Sim, mudou. Thread 👇👇
Esses episódios recentes de expansão monetária dos BCs desenvolvidos não impactam diretamente os agregados M1/M2, mas sim a base monetária.
Isso significa que não é liquidez direta afetando a economia real (bens e serviços), mas sim ativos financeiros.
Esses episódios recentes de expansão monetária dos BCs desenvolvidos não impactam diretamente os agregados M1/M2, mas sim a base monetária.
Isso significa que não é liquidez direta afetando a economia real (bens e serviços), mas sim ativos financeiros.
https://twitter.com/lcmbarros/status/1206562772860964864
A nova liquidez criada na forma de reservas bancárias apenas altera o lado dos ativos dos bancos comerciais (trocam títulos de dívida, hipotecas, etc. por reservas no BC).
O lado do passivo dos bancos (depósitos, etc., M1/M2) não é impactado.
O lado do passivo dos bancos (depósitos, etc., M1/M2) não é impactado.
Isso na prática representa enorme potencial de expansão de crédito futura (com maior nível de reservas bancos podem expandir o crédito sem maiores restrições, há reservas em excesso muito além do compulsório).
Os episódios de expansão monetária dos suspeitos de sempre (Brasil dos anos 80 e 90, Argentina, Venezuela, Zimbábue) sim impactavam diretamente a economia real pois financiava os gastos diretos dos governos e não era direcionado a inflacionar ativos financeiros.
Essa é a distinção crucial pela ótica da oferta monetária -- por isso é fundamental entender a mecânica da criação de moeda em todas as suas fases.
Pela ótica da demanda por moeda, é bastante razoável presumir que o cenário de incerteza levou os indivíduos a elevarem a preferência por liquidez, aumentando seus saldos de caixa, compensando os efeitos de uma expansão da oferta monetária.
Isso tudo não significa que o caminho está livre para Teoria Monetária Moderna e afins.
A lei de oferta e demanda não foi revogada, muito menos sua aplicação aos fenômenos monetários.
E não me venham com críticas rasas do tipo "ah a teoria quantitativa da moeda já morreu..."
A lei de oferta e demanda não foi revogada, muito menos sua aplicação aos fenômenos monetários.
E não me venham com críticas rasas do tipo "ah a teoria quantitativa da moeda já morreu..."
A TQM diz respeito apenas a uma parte bem específica, a oferta monetária, e ignora diversos outros aspectos da formação do poder de compra da moeda.
Sim, o aumento da quantidade de dinheiro numa economia tende a diminuir seu preço (dilui seu poder de compra).
Sim, o aumento da quantidade de dinheiro numa economia tende a diminuir seu preço (dilui seu poder de compra).
Mas isso não significa que todo aumento de moeda sempre acarretará em depreciação da unidade monetária.
Por fim, se avaliarmos o poder de compra da moeda em sentido amplo, isto é, considerando não apenas bens e serviços ao consumidor, mas ativos financeiros, reais, etc.
Por fim, se avaliarmos o poder de compra da moeda em sentido amplo, isto é, considerando não apenas bens e serviços ao consumidor, mas ativos financeiros, reais, etc.
Um dólar hoje compra muito menos dívida pública, Bolsa, imóveis, terras.
A abundância de dinheiro, sim, se fez sentir no seu poder de compra, mas muitos economistas se recusam a examinar as evidências.
{fim}
A abundância de dinheiro, sim, se fez sentir no seu poder de compra, mas muitos economistas se recusam a examinar as evidências.
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