Hemos visto una apreciación del peso las últimas semanas. Sin embargo, explicarla no es sencillo.
¿Son factores internos, externos, políticos?
Aquí te platico que ha pasado
HILO 👇👇👇
El peso es una de las monedas más líquidas en el mundo. Se puede comprar y vender prácticamente la 24 horas del día, casi los 7 días de la semana (excepto de viernes en la tarde que cierran los mercados en América, hasta el domingo en la tarde que abren los mercados en Asia).
Dado esto, está sujeto a factores tanto globales como locales. Por ejemplo, una debilidad del USD generalizada haría que el peso se fortalezca, sin necesidad de que exista un factor local que explique dicho fortalecimiento.
¿Entonces, que ha afectado al peso las últimas semanas?
Podemos explicarlo a través de un modelo de 3 componentes:
1) movimiento del TC explicado por la debilidad o fortaleza del USD frente a monedas desarrolladas. 2) igual que 1) pero frente a monedas emergentes. 3) factores internos.
Es decir, dos factores globales y uno local.
Entonces, dado esto, desde octubre 2018 (cuando empezó todo el ruido por la cancelación del NAICM), el peso se ha depreciado (hasta el viernes 18) 12.90% al pasar de $18.7 a $21.1.
En la gráfica de abajo podemos ver que dicha depreciación (barras subiendo) se puede explicar...
... en su mayoría por factores locales (14.8%), mientras que los factores globales en realidad debieron haber fortalecido al peso.
En este caso, si los factores locales hubieran sido nulos, el peso se hubiera fortalecido (y no depreciado) en un 1.91% y hoy estaría en $18.37.
Ahora bien, en los últimos meses hemos visto una debilidad constante del USD contra las monedas desarrolladas y emergentes, que ha coincidido con una fortaleza del peso. Pero, ¿cuánto explica dicha debilidad la fortaleza del peso?
Siguiendo el mismo modelo, desde 25/mayo (cuando el USD empieza a debilitarse), el peso pasó de $22.20 a $21.13, es decir, se fortaleció 4.80%. Sin embargo, de esa apreciación, 3.74% fueron factores globales, es decir, el 78% de esa apreciación.
Conclusión: la fuerte depreciación que hemos visto del peso desde octubre 2018 se debe en su totalidad a factores internos del país, mientras que la apreciación que hemos visto en los últimos meses se debe a factores externos, es decir, NO hay súper peso, hay debilidad del USD.
¿Quieres saber que está pasando en los mercados internacionales? ¿Por qué tanta volatilidad el viernes y hoy?
Te lo explico con peras y manzanas en este hilo, que incluye un preámbulo y dos actos.
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Preámbulo
Primero hay que explicar qué es el carry trade. El carry trade es un tipo de estrategia especulativa que busca generar rendimientos altos con poco capital invertido.
En esencia, un inversionista global va a un país con tasas bajas (en este caso Japón), y pide dinero prestado.
Con ese préstamo, saca el dinero del país, y lo invierte en un país con tasas más altas (como México, Brasil, Turquía, e incluso EE.UU.).
Para que esta estrategia funcione se requieren 4 cosas:
1) Que la tasa a la que pides prestado sea baja (en el caso de japón, la tasa de 10 años está en 1% y la de corto plazo estaba en 0.10%).
En una forma muy sencilla, el carry trade entre dos monedas sucede cuando un inversionista global pide prestado en una moneda, convierte esa moneda a otra más atractiva, e invierte en esa moneda.
Lo que está pasando hoy entre el Yen japonés y el peso mexicano se ve así:
El inversionista va a Japón, pide prestado en Yenes a un 0%, convierte ese dinero en pesos e invierte en México a una tasa del 11.25%.
Este carry trade funciona siempre y cuando:
1) El Yen se deprecie 2) El peso se aprecie 3) el diferencial de tasas entre MX y JP sea alto.
EL DÍA EN QUE SOROS "QUEBRÓ" AL BANCO DE INGLATERRA
Les voy a platicar del día en que George Soros "quebró" (en realidad no lo quebró, sino más bien lo "dobló") al Banco de Inglaterra (BoE). Ese día fue el 16 de septiembre de 1992.
Te lo cuento acá
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Para entender que fue lo que hizo Soros, hay que entender el contexto económico de ese entonces.
Mucho antes del Euro y del Tratado de Maastricht de 1992 (que fue el primer paso formal hacia la creación del Euro), Europa ya soñaba con ser un bloque económico unificado.
Es por eso que, en 1979, decidieron crear un Mecanismo de Tasa de Cambio Europeo (ERM, en inglés). Este mecanismo ligaba todas las monedas de los países Europeos entre si, fijaba una banda de flotación para cada uno, y cada Banco Central era responsable de que su propia moneda...
LA BURBUJA FINANCIERA QUE OCCIDENTE NUNCA CONOCIO.
Lo prometido es deuda. La burbuja en cuestión sucedió en Kuwait, a inicios de la década de los 80s, y oficialmente se le conoce como "La burbuja del Souk al-Manakh" y es considerada la burbuja más grande en la historia.
Durante la década de los 70s, hubo en el mundo árabe un exceso de dinero derivado del boom petrolero. Durante ese lapso, Kuwait se llenó de efectivo, y la gente buscó formas de invertirlo.
La Bolsa oficial de Kuwait era pequeña (25 acciones) y muy regulada. Solo los sheiks...
... podían autorizar el listado de acciones, y no lo hacían seguido para evitar la especulación. Esto generó una escasez terrible de vehículos de inversión.
Dado esto, y la necesidad de invertir el dinero generado en el boom petrolero, se creo un mercado sombra no regulado...
En realidad el origen es otro. El origen del término Bear viene del proverbio: “ To sell the bear’s skin before one has caught the bear”, es decir, vender la piel del oso antes de, siquiera, atrapar al oso”.
Esta definición, traída a palabras actuales, es una “venta en corto”…
Las finanzas públicas se verán más afectadas por la decisión de Banxico el día de hoy.
Te platico el impacto en este mini hilo 👇👇👇
En el presupuesto para 2023, el Gobierno estaba proyectando que la tasa de interés estuviera, en promedio en 8.9% durante el año. Esto cada vez se ve más complicado.
Actualmente la tasa se encuentra en 11%, y es probable que permanezca alrededor de ese nivel el resto del año.
Dicho esto, al Gobierno le va a costar más servir su deuda. De hecho, en los CGPE para 2023, el Gobierno calcula que por cada 1% que se aleje la tasa de Banxico en relación al presupuesto (8.9%), al Gobierno le va a costar alrededor de $30,218 millones de pesos.