1- Qdo eu comecei a estudar #PETZ3, o case imediatamente me lembrou o IPO de Drogasil em 2007 (#RADL3). Lembrando que, desde entao, a Drogasil + Raia subiu 2048% x 84% pro Ibovespa. (obs: Drogasil e Raia se fundiram em 2011)
2- O que esses cases tem de tao semelhante? Ambas cias atuam em mercados de alto crescimento, resilientes, com alta recorrencia, frequencia, com baixa sensibilidade a preco e extremamente fragmentados (Petz é a maior do setor e so tem 5% de mkt share).
3- Alem disso, tanto a industria de medicamentos qto a de pets estao apoiadas em tendencias seculares. Envelhecimento da populacao, no caso da RADL e menos filhos e mais pets no caso da Petz.
4- Mas, Aline, vc nao acha absurdo o valuation atual da Petz? No caso de cias como ela que podem crescer 30% aa durante anos, nao da pra olhar multiplo de curto prazo. Essas sao as empresas compounders que sempre negociarão a multiplos altos, a nao ser q o crescimento decepcione.
5- Por isso, o maior risco do case é o plano de expansão da Petz. A cia vinha abrindo lojas num ritmo de 25 novas unidades a.a. E agora deve acelerar para entre 30 a 40 lojas. Mas estou confortável com esse risco ja que a cia reforçou o seu time de expansão para esta nova fase.
6- E a Cobasi nao pode atrapalhar? A Cobasi é uma empresa formidável e vem crescendo tbm num ritmo forte. Mas o mercado de Petz cresce num CAGR de 12% aa. Entao, acredito que tenha espaço para mais de 1 player consolidar a industria.

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27 Jul
1- Vc sabe como a Domino's ($DPZ) transformou uma rede de pizzarias numa empresa de tech e subiu 2900% em 10 anos? Entao segue o fio!
2- A Domino's que tinha sido fundada em 1960, apos decadas de crescimento, passava por maus bocados na decada de 2000 com queda de SSS e perda de market share.
3- Nao da pra dizer que houve uma bala de prata no turnaround da cia. Como vcs sabem, retail is detail. Mas houve algumas decisoes muito corajosas por parte do mgmt alem de uma enorme mudanca cultural.
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