Tesis sintetizada de inversión en solo 10 puntos.
¡Hoy hablaremos sobre Domino´s Pizza ( $DPZ )!
La empresa más eficiente que conozco sobre comida rápida y que te sorprenderá su track record para el accionista. Una pura caníbal de acciones.
¡Comenzamos!
¡Hoy hablaremos sobre Domino´s Pizza ( $DPZ )!
La empresa más eficiente que conozco sobre comida rápida y que te sorprenderá su track record para el accionista. Una pura caníbal de acciones.
¡Comenzamos!
1) El negocio
Es la líder mundial en el mundo de las pizzerías, al tener más de 17000 tiendas y poseer el 17% del mercado.
Lo más gracioso es que tiene menos locales que Pizza Hut, su inmediato competidor, lo que muestra una eficiencia por tienda mucho mayor.
$DPZ
Es la líder mundial en el mundo de las pizzerías, al tener más de 17000 tiendas y poseer el 17% del mercado.
Lo más gracioso es que tiene menos locales que Pizza Hut, su inmediato competidor, lo que muestra una eficiencia por tienda mucho mayor.
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2) ¿De donde vienen las ganancias?
-De las tiendas en propiedad de la compañía, que ojo, solo es el 2% del total
-De las regalías de la franquicia
-De las operaciones de la cadena de suministro a los locales
-Y del propio suministro a los franquiciados
$DPZ
-De las tiendas en propiedad de la compañía, que ojo, solo es el 2% del total
-De las regalías de la franquicia
-De las operaciones de la cadena de suministro a los locales
-Y del propio suministro a los franquiciados
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3) MOAT
-Activos intangibles enormes a través de su marca, su app con más de 25 millones de usuarios y su tecnología única de hornos de cocción de menos de 4 minutos
-Ventajas de escala con un sistema milimetrada y de rapida respuesta para franquiciados y trackeo.
$DPZ
-Activos intangibles enormes a través de su marca, su app con más de 25 millones de usuarios y su tecnología única de hornos de cocción de menos de 4 minutos
-Ventajas de escala con un sistema milimetrada y de rapida respuesta para franquiciados y trackeo.
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4) Riesgos
-Casualmente uno de los grandes riesgos de la compañía sería la pandemia global, pero la acción se comportó estupendamente ante ésta y mantuvo sus ventas
-Otro problema podría ser la competencia
-Y el más preocupante es el movimiento foodie y de comida saludable
-Casualmente uno de los grandes riesgos de la compañía sería la pandemia global, pero la acción se comportó estupendamente ante ésta y mantuvo sus ventas
-Otro problema podría ser la competencia
-Y el más preocupante es el movimiento foodie y de comida saludable
5.1) Equipo directivo
En 2018 se nombró al nuevo CEO richard Allison tras la marcha de su anterior CEO, Patrick Doyle, que llevaba más de 8 años y con recorrido envidiable
El gran punto diferencial del equipo directivo es su obsesión por la recompra de acciones...
En 2018 se nombró al nuevo CEO richard Allison tras la marcha de su anterior CEO, Patrick Doyle, que llevaba más de 8 años y con recorrido envidiable
El gran punto diferencial del equipo directivo es su obsesión por la recompra de acciones...
5.2)...que ha hecho que se vean número desbordantes.
En 2015 y 2017 recompraron el 10% de las acciones en circulación durante cada año y los últimos 5 años siempre han estado en zonas por encima del 4% de recompra de acciones en circulación año a año
¡Es una caníbal de manual!
En 2015 y 2017 recompraron el 10% de las acciones en circulación durante cada año y los últimos 5 años siempre han estado en zonas por encima del 4% de recompra de acciones en circulación año a año
¡Es una caníbal de manual!
6) Competencia
Es un mercado donde el 49% de la pizzerias son locales y no franquicias.
Ella lidera la cuota de mercado con varios puntos de ventaja sobre sus competidores directos que son:
-Pizza Hut
-Little Caesars
-Papa Johns
Además es la más eficiente y rentable.
Es un mercado donde el 49% de la pizzerias son locales y no franquicias.
Ella lidera la cuota de mercado con varios puntos de ventaja sobre sus competidores directos que son:
-Pizza Hut
-Little Caesars
-Papa Johns
Además es la más eficiente y rentable.
7) Los franquiciados
La salud financiera de sus franquiciados es la más alta del sector. Un franquiciado medio tiene una tasa de retorno de efectivo de entorno al 40% anual, frente al 15 y 20% de la competencia.
Es un muy buen negocio para los franquiciados pertenecer a $DPZ
La salud financiera de sus franquiciados es la más alta del sector. Un franquiciado medio tiene una tasa de retorno de efectivo de entorno al 40% anual, frente al 15 y 20% de la competencia.
Es un muy buen negocio para los franquiciados pertenecer a $DPZ
8) Poco intensiva en capital
Otro de los puntos de $DPZ es que el 98% de las ubicaciones de Dominos pertenecen a sus franquiciados, lo que le proporciona un flujo de efectivo y unos ROCEs enormes.
Esto unido a su tecnología de rastreo y big data lo eficienta todo continuamente.
Otro de los puntos de $DPZ es que el 98% de las ubicaciones de Dominos pertenecen a sus franquiciados, lo que le proporciona un flujo de efectivo y unos ROCEs enormes.
Esto unido a su tecnología de rastreo y big data lo eficienta todo continuamente.
9) Crecimientos y rentabilidades
CAGR los últimos 5 años:
1) Ventas del 19%
2) BPA del 27%
3) FCF del 35%
Rentabilidades
ROIC del 62%
ROC de Greenblatt del 100%
Con una recompra masiva de acciones durante los últimos años que hace que la acción haya subido como un cohete.
CAGR los últimos 5 años:
1) Ventas del 19%
2) BPA del 27%
3) FCF del 35%
Rentabilidades
ROIC del 62%
ROC de Greenblatt del 100%
Con una recompra masiva de acciones durante los últimos años que hace que la acción haya subido como un cohete.
10) Valor intrínseco
Proyectando a 5 años vista bajo estimaciones de ventas y múltiplos:
Escenario pesimista a unos 410 dólares.
Escenario neutral a unos 470 dólares.
Escenario optimista a unos 530 dólares.
*En ningún caso esto es recomendación directa de compra.
Proyectando a 5 años vista bajo estimaciones de ventas y múltiplos:
Escenario pesimista a unos 410 dólares.
Escenario neutral a unos 470 dólares.
Escenario optimista a unos 530 dólares.
*En ningún caso esto es recomendación directa de compra.
En resumen, un empresón en un sector que no es de los mejores, pero que se demuestra que con innovación, buen capital allocation y eficiencia se pueden llegar a grandes cosas.
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¡Un abrazo!
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PD 1: Si quieres introducirte en los conceptos básicos del mundo de la inversión y no entiendes muy bien algunos de los puntos tratados en este hilo, puedes apuntarte a la Comunidad Racional donde hay más de 8 horas de formación gratuita para iniciados.
inversionracional.com/comunidadracio…
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PD 2: Ya que hemos superado hace poco los 20K followers en la cuenta, haré con vosotros una sesión en directo, de entrada libre, donde estaré contestando cualquier duda que tengáis del mundo de la inversión.
¡Será mañana de 19 a 21hs CEST!
Accesos aquí:
register.gotowebinar.com/register/39562…
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