Aug 14th 2020,
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#OIBR3
Resultados bons, na minha opinião, com emissão de FR onde indica que há forte demanda pela InfraCo.
A receita, assim como o Ebitda, proveniente do legado, permanecem caindo, o que é esperado. Mas observem q a queda do Ebitda e da receita (já dsd o ultimo tri) está sendo
Resultados bons, na minha opinião, com emissão de FR onde indica que há forte demanda pela InfraCo.
A receita, assim como o Ebitda, proveniente do legado, permanecem caindo, o que é esperado. Mas observem q a queda do Ebitda e da receita (já dsd o ultimo tri) está sendo
estancada gradualmente (comparar tri contra tri)
O crescimento de fibra impressiona e se continuar nesse patamar (6x mais receita do que no mesmo periodo do ano passado) a queda de Ebitda e receita já acaba no ano que vem.
Despesa financeira impressiona em um primeiro momento mas ela não tem efeito caixa. A despesa financeira está travada p este ano via NDF (desde janeiro) e ainda tem o caixa aplicado em dolar (~ 6 bi BRL), a proposito tb em patamar confortavel.
Observem net adds de fibra. Ja está maior que o legado. Hoje a fibra da Oi já é a maior do Brasil.
O Patrimonio liquido impressiona ( 8 bi BRL) no entanto, vale ressaltar que há impacto relevante, novamente, da depreciacao cambial do Real (~ 11 bi). Ressalto que a Oi desde 2018 têm desembolsado capex de expansao de fibra que, somados, dá 6 bi BRL. O mais adequado
É fazer a soma das partes e calcular o NAV (Net Asset Value). O Bradesco BBi estimou algo proximo de 3,2 reais por acao (no cenario provavel e mais otimista). É como comprar a maior operadora de fibra, com crescimento como opcionalidade, pela metade do que vale os ativos.
Lógico, precisamos aguardar a AGC, a ser realizada em 08/09. Tem esse risco embutido na tese, por isso o valor ainda a ser destravado (nao existe almoco gratis). É assimetrico.
(divida em dolar mas com duration de 10 anos, apenas o pagamento da despesa está prevista p esse ano, devidamente travada conforme mencionei: por isso nao tem efeito caixa)
