вдохновляет (потому что я еще молодой, а пенсия кажется чем-то далеким). Меня заводит другая идея - стать полностью финансово свободным.
6. В народе такой капитал иногда называют Fuck You Money. Типа, приходит к тебе начальник-мудак и начинает склонять к какому-нибудь непотребству (под страхом увольнения), а ты ему: "Идите нахер, Максим Петрович! И вообще, вертел я вашу организацию прямо вот на этом месте!"
7. Так можно (и, вероятно, нужно) сказать, конечно, и без денег. Но может получиться грустновато. А вот если тебе с твоего капитала постоянно капает пассивный доход, которого достаточно для покрытия текущих потребностей, то ситуация начинает играть свежими красками.
8. Возможность самому решать (без оглядки на необходимость зарабатывать на пропитание), на что тратить бесценное время своей единственной жизни - это самая что ни на есть вдохновляющая цель для меня.
9. Сумма, которой достаточно для обретения финансовой независимости, вообще говоря, для каждого индивидуальна. Но можно прикинуть грубо: возьмите сумму своих годовых раходов и разделите на 0,04 - вот и ваша цель. 4% - это сколько можно безопасно тратить от капитала ежегодно.
10. Но этот "вечный двигатель" по генерации пассивного дохода будет работать, только если вы капитал будете куда-то вкладывать. Причем на абы куда, а в активы, которые приносят доход в среднем выше инфляции (иначе двигатель окажется невечным и рано или поздно поломается).
11. Так, если надо продолжать - то маякните мне как-нибудь (полайкайте там, или поретвитьте заглавный твит со ссылкой на видео). А то я даже не знаю: может, это всё уже очевидно, и нет смысла повторять?
12. Всякие стрёмные варианты вроде "хранить накопления в наличке/рублях/долларах/еврах" рассматривать сразу не будем. И про депозиты вы и сами всё знаете (если вычесть инфляцию, то у них получается в среднем примерно нулевая реальная доходность).
13. Золото отчего-то многие любят, но мне очень сложно увидеть, в чём его привлекательность. Совершенно непредсказуемый и неудобный актив, который на долгих промежутках времени показывал всё ту же нулевую реальную доходность. Не копите золото, вы не Скрудж МакДак!
14. Недвижимость во всём мире очень любят те, кто понимает, что надо сберегать деньги и куда-то вкладывать, но боится страшного и непонятного фондового рынка. И это довольно неплохой вариант! Цена квартиры обычно со временем растет (на уровне инфляции), а ее еще и сдавать можно.
15. И даже если вы купили квартиру и в ней живете, то это тоже неплохой актив (Кийосаки, молчать!). Если бы у вас этой квартиры не было, пришлось бы какую-то снимать (и платить за это) - вот вам и скрытый доход (неналогооблагаемый, кстати) нарисовался.
16. Но есть у недвижимости и недостатки: трудности в диверсификации (если вы не олигарх с несколькими десятками квартир в разных городах и странах), большие издержки (временные и денежные) на сделки с недвижкой, необходимость ей управлять для получения дохода.
17. Так что самый удобный способ инвестировать свой капитал - это использовать биржу. Хочешь более стабильного дохода? Покупаешь облигации (даешь в долг бизнесам). Хочешь высокую доходность и готов терпеть риск? Стань собственником бизнеса (купи акции).
18. Ценные бумаги - это не только быстрый, удобный и дешевый способ управлять своим капиталом. Это еще и самая высокая ожидаемая доходность. Чем занимаются самые богатые люди в мире? Они владеют бизнесом. Что вам нужно делать, если вы хотите богатеть? (Спойлер: владеть бизнесом!)
19. Уточнение: Когда я говорю про самую высокую доходность акций, я имею в виду примерно 5-6% годовых поверх инфляции. Не впечатлены? Сорян, быстрых способов разбогатеть не завезли. Вам в кабинку с биткоинами (удачи, держитесь там!). Я знаю только способы разбогатеть медленно.
20. Надо, главное, понимать, что в других местах вы получите еще меньше. Так что, 6% в год (опять же, плюсом к инфляции) - это, на самом деле, отличный результат. Возведите 1,06 в тридцатую степень - вот ваш капитал и вырос в шесть раз. Магия!
21. Почему же так мало людей, даже среди тех, у кого есть очень существенные сбережения, покупают акции? Всё просто: они ссут. Инвестировав деньги в акции, вы вполне можете наблюдать, как их стоимость падает эдак вдвое за год. Это очень неприятно.
22. Но это если смотреть исключительно на результаты одного года. А на более длинном временном горизонте - всё наоборот. Если посмотреть на статистику по 20-летним периодам, то худшая реальная доходность американского рынка была +1% в год. А за 30 лет худший вариант +4% в год.
23. То есть, если вы при инвестировании смотрите лет на 20-30 вперед, то для вас вариант "положить на депозит" в каком-то смысле является гораздо более рискованным. На таких временных горизонтах доходность акций практически гарантированно всегда обгоняет депозиты/облигации.
24. Здесь обычно новички говорят: "Ок, скажите мне просто, кому отдать деньги, чтобы он их правильно инвестировал. Не хочу разбираться вот в этом всём". Но это ловушка. Желающих порулить вашими деньгами найти несложно. И кто-то действительно от этого станет богаче. Только не вы.
25. Все эти посредники за свою "помощь" хотят получить вознаграждение. Его размер в несколько процентов годовых может показаться незначительным - но на деле эти "мелочи" сожрут почти всю вашу доходность (вспомните, что средняя реальная доходность акций составляет как раз ~5%).
26. Так что всякие ПИФы, ИСЖ, полисы Unit Linked, доверительное управление - это всё в известном смысле обманка, способ для представителей индустрии заработать деньги на слабо разбирающихся в ситуации клиентах. И чем активнее вам что-то рекламируют, тем менее это выгодно для вас.
27. А если вы думаете, что они свои комиссии отработают гениальными решениями по выбору самых доходных акций - то практика показывает, что этого отчего-то не происходит. В среднем на промежутках уже в пять лет, 80-90% результатов активных управляющих отстают от среднерыночных.
28. Т.е. средний активный управляющий на долгом промежутке времени показывает результат хуже, чем средняя контуженная обезьяна, которая просто скупает все акции подряд и сидит на них сычём. Потому что обезьяна не несёт торговых издержек - и с вас тоже денег за управление не берёт
29. В общем, идя за ответом на вопрос "как мне вложить свой капитал и стать богатым" к посредникам, вероятность остаться в дураках сильно выше, чем вероятность стать богатым. Особенно в России, где финансовая индустрия до сих пор находится в полу-диком состоянии.
30. А если вы хотите начать инвестировать самостоятельно, то вам откроется много дорожек. И (вы угадали) те, которые чаще рекламируют - тоже окажутся самыми плохими. Чем с большим пылом вам пытаются продать ПРАВДУ об успехе на бирже, тем сквернее будет она пахнуть.
31. Взять ту же самую торговлю на Форекс. Это нижайшая форма существования мамкиного трейдера. Вероятность преуспеть в этом деле имеет такую величину, что даже азартные игры из казино постеснялись бы вставать рядом с Форексными лохотронами.
32. Следующая ступень развития - это влажные мечты стать дэй-трейдером. Образ взъерошенного головастого парня, сидящего за несколькими мониторами и зарабатывающего по десятку процентов за несколько часов, усиленно культивируют и в кино, и в популярных ютуб-каналах.
33. Проблема в том, что рынок - это слишком сложная система, чтобы взять ее напором. Это в каком-нибудь футболе человек, который тренируется ежедневно, скорее всего будет играть значительно лучше того, кто играет раз в год. А в инвестициях отчего-то чаще получается наоборот.
34. Чем больше человек бултыхается, тем хуже его результат. Контуженная обезьяна на дзене опережает дэй-трейдера вдвойне: мало того, что ее доходность капитала оказывается выше, так она еще и кучу времени экономит (в течение которого может зарабатывать на банановых плантациях).
35. Но трюк в том, что всех этих дэй-трейдеров с плохими результатами вы не увидите. Вы будете видеть только блестящие результаты (те самые десятки процентов доходностей в месяц): наполовину реальные (кому-то по статистике просто везет), наполовину придуманные (поди их проверь).
36. Фундаментальный анализ с его попытками проанализировать компании и вложиться в них на более долгий срок уже выглядит более респектабельно (как с теоретической, так и с практической стороны). Но стоит ли эта игра всех тех усилий, которые придется в нее вложить?
37. Вот есть профессионалы, которые за огромные деньги полжизни кладут на то, чтобы выбрать самые-самые правильные акции - и большую часть из этих ребят играючи на обе лопатки кладет наша подруга Обезьяна.
38. И вот вы - прочитавшие три книги про Баффета и читающие модный телеграм-канал с "советами по выбору акций" и "самой актуальной рыночной аналитикой". Если будет схватка в октагоне UFC с Бешеной Контуженой Обезьяной - то на кого бы вы поставили свои деньги? Только честно
39. Так что, если вы хотите максимизировать свои шансы на успех в инвестиционных джунглях, то вам нужно умерить своё эго и взрастить внутренний дзен. Если не можешь победить обезьяну - стань ей. Познай путь недеяния!
40. Пассивный подход к инвестициям вкратце: Во-первых, диверсифицируйтесь! Чем больше ценных бумаг в портфеле - тем меньше вероятность, что какая-нибудь локальная шняга с одной из них заставит вас грустить. Вручную осуществлять ковровую закупку геморройно, используйте чит-коды.
41. В виде чит-кодов выступают индексные фонды, которые за небольшую комиссию (в отличие от большой комиссии у активно управляемых фондов) просто накупают за ваши деньги целую корзину акций, которые представляют большую часть из того, что доступно на рынке.
42. Самые козырные из таких фондов - это ETF. Их можно купить прямо на бирже. То есть, вы за несколько тысяч рублей приобретаете одну ценную бумагу - а внутри у нее напиханы, например, 500 акций крупнейших компаний США (в гомеопатических дозах). Как винегрет в супермаркете!
43. Также желательно диверсифицироваться еще и по странам. Даже если вы большой патреот, прикупить чужестранных акций не помешает. Иначе, если в России будет происходить что-то непотребное, вам будет вдвойне обидно: мало того, что деньги потеряете, так вы еще и живете тут!
44. 2-я пассивная мудрость заключается в упоре на снижение комиссий. Как говорится, "доходность иллюзорна, комиссии - гарантированы". Т.е. сама доходность зависит в основном от рынка, а не от ваших действий; а вот снижение расходов вам вполне по силам и точно улучшит результаты
45. Каждый раз, когда вам пытаются втюхать какой-либо финансовый инструмент или услугу, интересуйтесь в первую очередь размером комиссий. Чем они больше - тем сложнее будет выпытать эту информацию (и тем более невыгодным для вас является предложение).
46. В качестве отправной точки используйте следующее правило буравчика: любые комиссии выше 1% в год должны автоматом включать режим максимальной бдительности. Но даже и 1% - это весьма немало, поэтому пробуйте искать способы дешевле (они обычно есть - но их не рекламируют).
47. И последнее правило: выберите такое соотношение более рискованных и доходных активов (акций) и менее рискованных и доходных (облигаций) в портфеле, чтобы можно было спать спокойно. Чем более далекий у вас горизонт - тем логичнее брать больше акций.
48. Обычно еще рекомендуют делать ежегодную ребалансировку так, чтобы выбранное вами соотношение классов активов сохранялось. Это правильная штука - она позволяет держать риск в нужных диапазонах. А вот на доходность ребалансировка может повлиять по-разному, тут уж как повезет.
49. Чтобы покупать ценные бумаги, нужно открыть брокерский счет. Проще всего это сделать у российского брокера - только выбирайте крупных, мелкие шарашкины конторы могут вести себя странно (что в редких случаях при вхождении стрельца в 5-й дом марса может привести к потере бабок)
50. Еще желательно поглядеть на тарифы. При инвестировании мелких сумм особенно чувствительными оказываются фиксированные ежемесячные комиссии, для крупных же капиталов критичен % комиссий с оборота. Даже если вам нравится мобильность и желтый цвет, 0,3% с оборота - это too much!
51. Российский брокер без проблем запустит любого порезвиться на российскую же биржу - но количество доступных на ней низкозатратных ETF и БПИФ (наши любимые инструменты) невелико. Да и низкозатратными они в сравнении с зарубежными аналогами могут называться с натяжкой.
52. Чтобы вас пустили на зарубежную биржу с дешманскими ETF, нужно доказать рос. брокеру, что вы серьезный гражданин - например, принести справку, что у вас где-то припрятано 6 млн руб. Впрочем, можно плюнуть на всю эту российскую бюрократию и пойти напрямую к зарубежному брокеру
53. Зарубежный брокер не будет вас просить ничего доказывать. Но зато вам придется самому ежегодно кочевряжиться перед российской налоговой (а отечественный брокер любезно берет эту функцию на себя).
54. Еще при торговле на российской бирже можно не платить налоги, если не продавать ценные бумаги больше 3-х лет. В общем, у российского и забугорного инвестирования есть плюсы и минусы - надо выбирать с умом. Лично я делаю и то, и то (диверсификация рулит и здесь).
55. Но самая приятная фишка рос. брокеров - это индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Туда можно закидывать по 400 тыс. руб. в год, и 13% от этой суммы государство вернет вам сразу же (это те самые налоги, которые у вас ранее вычли из зарплаты).
56. В этот момент, если у вас вдруг нет ИИС, самое время встать и пойти его открыть. Ибо лишние 52 тысячи рублей в год на дороге не валяются. Точнее, они там как раз валяются - вам просто надо сходить и взять их. Иначе каждый год ваши личные 52 тыщи сгорают безвозвратно.
57. Пикантности ситуации добавляет еще подозрение, что рано или поздно в рамках неукротимой заботы о благосостоянии граждан, государство эту налоговую льготу по ИИС отменит - и тем, кто не успел ей попользоваться, будет обидно вдвойне.
58. Помимо возможности вернуть сразу же часть отобранных государством налогов, на деньги, закинутые на ИИС, можно (нужно!) прикупить какие-нибудь доходные ценные бумаги. Если вы консерватор, то можно даже не рискованные акции, а что-нибудь облигационное.
59. Тогда инвестирование через ИИС начинает походить на волшебный банковский депозит: когда закидываешь туда деньги, мало того, что тебе проценты по вкладу исправно платят, так еще и на каждый взнос дополнительные бонусные 13% дохода доначисляют. Двойной профит!
60. Единственное неудобство с ИИСом заключается в том, что разрывать договор о таком счете (и, соответственно, забирать с него деньги) нельзя в течение трех лет, иначе все полученные налоговые вычеты заставят вернуть. Но выгода от ИИС это неудобство с лихвой перекрывает.
61. По итогу, вы наверное ожидаете, что я сижу, обмазанный акциями с ног до головы. И если бы меня заставили вложить весь капитал на условиях "нельзя трогать 30 лет", я бы так и сделал - на 80% взял бы какой-нибудь мировой фонд акций, на 20% - облигаций США, и сидел бы ровно.
62. Но по факту мой портфель сейчас выглядит весьма и весьма консервативно. Я ожидаю, что в ближайшие несколько лет на рынке США с большой вероятностью может произойти существенная коррекция, и участвовать в ней мне не очень хочется.
63. Если взять текущую рыночную цену средней американской компании и поделить на ее среднюю прибыль за последние 10 лет (показатель CAPE), то получится, что ей придется зарабатывать столько еще 30 лет, чтобы отбить цену приобретения. Это довольно долгий срок.
64. Исторически такой уровень CAPE в США достигался в конце 20-х (потом наступила Великая депрессия, было неприятно) и в конце 90-х (потом наступил Крах доткомов, было тоже не очень). От текущей же точки события могут развиваться несколькими путями.
65. Во-первых, CAPE на уровне 30 может стать "новой нормой" для США. В это я не верю - то, что "на этот раз всё будет по-другому", пытались доказать уже много раз, но в итоге вера в перманентное наступление светлого будущего всегда заканчивалась невесело.
66. В Японии в конце 80-х вон тоже CAPE подскочил до ~80 и всех уверяли, что это нормально - типа, самураи настолько трудолюбивы, что их бизнесы непременно захватят весь мир и такая "дорогая" оценка совершенно оправдана.
67. Потом внезапно выяснилось, что так отчего-то не выходит, CAPE резко пошел вниз, и все инвесторы в Японию соснули с таким громким прихлюпом, что вложения в акции в реальном выражении не отбились до сих пор (заодно вспоминаем важность межстрановой диверсификации).
68. Это не значит, что все думали про японские компании что они хорошие, а они оказались плохими. Скорее, все думали, что они космически совершенны, а они оказались просто хорошими. Даже хорошие компании не всегда стоит покупать, если вам заламывают в разы завышенную цену.
69. Кстати, интересно узнать у @japanreports - насколько японцы сейчас вообще интересуются темой инвестирования и куда вкладывают деньги. Мне кажется, травма 90-х должна была полностью отбить желание тыкать фондовый рынок палочкой.
70. Второй вариант развития событий для рынка США - это очень медленный возврат CAPE в более низким значениям за счет плавного увеличения прибыли компаний при не сильно растущей цене акций. Такое может быть, но обычно все же рынки ведут себя более циклично.
71. Сначала все дико во что-нибудь верят и цены лезут вверх, потом все на время становятся лютыми пессимистами и цена резко падает вниз. Человеческая психология толпы больше приспособлена к колебаниям настроения туда-сюда, а не к плавной корректировке ошибочных прогнозов.
72. И, наконец, последний вариант - это как раз та самая резкая коррекция. Рано или поздно экономика зачихает и окажется не отличной, а просто нормальной; инфляция поползет вверх и придется повышать процентную ставку - и окажется, что текущий уровень оценки вдруг завышен.
73. Как раз эта параллельная реальность кажется мне наиболее вероятной. Проблема в том, что такие оценки могут носить только вероятностный характер. Никто не знает, будет ли действительно просадка на рынках, и если да - то когда точно.
