Hay 3 grandes calificadoras globales de valores: FITCH, MOODY'S y S&P. Los emisores (no los clientes) pagan por ser calificados.
Usualmente los grandes inversionistas se fijan en que al menos dos calificadoras evalúen una emisión, y desde luego prefieren que sean las tres.
Usualmente los grandes inversionistas se fijan en que al menos dos calificadoras evalúen una emisión, y desde luego prefieren que sean las tres.
La lógica es muy simple: más ojos analizando la información, más metodologías revisando, más gente atenta a posibles desviaciones. Además, un emisor que le paga a las 3 está diciendo "no tengo nada que esconder".
El costo para un emisor es marginal, con respecto a su beneficio.
El costo para un emisor es marginal, con respecto a su beneficio.
Por eso es RIDÍCULO que PEMEX que perdió 480 mil millones de pesos diga ahora que va a "ahorrar" dejando de pagarle a FITCH, lo que no equivale ni al 0.1% de la pérdida. ¿Quieren ahorrar? Dejen de sepultar dinero en Dos Bocas. Ahí desperdician a manos llenas a cambio de nada.
La señal que se le manda a los inversionistas es muy 4T, o sea muy mala. "Voy a emitir miles de millones de dólares en bonos, antes tenía tres sinodales pero ahora solo me quedé con dos. Pero no le hace, invierte conmigo, no seas malito. Así de brothers, hazme el paro porfits".
¿Le harán el paro los inversionistas? Sí. Pero en vez de pedir digamos 5% de tasa, pedirán 6%. Si es sobre un bono de cinco mil millones de dólares a 10 años (el tipo de operaciones que hace PEMEX), el costo extra de intereses equivale a pagarle a FITCH durante algunos SIGLOS.
Entonces pues sí. A ahorrar 100 que te van a traer como consecuencia gastar 100,000 extra, en un negocio que pierde 100,000,000.
Aplausos lentos, 4T.
Aplausos lentos, 4T.
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