Thread by @dantelriv

▶️Cada vez resulta mas llamativo que en España, donde el inversor mayoritario tiene un perfil conservador, seamos muy pocos fondos los que usemos la inversión en bonos convertibles para tomar ventaja limitando las caídas y capturando una buena parte de las subidas
▶️Dentro hilo👇

▶️Qué es un bono convertible ?
Un bono que paga un cupón, hasta aquí todo normal pero al que se le añade una opción para que el bonista pueda “convertir” el bono en acciones por encima de un determinado precio.

▶️Como en todo, la atención está en los detalles y al igual que no todos los bonos son iguales, no todos los convertibles son iguales.
▶️Debemos mirar la acción, el crédito, los tipos y la volatilidad junto con las condiciones de la emisión.
Fuente: Fisch Asset Management

▶️De una manera gráfica, el precio del bono se beneficia de las subidas de la acción pero no de las bajadas, siempre que no se deteriore el crédito de la compañía.
Aqui se ve muy bien👇
Fuente: JP Morgan

▶️Por poner en contexto las bajadas de Marzo de 2020, los índices de renta variable cayeron un 30% mientras que los índices de bonos convertibles cayeron un 50% menos.
💥En castellano, estas más protegido en las caídas.
Fuente:Fisch Asset Management

🤔Y en mercados alcistas, como se comportan?
Como veis, capturan entre el 70/80% de las subidas con menor volatilidad como corresponde a una adecuado equilibrio entre rentabilidad y riesgo.

🧐Y respecto al resto de clases de bonos, como lo hacen ?
En los últimos ejercicios han sido la categoría mas rentable en 6 años sobre 10👇

▶️Que ventajas tienen las empresas que emiten bonos convertibles ?
✅Menor coste de capital
✅Diluyen menos al accionista
✅Se fortalece el balance si la conversión se ejecuta convirtiendo deuda en capital

▶️Que ventajas tiene para los inversores ?
✅Estamos protegidos en las caídas, si el riesgo no se deteriora.
✅Captura el 70/80% de las subidas.
✅Es una activo que reacciona muy bien ante aumentos de volatilidad y en periodos inflacionarios.
Fuente: Calamos

Inconvenientes ?
↘️Exigen ser un inversor completo (crédito y acciones)
↘️La mayoría de los bonos convertibles no tienen rating, eso obliga a dedicar muchas horas para analizar la compañía
↘️La valoración de un bono convertible es muy compleja

↘️No se puede replicar la estructura ya que las opciones normales apenas cubren 1 año y las implícitas de los bonos suelen ser de 5 años
↘️Apenas hay productos pasivos a bajo coste donde invertir,menos del 2% de cuota de mercado ya que la complejidad de los convertibles lo limita

Espero que este hilo sirva para conocer de una manera sencilla un activo muy poco usado en nuestro país pero como habéis podido comprobar tiene ventajas únicas.
“Se parte de la minoría que no invierte como la mayoría"