Thread by @Tiagogreis

E em primeiro lugar da nossa série de empresas com maior rentabilidade do ano de 2020, temos a Companhia Siderúrgica Nacional, mais conhecida como CSN (CSNA3).

No ano de 2020 ela teve uma variação de 125%.

Então vamos conhecer um pouco mais sobre ela 👇.

Ela é uma siderúrgica, mas o que é isso de fato?

Uma siderúrgica nada mais é do que o ramo da metalurgia que se dedica à fabricação e tratamento de aços e ferros fundidos.

A sua maior atividade é a produção de aço bruto, além da extração de minério de ferro. Ela também opera em outros segmentos.

Essa é a relação entre os seus produtos e sua respectiva receita.

A CSN em si é a maior indústria siderúrgica do Brasil e da América Latina, e uma das maiores do mundo. O seu valor de mercado está em R$60bi.

A CSN foi criada durante o Estado Novo por decreto do presidente Getúlio Vargas, após um acordo diplomático denominado Acordos de Washington, feito entre os governos brasileiro e estadunidense. O seu IPO foi em 1943, e ela foi fundada 2 anos antes.

Suas operações começaram em 1946, na usina de Volta Redonda, RJ.

Vargas previa a construção de uma usina siderúrgica que pudesse fornecer aço para os aliados durante a Segunda Guerra Mundial e, na paz, ajudasse no desenvolvimento do Brasil.

Em 1965 é inaugurado o Edifício do Escritório Central da CSN, uma imponente edificação de 37 mil metros quadrados divididos em 16 andares localizada na área mais nobre de Volta Redonda.

Após a guerra, a CSN evoluiu como siderúrgica e a partir da década de 1970, a empresa começou a ser listada no Mercado Bovespa.

Em 1988, a CSN e suas empresas coligadas possuíam cerca de 25 mil trabalhadores diretos, número que decresce até o momento de sua privatização, quando já tinha cerca de 17 mil empregados.

Foi incluída no Plano Nacional de Desestatização do governo Fernando Collor de Mello em 1992, e privatizada, já no ano seguinte, quando do governo de Itamar Franco.

Em 2021, a empresa realizou o IPO da CSN Mineração (CMIN3), uma subsidiária da Companhia Siderúrgica, que atua no mercado de fornecimento de ferro nacional e internacional.

Temos um relatório gratuito da CMIN3, basta clicar abaixo 👇

bit.ly/3tbZKjQ

A CSN possui sua usina principal instalada na cidade de Volta Redonda no Rio de Janeiro, além de minas para extração de minério de ferro em Minas Gerais e para extração de carvão em Santa Catarina.

As ações da CSN possuem as seguintes características:

Segmento de Listagem: Não possui
Tag along: 80% ON
Free Float: 43% ON

A CSN movimenta por dia quase R$600mi no Ibovespa.

Se olharmos o Beta da cia, podemos chegar a conclusão que a CSN é 54% mais volátil que o mercado em geral, no nosso caso, o Ibov.

Grande parte da sua receita do ano passado foi provinda das regiões:

Brasil, 42%
Ásia, 28%
Europa, 24%

Essa foi a performance do segmento de siderurgia da CSN no ano passado // Essa foi a performance do segmento de mineração da CSN no ano passado // Essas foram as vendas de Aço e Minério de Ferro da CSN.

Alguns pontos positivos que devemos citar em CSN são:
Escala
Custo-caixa competitivo
Operação verticalizada, atuando em toda a cadeia produtiva do aço

E como pontos negativos:
Produto commodity
Setor altamente cíclico
Intensivo em capital

Uma das curiosidades da CSN é que no geral é uma empresa bem alavancada, mas no último trimestre ela apresentou um dos menores níveis em 10 anos.

A exposição cambial líquida acumulada no balanço consolidado até 4T20 foi de US$49 milhões. O Hedge Accounting adotado pela CSN correlaciona o fluxo projetado de exportações em dólar com os vencimentos futuros da dívida na mesma moeda.

Com isso, a variação cambial da dívida em dólar fica registrada temporariamente no patrimônio líquido, sendo levada ao resultado quando ocorrerem as receitas em dólar provenientes das exportações.

Esses são seus segmentos e seus respectivos resultados:

Um dos motivos para toda essa rentabilidade da CSN, tem relação com os estímulos na China desde o início da pandemia, isso proporcionou forte recuperação de margens da siderurgia e aceleraram a demanda por minério de ferro, elevando então os preços de referência.

Nesse contexto, o minério encerrou o 4T20 com média US$133,7/dmt, 13% acima em relação ao 3T20 (US$118,2/dmt). Em bases anuais, a média do Platts em 2020 (US$108,9/dmt) ficou 17% acima de 2019 (US$93,4/dmt).

Essa é a estrutura acionária da empresa.

Vale ressaltar que a empresa também está listada na NYSE, então há uma grande quantidade de investidores estrangeiros.

E aí, você tem ações da CSN? Por que?