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Moneta dagli elicotteri in Gran Bretagna? Vediamo.
Bank of England (Boe) permette a Governo di attingere a deposito presso la Banca per finanziare nuova spesa pubblica, senza emettere debito. (Wow!)
E’ finanziamento monetario del deficit? Porterà inflazione?👇
Operazione,formalmente, genera una perdita di capitale per BoE. Ma prevede anche che finanziamento BoE al governo sia restituito entro fine anno. Quindi il “balance sheet” della BoE sarà, alla fine, inalterato. Idea è di evitare allo Stato turbolenze sul mercato del debito.
SE (dico se) tutto ciò è credibile, non dovrebbe generare aumento prezzi oggi. Livello dei prezzi oggi P è il valore attualizzato (PDV) della quantità di moneta (oggi, domani e nel futuro). Se PDV e’ inalterato, perché moneta prima esce poi rientra a fine anno, P e’ costante.
Tutto sempre facile quindi? No. Perché il punto e’ proprio il “SE”: finanziamenti monetari del deficit che siano puramente temporanei, e credibili come tali. Molto difficile farlo quando uno Stato ha la spesa facile e la banca centrale non e’ indipendente.
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