Thread by @InvertirDesde0

[Hilo] Hoy hablaremos de Inditex ($ITX) una de las mejores compañías españolas.

Si quieres que sigamos con mas contenido así, dale un buen "Me Gusta", un retweet y dínoslo en los comentarios.

¡ Arrancamos !

1) Industria de Diseño Textil es un grupo multinacional español de fabricación y distribución textil fundado en 1985 por, su aún actual propietario con el 59,3% de las acciones, Amancio Ortega Gaona. Inditex tiene su sede en Arteixo, A Coruña.

2) Su actividad se desarrolla a través de distintos formatos comerciales, como son Zara, Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho, Zara Home y Uterqüe.

3) Vamos a la historia! En 1963, Amancio Ortega creó la compañía Confecciones GOA (sus iniciales en sentido inverso) que se dedicaba a la fabricación y distribución de albornoces. En 1975, abre su primera tienda Zara en una céntrica calle de A Coruña.

4) El éxito impulsó a Amancio Ortega en 1977 a instalar las fábricas GOA y Samlor en Arteixo (A Coruña), donde se encuentra actualmente la sede del Grupo Inditex. Durante los años siguientes, la cadena se extiende rápidamente por toda España.

5) En 1985, Inditex fue creada como una empresa holding para todo el grupo. En los años siguientes se produce la salida fuera de las fronteras españolas abriendo tiendas en Oporto (1988), Nueva York (1989) y París (1990).

6) En 1991, Inditex creó la compañía Pull & Bear y adquirió parte de Massimo Dutti (1991). La expansión del grupo Inditex continuó con Bershka (1998), Stradivarius (1999), Oysho (2001), Zara Home (2003) y por último Uterqüe (2008)

7) Para poder ofrecer las últimas tendencias en el momento adecuado,Inditex desarrolló un modelo de negocio flexible e integrado en todas las fases de su cadena de valor:diseño, producción, logística, tiendas y clientes (con puntos de venta integrados, tanto físicos como online)

8) Durante el ejercicio social 2019, el 54% de las fábricas en las que la Compañía ha producido sus artículos se encuentran en proximidad (en países como España, Portugal, Marruecos y Turquía) y el 46% restante en media y larga distancia

9) A cierre de 2019, Inditex operaba 7.469 tiendas, de las cuales el 85% eran propias y contaba con 176.611 empleados. El 28% de las tiendas eran de Zara, seguido del 14,8% de Bershka y el 13,4% de Stradivarius

10) Como vemos a continuación, el número de tiendas se ha reducido en el último año, pero no así el espacio bruto, dada la estrategia de Inditex de contar con menos tiendas, pero a la vez más grandes y más emblemáticas

11) En cuanto a las ventas, Zara&Zara Home suponen el 69% de las ventas y el 72% del Beneficio antes de impuestos, Bershka el 8% de las ventas y el 7,4% del EBT, Pull&Bear el 7% de las ventas y el 6,4% del EBT, Massimo Dutti el 6,7% de las ventas y el 6% del EBT

12) Stradivarius supone el 6% de las ventas y el 6,4% del EBT. Oysho y Uterqüe suponen una parte menos significativa del negocio. Por zonas geográficas, Europa sin España supone el 46% de las ventas, Asia un 22,5%, España un 15,7% y América un 15,8%.

13) Una de las medidas interesantes de analizar es la rentabilidad sobre el capital empleado por linea de negocio.

14) Cómo ha afectado el Covid_19? A pesar de que las ventas de Inditex han crecido a una tasa anualizada de los últimos 3 años del 6,6%, no ha podido escaparse del problema actual, ya que ha tenido que cerrar muchas tiendas de manera temporal.

15) A pesar del espectacular crecimiento del +74% del canal online durante el primer semestre, las ventas totales se han resentido, cayendo un 37%. Aún así, Inditex ha conseguido mantener el margen bruto por encima del 56%, gracias a la flexibilidad de la cadena de suministro.

16) Dos cosas a destacar de la flexibilidad operativa de Inditex: 1- Flexibilidad a la hora de ajustar sus gastos operativos, siendo capaz de reducirlos un 21% por la situación actual

17) 2- Fondo de maniobra negativo: La compañía gestiona de manera extraordinaria sus inventarios y se financia gratis gracias a sus proveedores. En el último año, Inditex pagaba a sus proveedores a 116 días.

18) Para el resto del año, la compañía ha dado un outlook positivo:

✅ Colecciones otoño/invierno muy bien recibidas
✅ 98% de las tiendas abiertas
✅ Venta en tienda y online recuperándose progresivamente

19) Estrategia de Inditex a Medio Plazo:
✅ Crecimiento ventas comparables LfL: 5%
✅ Aumento espacio bruto +2,5%
✅ Inversiones totales de unos €900 millones anuales en el periodo 2020- 2022.
El plan de inversiones incluye una inversión digital de €1B en estos 3 años

20) Y sobretodo, un pilar fundamental de la estrategia de Inditex: se espera que el negocio online suponga más del 25% sobre el total de ventas durante este periodo

21) Inditex está liderada por su presidente Pablo Isla.
En 2017, tras 3 años en los primeros puestos de la lista, la revista Business Harvard Review nombró a Pablo el mejor director ejecutivo del planeta. Además, en 2020, la revista Forbes le reconoció como CEO de la década.

22) Según un informe de Barclays, el fuerte crecimiento de Inditex en Internet le ha permitido alcanzar una cuota de mercado a nivel mundial del 2,5%, por detrás de la marca norteamericana TJX (3,4% de cuota total).

23) La sueca H&M tenía el 2,2% a cierre del último ejercicio vs 1,7% la japonesa Fast Retailing (propietaria de Uniqlo) vs GAP 1,3%, vs Associated British Food (matriz de Primark) con un 1,2% o C&A con un 0,8%.

24) Inditex tiene márgenes muy superiores a sus competidores:
Márgenes Brutos:
56% vs H&M (52,6%) vs Zalando (42,5%) vs Asos (47,4%) vs TJX (35,6%) vs Fast Retailing (48,6%)

EBIT Margin:17% vs H&M (7,5%) vs Zalando (2,6%) vs Asos (4,6%) vs TJX (10,6%) vs Fast Retailing (7,4%)

25) Ventajas competitivas:
✅ Reconocimiento de marca
✅ Adaptación a la demanda y a nuevas tendencias gracias a su modelo de negocio flexible e integrado
✅ Excelente logística
✅ Tiendas emblemáticas
✅ Muy buena gestión del inventario y del Fondo de Maniobra (WC)

26) Vamos a los números !!

Crecimiento anualizado últimos 5 años:
✅ Ventas: 9%
✅ Beneficio: 7,8%
✅ FCF: 30%

27) Márgenes sobre ventas:

✅Margen Bruto: 56%
✅Margen EBIT: 17%
✅Margen Neto: 13%
✅Margen FCF: 21%

✅ROIC: 20%
✅ROIC sin Leasings Operativos: 32%

28) Argumentos de los que están bajistas en Inditex:

🆘 Debido al online van a disminuir el número de tiendas físicas y bajará el tráfico en tiendas
🆘 Va a aumentar la competencia de los fast-retailers de paises emergentes amplificado por Amazon, Alibaba o Asos.

29) 🆘 Sobre estos niveles de márgenes es muy difícil expandirlos mas , dado que ya queda poco márgen de mejora vía eficiencias, gastos laborales y distribución.

30) Si has llegado hasta el final , tienes todos mis respetos 😉
Hacerme saber en los comentarios si os ha gustado el [Hilo] para que sigamos haciendo contenido similar.
Si llegamos a los 300 retuits , la semana que viene sortearemos libro.