Thread by @SenihDal

$JANTS Gösterge ve Oran Analizi

1⃣Güzel bir şirket için yıllık bazda yalın bir analiz yapalım.
-Temel Göstergeler
-Faaliyet Oranları
-Borçluluk Oranları
-Verimlilik Oranları

Öncelikle basit oranlarla başlıyoruz.
Jantsa'nın 2019 yılındaki satışları 516 milyon çıkarak bir senede %17 artmış.
4 senedir aralıksız satışlarını arttırıyorlar. Ülkedeki+

-konjonktürün ötesinde ihracat şampiyonu bir şirket olması ve müşteri ağının geniş olması dolayısıyla etkilenmeden devam edebildi.

Peki hasılat artarken net kar marjı ne durumda?Net kar marjını geçmişteki performansının üstüne taşıyıp özellikle son 3 yılda %15 civarına sabitledi

Peki yatırımcıya getirisi ne oldu?

En sevdiğim oranlardan biri olan ROIC yani yatırım sermayesi getirisine bakalım.
Son 3 yılda yine jantsa yatırımcısını mutlu edecek seviyelere ulaşmış.

Özsermayesindeki karlılık oranı da bilhassa öyle. 2019 senesindeki %32 oranı performansını gözler önüne seriyor.

Bir diğer önemli konu olan serbest nakit akışına gelelim.
Şirket normalde belli bir seviyede tutturamadığı(döngüsellik vb. nedenler) nakit akışını son sene arşa çıkarmış :)

Peki şirketin operasyonel verimliliğine ve nakit akış döngüsüne bakalım. Şirketin DSO'su yani ortalama tahsil süresini yıllardır aşağı çekmeyi başarmış. Son sene ortalama 69 gün civarında ödemelerini tahsil ediyormuş.

Tedarikçilerine yaptığı ödeme günü ise 42. Yani şirketin aslında 27 gün açığı kalıyor vadelerde ort. Bu durum negatif ancak nedeni büyük ihtimalle şirkete özgü değil bulunduğu sektörden ötürü. İşletme sermayesi için negatif. Yine de 2013'ten beri arttırabilmiş.

Diğer bir kritik oran olan DIO yani Envanter gün sayısı 75. Baktığımızda stokları daha hızlı yenilemeye başladığını görüyoruz.

Tüm bunların sonucunda asıl ulaşmak istediğimiz CCC yani nakit dönüştürme döngüsü idi. Sektöründen dolayı yüksek olan oranı jansa özellikle son dört yılda düşürmeyi başarmış. Sermayesinin boşa çıkıp tekrar yatırıma dönmesi 100 günün üstünde. Yılda ort.3 kez parasını çevirebiliyor

Şimdi borçluluk oranlarına geçelim. Öncelikle Cari orana baktığımızda şirketin muntazam bir orana sahip olduğunu görüyoruz.

Borçluluğunu giderek azaltmış kaldıraç oranı inanılmaz düşük bir şirket var karşımızda. Bu döneme borçsuz girmiş olması büyük avantaj. Düşük faizi kullanıp borçlanarak çapını da genişletebilir. Tabii bu dönemde yönetimin vereceği karara bağlı.

Elde edilen EBIT ile kredi faizini tam tamına 83 kez ödeyebiliyor. Borçluluğa daha fazla bakmaya ihtiyaç duyulmayan bir şirket.

Her karlılık oranı ile son 3 yılda göz dolduran jantsa firması takip ettiğim şirketler arasında.
Maliyet avantajı çok ön planda. İhracatın hedeflenmenin ötesinde gerçekleşiyor olması, tek bir kıta ile yetinmemesi onu değerli bir şirket yapıyor.
Ürün çeşitliliği de işin cabası.